Μέθοδοι αποτίμησης επιχειρήσεων

Οι μέθοδοι αποτίμησης των εταιρειών είναι πλαίσια ανάλυσης από τα οποία επιχειρείται να υπολογιστεί ποια είναι η πραγματική αξία ή η θεωρητική τιμή μιας εταιρείας.

Πώς γνωρίζουμε ότι μια εταιρεία αποτελείται από πολλές μεταβλητές. Για παράδειγμα, μηχανήματα, διπλώματα ευρεσιτεχνίας, κτίρια, χρέη, καταστάσεις εισοδήματος κ.λπ. Αυτές οι μεταβλητές αλλάζουν με την πάροδο του χρόνου και ανάλογα με τον τομέα στον οποίο είναι αφιερωμένη η εταιρεία, θα έχουν τη μία ή την άλλη αξία. Έτσι, μια βιομηχανική εταιρεία μπορεί να έχει πολλές αποθήκες και μηχανήματα, ενώ μια εταιρεία τεχνολογίας μπορεί να έχει μεγάλη αξία για τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας ή τα προγράμματα υπολογιστών της.

Από αυτήν την άποψη, είναι δύσκολο να προσδιοριστεί η πραγματική αξία μιας εταιρείας. Γνωρίζουμε ότι η εταιρεία έχει μετοχές και αυτές οι μετοχές έχουν τιμή. Δηλαδή, αν θέλουμε να αγοράσουμε μια εταιρεία, θα πρέπει να πληρώσουμε ένα τίμημα για αυτήν. Αλλά αυτή η τιμή είναι η πραγματική της αξία; Δεν ξέρουμε. Και για να προσπαθήσουμε να μάθουμε ποια είναι αυτή η πραγματική αξία, πρέπει να πραγματοποιήσουμε μια μελέτη όλων των μεταβλητών που επηρεάζουν την αξία της. Για παράδειγμα, η φερεγγυότητα της εταιρείας, η αύξηση των κερδών της, η κατάσταση του κλάδου στον οποίο ανήκει, προβάλλει σε εξέλιξη ή η αξία των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας της.

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Θέλω να επενδύσω με τον Etoro

Ποια είναι η χρήση της εκτίμησης μιας εταιρείας;

Το πρώτο πράγμα που έρχεται στο μυαλό όταν μιλάμε για αποτίμηση μιας εταιρείας είναι να το αγοράσει. Δηλαδή, θέλουμε να αγοράσουμε μια εταιρεία και ο ιδιοκτήτης καθορίζει μια τιμή. Φυσικά, αυτή η τιμή μπορεί να είναι πάνω (ακριβά), κάτω (φθηνή) ή στο σημείο όπου εκτιμάται αρκετά.

Ωστόσο, δεν προσπαθείτε απλώς να εκτιμήσετε μια εταιρεία για να την αγοράσετε. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους ένας αναλυτής μπορεί να θέλει να αναλύσει σε βάθος μια εταιρεία. Μεταξύ αυτών των λόγων είναι:

Αγορά ή πώληση επιχείρησης

Όταν πρόκειται για αγορά ή πώληση μιας εταιρείας, τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής θα θέλουν να μάθουν ποια είναι η θεωρητική αξία της εταιρείας. Η πλασματική τιμή είναι η μέγιστη τιμή στην οποία ο αγοραστής πρέπει να αγοράσει. Από την πλευρά της, είναι η ελάχιστη τιμή στην οποία ο πωλητής πρέπει να είναι πρόθυμος να πουλήσει.

Συναλλαγές μετοχών

Αυτή η ενότητα είναι χαρακτηριστική της βασικής ανάλυσης. Η θεμελιώδης ανάλυση προσπαθεί να μάθει ποια είναι η τιμή με την οποία οι εταιρείες πρέπει να εισαχθούν στο χρηματιστήριο. Ως αποτέλεσμα αυτής της ανάλυσης, οι εργασίες πραγματοποιούνται στο χρηματιστήριο αγοράς και πώλησης.

IPO

Όταν μια εταιρεία δημοσιοποιείται, πρέπει να βάλει μια τιμή στις μετοχές της. Από εκεί, αρχίζουν να διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά. Αλλά φυσικά, ποια αρχική τιμή βάζετε; Αυτή η τιμή καθορίζεται με μία ή περισσότερες μεθόδους αποτίμησης.

Κληρονομικότητες

Όταν λαμβάνουμε κληρονομιά, ίσως χρειαστεί να πληρώσουμε φόρους. Το ποσό του φόρου που θα πληρώσουμε (το οποίο είναι ανάλογο με την αξία του κτήματος) πιθανότατα καθορίζεται από αυτές τις μεθόδους.

