Η αναλογία Sharpe είναι ένα μέτρο για την ανάλυση της απόδοσης μιας επένδυσης, λαμβάνοντας υπόψη τον κίνδυνο που ενέχει αυτή η επένδυση.
Αυτός ο χρηματοοικονομικός δείκτης αναπτύχθηκε από τον βραβευμένο με Νόμπελ οικονομικά William F. Sharpe για να ανακαλύψει εάν η κερδοφορία μιας επένδυσης οφείλεται σε μια έξυπνη απόφαση ή, εάν αντίθετα, είναι το αποτέλεσμα της ανάληψης περισσότερου κινδύνου. Είναι μια αναλογία που υπολογίζει την απόδοση προσαρμοσμένη ανάλογα με τον κίνδυνο.
Η αναλογία Sharpe έχει γίνει πολύ δημοφιλής τα τελευταία χρόνια, κυρίως επειδή είναι τόσο εύκολο να υπολογιστεί. Χρησιμοποιείται ευρέως για την αξιολόγηση της απόδοσης των επενδυτικών κεφαλαίων. Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία Sharpe τόσο καλύτερη.
Στα χρηματοοικονομικά, όσο πιο ριψοκίνδυνη είναι μια επένδυση, τόσο υψηλότερη είναι η αναμενόμενη απόδοση, καθώς περιμένουμε να πληρώνονται περισσότερα για τον κίνδυνο. Με την αναλογία Sharpe μπορούμε να συγκρίνουμε χαρτοφυλάκια με διαφορετικούς κινδύνους και να γνωρίζουμε ποια ήταν πιο επιτυχημένη, καθώς προσαρμόζουμε τον κίνδυνο. Αυτή η οικονομική αναλογία μας λέει πόσο καλή είναι μια επένδυση. Χάρη στην προσαρμογή του κινδύνου μπορούμε να δούμε ποια επένδυση έχει τη μεγαλύτερη απόδοση στον κίνδυνο, ή με άλλα λόγια, πόση επιπλέον απόδοση έχει επιτύχει επενδύοντας σε πιο επικίνδυνα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.
Πώς υπολογίζεται ο λόγος Sharpe;
Ο δείκτης ευκρίνειας υπολογίζεται αφαιρώντας την κερδοφορία ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο (όπως το 10ετές χρέος της Γερμανίας) από την κερδοφορία της επένδυσής μας και διαιρώντας το αποτέλεσμα με τον κίνδυνο, υπολογιζόμενο ως η τυπική απόκλιση της κερδοφορίας του επένδυση.
ο Ρ Είναι η αναμενόμενη απόδοση του χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου (συνήθως ένα χαρτοφυλάκιο ή ένα επενδυτικό ταμείο) από το οποίο υπολογίζουμε την αναλογία. Rf (χωρίς κίνδυνο), είναι η αναμενόμενη απόδοση του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Υ, σ, είναι η τυπική απόκλιση της απόδοσης του περιουσιακού στοιχείου που υπολογίζουμε.
Παράδειγμα αναλογίας Sharpe
Ας φανταστούμε ότι ο Alberto είναι ο διαχειριστής ενός επενδυτικού ταμείου και έχει λάβει απόδοση 14% κατά τη διάρκεια του προηγούμενου έτους. Ενώ η Blanca, διευθυντής ενός άλλου επενδυτικού ταμείου, σημείωσε απόδοση 8% τον ίδιο χρόνο.
Με την πρώτη ματιά θα λέγαμε ότι ο Alberto είναι πολύ καλύτερος προπονητής από τον Blanca. Ωστόσο, εάν ο Alberto έχει επενδύσει σε προϊόντα με πολύ υψηλότερο κίνδυνο, θα πρέπει να προσαρμόσουμε τις αποδόσεις ανάλογα με τον κίνδυνο για να γνωρίζουμε ποιος έχει λάβει περισσότερες αποδόσεις. Ας μάθουμε ποιος έχει αξιοποιήσει στο έπακρο την επένδυσή τους. Για να το κάνουμε αυτό, θα χρησιμοποιήσουμε την αναλογία Sharpe.
Για να υπολογίσουμε αυτήν την αναλογία θα πρέπει να γνωρίζουμε πόση κερδοφορία rf (περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο). Θα χρησιμοποιήσουμε το γερμανικό 10ετές ομόλογο ως rf, το οποίο πέρυσι είχε μέσο μέσο επιτόκιο 1,4%. Εάν η τυπική απόκλιση του κεφαλαίου του Alberto είναι 8% και το Blanca είναι 3%. Η αναλογία Sharpe για τον Alberto θα είναι 1,58 ((14-1,4) / 8), ενώ για την Blanca θα είναι 2,2 ((8-1,4) / 3).
Με βάση αυτά τα αποτελέσματα, μπορούμε να επιβεβαιώσουμε ότι η Blanca έχει επιτύχει υψηλότερη κερδοφορία ανάλογα με τον κίνδυνο που έχει αναλάβει.
Beta ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου