Ο Hyman Minsky (1919-1996) ήταν αμερικανός οικονομολόγος που εμπίπτει στο μετα-κεϋνσιανό σχολείο και του οποίου το έργο, απαρατήρητο μέχρι το θάνατό του, βασίζεται στην αποφυγή της απορρύθμισης της οικονομίας.
Το έργο του Hyman Minsky πήγε σχεδόν απαρατήρητο στη διάρκεια της ζωής του. Τόσο πολύ που γράφτηκε για αυτόν ότι το έργο του δεν άσκησε καμία επιρροή στις μακροοικονομικές συζητήσεις του τελευταίου τρίτου του 20ού αιώνα. Ωστόσο, από την κρίση που ξεκίνησε το 2007, το έργο του και οι θεωρίες του κατάφεραν να προσελκύσουν την προσοχή των οικονομολόγων και των συγγραφέων. Η δουλειά του έχει περάσει από τη λήθη στο να θεωρείται χρήσιμο εργαλείο για την αντιμετώπιση και την πρόληψη οικονομικών κρίσεων. Η πρότασή του: αποφύγετε την απελευθέρωση των αγορών.
Σύντομες βιογραφικές σημειώσεις
Ο Hyman Minsky γεννήθηκε στο Σικάγο, σε μια οικογένεια καταγωγής Λευκορωσίας και σοσιαλιστικής ιδεολογίας. Αυτό θα επηρέαζε τον τρόπο κατανόησης της οικονομίας, με τέτοιο τρόπο ώστε να στοιχηματίζει στις σοσιαλδημοκρατικές πολιτικές. Έλαβε πτυχίο Επιστημών από το Πανεπιστήμιο του Σικάγο. Ωστόσο, σύντομα ενδιαφέρθηκε στα οικονομικά και τη δημόσια διοίκηση. Στον τομέα αυτό απέκτησε διδακτορικό από το Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ. Μετά το τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου, εργάστηκε στο Πανεπιστήμιο Brown στο Μπέρκλεϋ και, αργότερα, στο Πανεπιστήμιο της Ουάσιγκτον στο Σαν Λούις.
Ο Μίνσκυ σπούδασε σε μια από τις κορυφαίες σχολές οικονομικών στις Ηνωμένες Πολιτείες. Από εκεί εμφανίστηκαν σπουδαίοι οικονομολόγοι, όπως ο Paul Samuelson, ο οποίος κέρδισε το βραβείο Νόμπελ το 1970. Ωστόσο, ο Minsky διατηρούσε πάντα μια πιο διακριτική θέση. Αυτό προήλθε από το γεγονός ότι μεγάλο μέρος των κορυφαίων οικονομολόγων εργάστηκε σε μαθηματικά μοντέλα, ενώ ο Μίνσκυ μελέτησε πιο πρακτικά ερωτήματα, εστιάζοντας στη μελέτη της φτώχειας και του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι σφαίρες μελέτης του Minsky: Ένα ετερόδοξο στο Σικάγο
Όπως έχουμε παρατηρήσει, ενώ άλλοι οικονομολόγοι επικεντρώθηκαν στη μελέτη των μαθηματικών μοντέλων, ο Minsky αφιερώθηκε στη μελέτη πιο πρακτικών ερωτήσεων. Το πρώτο από τα πεδία σπουδών στα οποία στράφηκε ήταν η μελέτη της φτώχειας. Σε αυτόν τον τομέα, ήταν ευνοϊκός για την καταπολέμηση της φτώχειας από τις δημόσιες διοικήσεις, με πρακτικές όπως το κράτος να ενεργεί ως εργοδότης έσχατης λύσης.
Ωστόσο, οι σημαντικότερες συνεισφορές του έγιναν στον τομέα των αγορών και των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Οι αναλύσεις του πήραν ως αφετηρία αυτό που συνέβαλε ο Κέινς, τον οποίο θεώρησε απαραίτητη αναφορά.
Ο Μίνσκι έχει περιγραφεί κατά καιρούς ως ριζοσπαστικός κεϋνσιανός, του οποίου οι έρευνες δεν έχουν γίνει καλά δεκτές στη Wall Street. Με την έρευνά του, θεωρείται ο δημιουργός της υπόθεσης της χρηματοοικονομικής θεωρίας.