Συστήματα αμοιβών βασισμένα στη δημιουργία αξίας

Μερικές φορές, ένα μέρος της αμοιβής των διευθυντών της εταιρείας εξαρτάται από την αύξηση της αξίας μιας εταιρείας. Ωστόσο, ο καθορισμός αυτού δεν είναι πάντα εύκολος, καθώς δεν εξαρτάται μόνο από τα κέρδη που παράγει η εταιρεία. Εάν μια εταιρεία μεγαλώνει με δανεισμό υπερβολικά, δεν δημιουργεί αξία.

Στρατηγικές αποφάσεις της εταιρείας

Οι εταιρείες έχουν αυτό που ονομάζονται δημιουργοί ή καταστροφείς αξίας. Γνωρίζοντας ότι είναι ζωτικής σημασίας να καθοδηγήσουμε τη στρατηγική της εταιρείας προς τη μία κατεύθυνση και την άλλη. Για παράδειγμα, να αποφασίσετε ποια προϊόντα προσθέτουν μεγαλύτερη αξία στην εταιρεία ή αν πληρώνει για συγχώνευση με άλλες εταιρείες.

Διαιτητικές διαδικασίες και διαδικασίες πτώχευσης

Όταν μια εταιρεία είναι σε αθέτηση ή έχει νομικά προβλήματα, πρέπει να αποτιμάται αρκετά, για παράδειγμα, για την καταβολή της αντίστοιχης αποζημίωσης.

Κύριες μέθοδοι αποτίμησης εταιρειών

Τώρα που ξέρουμε τι μπορεί να μας εξυπηρετήσει μια αποτίμηση, ας δούμε ποιες είναι οι βασικές μέθοδοι αποτίμησης με συνοπτικό τρόπο. Για αυτό, θα ταξινομηθούν σύμφωνα με το αντικείμενο της μελέτης:

Με βάση το υπόλοιπο

Αυτοί οι τύποι μεθόδων αναλύουν τον ισολογισμό της εταιρείας για να προσδιορίσουν την αξία της:

• Λογιστική αξία
• Προσαρμοσμένη αξία βιβλίου
• Πραγματικά καθαρά περιουσιακά στοιχεία
• Τιμή εκκαθάρισης
• Ουσιαστική τιμή

Με βάση την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων

Μέσα από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, δηλαδή τα κέρδη και τις ζημίες της, επιχειρείται να προσδιοριστεί η θεωρητική αξία της εταιρείας. Χρησιμοποιούνται συχνά πολλαπλάσια:

• ΑΝΑ
• Εκπτώσεις
• EBITDA
• ΔΟΛΩΜΑ

Με βάση την καλή θέληση

Βασίζονται στην αξία της καλής θέλησης μιας εταιρείας. Η υπεραξία μπορεί να υπολογιστεί με διαφορετικές μεθόδους. Δείτε καλή θέληση

• Κλασσικός
• Ένωση Ευρωπαίων Εμπειρογνωμόνων Λογιστικής
• Συντομευμένο ενοίκιο

Με βάση τις προεξοφλημένες ροές

Είναι η πιο διάσημη μέθοδος και λαμβάνει υπόψη την αξία των μελλοντικών ροών χρημάτων. Οι πιο διάσημες μέθοδοι για την προεξόφληση ροών είναι:

• Ταμειακές ροές
• Ταμειακές ροές ανά μετοχή
• Μερίσματα
• Ταμειακές ροές κεφαλαίου
• Προσαρμοσμένη τρέχουσα τιμή

Με βάση τη δημιουργία αξίας

Είναι μέθοδοι που βασίζονται σε προγράμματα οδήγησης αξίας. Μερικά παραδείγματα αυτών των τύπων μεθόδων είναι:

• EVA ή οικονομική προστιθέμενη αξία
• Οικονομικό όφελος
• CVA ή προστιθέμενη αξία κουτιού

Ποια μέθοδος πρέπει να χρησιμοποιήσετε; Όλες αυτές οι μέθοδοι όχι μόνο δεν είναι ασυμβίβαστες, αλλά συνιστάται να χρησιμοποιούνται με συμπληρωματικό τρόπο. Ο καθένας παρέχει πληροφορίες και είναι σημαντικό να γνωρίζουμε την αξία μιας εταιρείας από διαφορετικές οπτικές γωνίες.

Είναι αναμφίβολα μια πολύ ακριβή δουλειά για την οποία απαιτούνται όχι μόνο πολλές γνώσεις, αλλά και εξαιρετικοί πόροι χρόνου.

Φήμη και πελατεία