Ο νομισματικός πόλεμος είναι η δράση διαφόρων χωρών στην υποτίμηση των νομισμάτων τους για την επίτευξη χαμηλότερης ή ανταγωνιστικής ισοτιμίας.
Αν και φαίνεται αντιπαραγωγικό, η μείωση της αξίας του νομίσματος μπορεί να είναι επωφελής για τις χώρες. Ο κύριος λόγος είναι να καταστούν τα εθνικά προϊόντα πιο ανταγωνιστικά στο εξωτερικό. Επίσης, η μείωση της τιμής του νομίσματος χρησιμοποιείται για τη διευκόλυνση της πληρωμής του δημόσιου χρέους.
Αυτή η οικονομική πολιτική είναι μέρος του συνόλου των πολιτικών για την εξαθλίωση του γείτονα. Επιπλέον, αποτελεί μια προστατευτική στρατηγική.
Από την πλευρά του, όπως θα σχολιάσουμε αργότερα, θα μπορούσε επίσης να μειώσει την αγοραστική δύναμη του εθνικού νομίσματος. Επομένως, μπορεί να είναι αρνητικό.
Μηχανισμοί για τη διεξαγωγή του νομίσματος
Οι μηχανισμοί μείωσης της αξίας των νομισμάτων εξαρτώνται από το καθεστώς συναλλαγών που διέπει την οικονομία:
- Στα καθεστώτα σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας, η νομισματική αρχή είναι αυτή που καθορίζει την αξία του νομίσματος. Επομένως, με απόφαση, η τιμή του νομίσματος καθορίζεται μέσω των μηχανισμών που καθιερώνει κάθε Κεντρική Τράπεζα. Σε αυτήν την περίπτωση, η απώλεια της αξίας του νομίσματος είναι γνωστή ως υποτίμηση.
- Σε ευέλικτα καθεστώτα συναλλαγματικής ισοτιμίας, η τιμή του νομίσματος καθορίζεται με τις διακυμάνσεις της προσφοράς και της ζήτησης. Επομένως, δεν υπάρχει άμεση παρέμβαση στην αγορά. Ο χειρισμός πραγματοποιείται με τη μείωση του επιτοκίου, για παράδειγμα. Σε αυτήν την περίπτωση, η απώλεια της αξίας του νομίσματος είναι γνωστή ως απόσβεση.
- Τέλος, σε μικτές συναλλαγματικές ισοτιμίες ή βρώμικες κυμαινόμενες, οι κεντρικές τράπεζες παρεμβαίνουν στην αγορά συναλλάγματος, αυτή η ενέργεια δημιουργεί πίεση στην τιμή του νομίσματος και μειώνει την αξία του εθνικού νομίσματος. Επιπλέον, μπορείτε να περιορίσετε τις μεταφορές ή τις φορολογικές συναλλαγές για να αποφύγετε την αύξηση της προσφοράς σε ξένο νόμισμα. Εφόσον δεν θέλετε να επηρεάσετε την τιμή, οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν εκτός αγοράς.
Στόχοι του νομισματικού πολέμου
Ο πιο κοινός στόχος των χωρών να υποτιμήσουν είναι η αύξηση του επιπέδου των εξαγωγών. Υποτιμώντας το νόμισμα, τα εθνικά προϊόντα είναι φθηνότερα για τους αλλοδαπούς, ενισχύοντας το εθνικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν.
Ένας άλλος στόχος περιλαμβάνει τη μείωση του εμπορικού ελλείμματος. Η τόνωση των εξαγωγών (X) με αυτόν τον τρόπο συνεπάγεται αποθαρρυντικές εισαγωγές (M), οι οποίες γίνονται πιο ακριβές για τους υπηκόους. Επομένως, η ισορροπία X-M> 0, βελτιώνει το εμπορικό ισοζύγιο της χώρας.
Οι απώλειες του νομισματικού πολέμου
Οι κύριοι χαμένοι του νομίσματος είναι οι πολίτες της χώρας. Με την υποτίμηση, το εισόδημα των υπηκόων μειώνεται, μειώνοντας την αγοραστική δύναμη των μισθών.
Επίσης, αυξάνεται ο πληθωρισμός μέσω του φαινομένου διέλευσης. Με άλλα λόγια, ένα μέρος της αύξησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας μετατοπίζεται στις εσωτερικές τιμές της οικονομίας.
Τέλος, οι εγχώριοι παραγωγοί επηρεάζονται από το αυξημένο κόστος. Για παράδειγμα, η αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας σημαίνει ότι τα εισαγόμενα υλικά είναι πιο ακριβά.
Παράδειγμα μηχανισμών
Μερικά παραδείγματα των μηχανισμών που χρησιμοποιούνται στην ανταγωνιστική υποτίμηση είναι τα εξής:
- Ανταλλαγή παρέμβασης: Σε αυτήν την περίπτωση, η νομισματική αρχή μπορεί να αγοράσει νομίσματα απευθείας στην αγορά συναλλάγματος.
- Εφοδιασμός χρημάτων: Αυτό συμβαίνει όταν η Κεντρική Τράπεζα αυξάνει το διαθέσιμο χρηματικό ποσό (εθνικό νόμισμα). Αυτό μπορείτε να το κάνετε μέσω λειτουργιών ανοικτής αγοράς (σε αυτήν την περίπτωση, πώλησης ομολόγων) ή μείωσης των απαιτήσεων τραπεζικού αποθεματικού
- Φορολογικές συναλλαγές: Μπορεί να καθοριστεί φόρος ή συντελεστής για την είσοδο ξένου κεφαλαίου. Αυτό προκαλεί την επιβράδυνση των ροών και τη μείωση της προσφοράς συναλλάγματος.
- Μεταφορά ορίου: Η κυβέρνηση μπορεί να ορίσει σταθερά όρια για χρήματα που εισέρχονται στην οικονομία μέσω μεταφορών, όπως εμβάσματα. Επίσης, μπορούν να αυξήσουν τις γραφειοκρατικές απαιτήσεις για να αποθαρρύνουν τους πράκτορες.