Έτσι, εάν ο Βρετανός οικονομολόγος μελετούσε την αστάθεια των χρηματοπιστωτικών αγορών, ο Minsky επεσήμανε πώς εξελίχθηκαν αυτές οι αστάθειες και ποιες είναι οι αλληλεπιδράσεις τους με την οικονομία. Το κύριο συμπέρασμα του είναι ότι, από τη φύση του, ο καπιταλισμός τείνει αναπόφευκτα στην κρίση. Αυτό βασίστηκε στο γεγονός ότι, αν και φαινόταν παράδοξο, αυτές οι αστάθειες βρήκαν την προέλευσή τους σε στιγμές σταθερότητας. Η σταθερότητα και η ηρεμία, επομένως, είναι, σύμφωνα με τον Minsky, οι αιτίες των οικονομικών κρίσεων.
Επιχείρηση και χρέος: Η ταξινόμηση Minsky
Σύμφωνα με τον Hyman Minsky, με βάση τη μελέτη της οικονομικής κατάστασης, οι εταιρείες θα μπορούσαν να ταξινομηθούν σε τρεις τύπους. Αυτή η ταξινόμηση βασίζεται στη σχέση που υπάρχει σε εταιρείες μεταξύ του χρέους και της ικανότητας πληρωμής. Κατά κάποιο τρόπο, αυτή η ταξινόμηση περιλαμβάνει τρία στάδια στα οποία μπορεί να περάσει κάθε εταιρεία:
- Η καλυπτόμενη εταιρεία: Αυτή η πρώτη φάση τείνει να συμβεί σε μετα-κρίσεις. Η προσοχή είναι η κυρίαρχη νότα στις εταιρείες. Οι πιστώσεις είναι λίγες ή μικρές, οπότε η εταιρεία μπορεί να τις αντιμετωπίσει χωρίς μεγάλη δυσκολία.
- Η κερδοσκοπική εταιρεία: Αυτό το σενάριο είναι το αποτέλεσμα της αύξησης της εμπιστοσύνης που δημιουργήθηκε από την προηγούμενη κατάσταση. Η πίστωση ξεκινά μια εκτεταμένη φάση. Σε αυτό το σημείο, οι εταιρείες μπορούν να πληρώσουν τους τόκους, αλλά δεν είναι σε θέση να καλύψουν τη λήξη του κεφαλαίου, οπότε πρέπει να αναχρηματοδοτήσει το χρέος.
- Η εταιρεία Ponzi:Αυτή η φάση χαρακτηρίζεται από το γεγονός ότι η εταιρεία χάνει την ικανότητα να αντιμετωπίζει τόσο τη λήξη του κεφαλαίου όσο και την καταβολή τόκων. Ωστόσο, η εταιρεία συνεχίζει να αναζητά εξωτερική χρηματοδότηση, υπό την ανταμοιβή, όχι απαραίτητα αλήθεια, ότι η αξία των περιουσιακών στοιχείων θα αυξηθεί και ότι, τελικά, θα μπορούσε να αντιμετωπιστεί το αποκτηθέν χρέος.
Το τελικό αποτέλεσμα αυτής της διαδικασίας ονομάζεται "Minsky Moment". Με άλλα λόγια, το τελικό αποτέλεσμα είναι το ξέσπασμα μιας νέας κρίσης.
Τα στάδια των οικονομικών φυσαλίδων
Για το Minsky, οι οικονομικές φούσκες είναι καταστάσεις που είναι δύσκολο να ξεφύγουν σε αγορές όπου δεν υπάρχει συγκεκριμένο επίπεδο ρύθμισης. Αυτές οι φυσαλίδες ακολουθούν μια σειρά βημάτων:
- Αύξηση τιμών.
- Πιστωτικής διευκόλυνσης.
- Υπερθέρμανση της αγοράς.
- Ευφορία.
- Συλλογή παροχών.
- Εσκασε η φούσκα.
Σε αυτό το πλαίσιο, με την κρίση του 2008, οι ιδέες του Hyman Minsky ήρθαν στο προσκήνιο ως πιθανή εναλλακτική λύση.