Ένα εταιρικό δάνειο, επίσης γνωστό ως τραπεζικό δάνειο, ένα εξασφαλισμένο ανώτερο δάνειο και ένα μοχλευμένο δάνειο, είναι ένα χρεωστικό μέσο που εκδίδεται από μια εταιρεία της οποίας η βαθμολογία είναι χαμηλότερη από τον επενδυτικό βαθμό.
Αυτός ο τύπος χρέους χρησιμοποιείται από πολλούς θεσμικούς επενδυτές ως τρόπος βελτίωσης της κερδοφορίας κινδύνου των χαρτοφυλακίων τους, βελτιστοποιώντας τους. Μπορούμε να γενικεύσουμε, λέγοντας ότι πρακτικά αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης μεταξύ εταιρειών, τραπεζών και επενδυτικών κεφαλαίων σε μια μη οργανωμένη αγορά, δηλαδή είναι μια εξωχρηματιστηριακή (εξωχρηματιστηριακή) αγορά.
Χαρακτηριστικά εταιρικών δανείων
Τα τέσσερα κύρια χαρακτηριστικά αυτού του τύπου χρέους είναι τα ακόλουθα:
- Συνδέονται με κυμαινόμενο επιτόκιο, δηλαδή κυμαίνονται ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς. Αυτό το επιτόκιο είναι συνήθως το EURIBOR ή το LIBOR, συν ένα περιθώριο που αντιστοιχεί στον πιστωτικό κίνδυνο της εταιρείας που το εκδίδει. Όσο υψηλότερος είναι ο πιστωτικός κίνδυνος, τόσο μεγαλύτερο περιθώριο θα πληρώσει η εταιρεία στον επενδυτή.
- Με τη σειρά προτεραιότητας, εάν η εταιρεία χρεοκοπήσει, αυτά τα δάνεια βρίσκονται στο ανώτερο κλιμάκιο, είναι ανώτερο εξασφαλισμένο χρέος. Έτσι, εάν η εταιρεία χρεοκοπήσει, θα εισπράξει νωρίτερα από το ανώτερο μη εξασφαλισμένο χρέος, το μειωμένο χρέος, το υβριδικό χρέος και τις μετοχές.
- Όπως αναφέραμε, θεωρείται το υψηλό εξασφαλισμένο χρέος. Αυτή η διασφάλιση αντιστοιχεί στα περιουσιακά στοιχεία της εκδότριας εταιρείας.
- Συνήθως έχουν συνεργάτες διαθήκες. Αυτές οι διαθήκες περιγράψτε συγκεκριμένες ενέργειες που πρέπει να αναλάβει η εταιρεία κατά τη διάρκεια του δανείου, όπως πτυχές που σχετίζονται με τη μόχλευση, τη δημιουργία ταμειακών ροών, μερίσματα κ.λπ.
Συνοπτικά, έχουν κυμαινόμενο επιτόκιο, υψηλή σειρά προτεραιότητας (υψηλό ποσοστό ανάκτησης), είναι ασφαλισμένοι, έχουν δυνατότητα κλήσης (ενσωματώνουν μια επιλογή κλήσης, μπορούν να εξαργυρωθούν), χαμηλή ρευστότητα, μέτρια μεταβλητότητα και εβδομαδιαία επίλυση.
Ενώ οι επενδύσεις σε ομόλογα υψηλής απόδοσης, έχουν σταθερό επιτόκιο, χαμηλή σειρά προτεραιότητας (χαμηλό ποσοστό ανάκτησης), δεν είναι ασφαλισμένοι, δεν έχουν δυνατότητα κλήσης, μέση ρευστότητα, μέση μεταβλητότητα και ημερήσιο διακανονισμό.
Κοινή χρήση στις χρηματοπιστωτικές αγορές
Αυτά τα δάνεια εκδίδονται σε μεγάλο βαθμό σε τρεις περιπτώσεις:
- Σε πράξεις συγχωνεύσεων και εξαγορών εταιρειών, ειδικά σε πράξεις συγχωνεύσεων και εξαγορών με μόχλευση (στα Αγγλικά Leverage buyouts -LBO-). Αυτά τα LBO συνήθως υποστηρίζονται από ιδιωτικές εταιρείες μετοχών, οι οποίες χρηματοδοτούν τη λειτουργία με μεγάλο ποσό χρέους με τη μορφή δανεισμένων δανείων, ημιώροφος ή ομολόγων υψηλής απόδοσης.
- Στην περίπτωση ανακεφαλαιοποίησης, όταν θέλετε να ενισχύσετε τα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας, αυτά τα εταιρικά δάνεια υποστηρίζουν τις ανακεφαλαιοποιήσεις επηρεάζοντας το υπόλοιπο μιας εταιρείας στο συνδυασμό χρεών / ιδίων κεφαλαίων. Ίσως η εταιρεία εκδώσει χρέος για την πληρωμή μερισμάτων ή την εξαγορά μετοχών.
- Η χρήση του είναι επίσης κοινή για τη χρηματοδότηση ορισμένων δραστηριοτήτων της εταιρείας. Για παράδειγμα, δραστηριότητες χρηματοδότησης έργου, αναχρηματοδότηση χρέους ή άλλες δραστηριότητες.