Η αποτελεσματικότητα σε κάθε τύπο χρηματοπιστωτικής αγοράς είναι απαραίτητη για τη σωστή διαμόρφωση των τιμών. Οι χρηματοοικονομικές αγορές είναι πολύ ευρείες, γι 'αυτό εκτείνονται σε πολλές κατηγορίες χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.
Για να είναι αποτελεσματική μια αγορά, πρέπει να πληρούνται δύο εγκαταστάσεις:
- Οι πληροφορίες αγοράς πρέπει να είναι διαθέσιμες χωρίς κόστος στον επενδυτή.
- Οι σχετικές πληροφορίες αντικατοπτρίζονται στην τιμή της μετοχής, το ομόλογο, το νόμισμα ή το επιτόκιο.
Αποτελεσματική υπόθεση αγορών
Υπάρχουν τρεις τύποι αποτελεσματικότητας στις αγορές σύμφωνα με την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς:
- Αδύναμη απόδοση: Βασίζεται σε ιστορικές τιμές, οι οποίες αντικατοπτρίζουν όλες τις πληροφορίες που περιέχονται σε προηγούμενες τιμές. Έτσι, οι προηγούμενες πληροφορίες (όγκος και τιμές) δεν έχουν προγνωστική ισχύ για τη μελλοντική τιμή των κινητών αξιών, επειδή οι τιμές είναι ανεξάρτητες από τη μία περίοδο στην άλλη. Σε ένα πλαίσιο χαμηλής αποτελεσματικότητας της αγοράς, δεν είναι δυνατόν να ληφθούν προσαρμοσμένα στον κίνδυνο αποδόσεις χρησιμοποιώντας τεχνική ανάλυση.
- Ημι-ισχυρή απόδοση: Ενσωματώνει επίσης δημόσιες πληροφορίες. Οι τιμές προσαρμόζονται γρήγορα όταν οι πληροφορίες δημοσιοποιούνται. Έτσι, οι τιμές αντικατοπτρίζουν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες του κοινού. Αυτό θα σήμαινε ότι οι προσαρμοσμένες στον κίνδυνο αποδόσεις δεν θα μπορούσαν να επιτευχθούν μέσω θεμελιώδους ανάλυσης.
- Ισχυρή απόδοση: Είναι η αποτελεσματικότητα που ενσωματώνει τις δύο προηγούμενες και ιδιωτικές (εσωτερικές) πληροφορίες. Οι τιμές όχι μόνο αντικατοπτρίζουν την ιστορία και τις πληροφορίες του κοινού, αλλά και όλες τις πληροφορίες που μπορούν να ληφθούν αναλύοντας την εταιρεία και την οικονομία. Αυτό σημαίνει ότι κανένας τύπος επενδυτή δεν μπορεί να έχει πρόσβαση σε σχετικές πληροφορίες για τις τιμές, έτσι ώστε κανείς να μην μπορεί να λαμβάνει συνεχώς υπερβολικές αποδόσεις στην αγορά.
Δεδομένης της απαγόρευσης που υπάρχει στις περισσότερες αγορές για επενδύσεις με βάση εμπιστευτικές πληροφορίες, δεν θα ήταν ρεαλιστικό να πιστεύουμε ότι οι αγορές είναι αποτελεσματικά ισχυρές.
Σε πολλές μελέτες έχει αποδειχθεί ότι υπάρχει μια αδύναμη μορφή αποτελεσματικότητας. Οι προηγούμενες τιμές δεν έχουν καμία σχέση με τις μελλοντικές τιμές. Οι τιμές αποδεικνύονται τυχαίες. Ωστόσο, δεν υποστηρίζουν το γεγονός ότι οι τιμές είναι σωστές και συνεπώς αντικατοπτρίζουν πάντα σωστά την εγγενή αξία. Επομένως, υπάρχουν επίσης ανωμαλίες που μειώνουν την αξιοπιστία ότι οι αγορές είναι ασθενώς αποτελεσματικές.
Η συμπεριφορική χρηματοδότηση υποστηρίζει μια υπόθεση προσαρμοστικών αγορών.
Τα 6 μαθήματα σχετικά με την αποτελεσματικότητα της αγοράς
- Οι αγορές δεν έχουν μνήμη. Οι προηγούμενες αλλαγές τιμών δεν αντικατοπτρίζουν ούτε έχουν πληροφορίες σχετικά με το τι θα συμβεί στο μέλλον. Όλοι έχουμε ακούσει πολλές φορές την περίφημη φράση, «Οι προηγούμενες επιστροφές δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις«.
- Εμπιστευτείτε τις τιμές της αγοράς. Όταν η αγορά είναι αποτελεσματική, αυτό σημαίνει ότι η τιμή συλλέγει όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με την αξία κάθε περιουσιακού στοιχείου.
- Μάθετε να διαβάζετε την αγορά πριν επενδύσετε. Υπάρχουν πολλά ερωτήματα που πρέπει να επιλυθούν για να γνωρίζουμε σε ποια κατάσταση βρίσκεται η αγορά και η καλή ανάλυση μπορεί να εξαγάγει μελλοντικά συμπεράσματα. Τι σημαίνει υψηλότερη απόδοση; Ποια προβολή έχει αυτή η εταιρεία; Πώς είναι η καμπύλη επιτοκίου; Ποια σήματα μας στέλνει η αγορά;
- Χωρίς οικονομικές ψευδαισθήσεις (λογιστική). Μπορεί να υπάρξει περίπτωση δημιουργικής λογιστικής (η οποία ενδέχεται να αντικατοπτρίζει ή όχι αλλαγές στην τιμή) ή η περίπτωση διαχωρισμού ή αντιδιαίρεσης μετοχών, οπότε δεν υπάρχει απώλεια ισχύος ή αύξηση σε αυτήν.
- Εμπιστευτείτε μόνο τον εαυτό σας. Ένας καλός επενδυτής δεν θα πληρώσει άλλο για κάτι που μπορεί να κάνει.
- Πολύ υψηλή ελαστικότητα της ζήτησης. Οι μικρές αλλαγές στις διακυμάνσεις της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου, υποθέτουν μεγάλες μεταβολές στη ζήτηση του ίδιου.