Πώς λειτουργεί η διάσωση;
Τα τελευταία χρόνια έχει γίνει πολλή συζήτηση σχετικά με τη διάσωση. Στον τύπο, στις ραδιοφωνικές εκπομπές και στις τηλεοράσεις, αυτή η λέξη ήταν συνεχώς στα χείλη των δημοσιογράφων και των οικονομολόγων. Οικονομίες όπως η Ελλάδα και η Αργεντινή έπρεπε να σωθούν στο σύνολό τους, ενώ η Ισπανία έπρεπε να αντιμετωπίσει διάσωση τραπεζών. Αναμφίβολα, έχουν γίνει πολλές συζητήσεις σχετικά με τις διασώσεις, αλλά λίγα για τους λόγους που οδηγούν σε μια οικονομία να διασωθεί, τις προϋποθέσεις που απαιτούνται για τη διάσωση, ή τις συνέπειες που έχει ένα bailout στην οικονομία.
Όταν ένας Έλληνας ή Αργεντινός πολίτης ακούει τις λέξεις Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), η αντίδρασή τους δεν είναι ακριβώς θετική. Στην Ελλάδα, από το 2010 και το 2012, τα πράγματα πήγαν στραβά για την ελληνική χώρα και η λεγόμενη «τρόικα» (ΔΝΤ, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και Ευρωπαϊκή Επιτροπή) έπρεπε να παρέμβει για να σώσει τις ελληνικές τράπεζες και να αντιμετωπίσει το υψηλό επίπεδο κρατικού χρέους. Κατά συνέπεια, οι Έλληνες έπρεπε να υποστούν σκληρά μέτρα λιτότητας.
Από την πλευρά του, το περασμένο 2018, η Αργεντινή συμφώνησε να σώσει το ΔΝΤ αξίας 50.000 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό ήταν το μέγεθος της διάσωσης που χρειαζόταν η οικονομία της Αργεντινής, ότι το συνολικό ποσό της διάσωσης ήταν περίπου το 10% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος της Αργεντινής (ΑΕΠ). Όπως και στην Ελλάδα, η Αργεντινή θα πρέπει να πραγματοποιήσει ενοποίηση της οικονομίας της μέσω ενός προγράμματος βασισμένου στη λιτότητα.
Αν και η Ισπανία έπρεπε να αντιμετωπίσει τη διάσωση του χρηματοπιστωτικού τομέα, δεν χρειάστηκε να ζητήσει τη διάσωση της οικονομίας στο σύνολό της. Πολλές τράπεζες ταμιευτηρίου παρουσίασαν πολύ σοβαρές ανισορροπίες και μεγάλες κρατικές οντότητες όπως η Bankia έπρεπε να παρέμβουν από το κράτος. Αν και η διάσωση είχε ως στόχο τον τραπεζικό τομέα, η Ισπανία έπρεπε επίσης να αποδεχτεί μια σειρά μακροοικονομικών συνθηκών που περιελάμβαναν μέτρα προσαρμογής.
Τι είναι τα λύτρα και πώς ζητείται;
Αλλά τι είναι διάσωση; Η διάσωση συνίσταται σε οικονομική υποστήριξη σε μια χώρα που δεν μπορεί να εκπληρώσει τις δεσμεύσεις της για πληρωμή χρεών. Έτσι, στην ευρωπαϊκή περίπτωση, θα είναι η "τρόικα" (Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και Ευρωπαϊκή Επιτροπή) που θα είναι υπεύθυνη για τη χορήγηση της διάσωσης.
Η κυβέρνηση θα κάνει το πρώτο βήμα, ζητώντας επίσημα τον πρόεδρο της Ευρωομάδας. Μόλις ζητηθεί η διάσωση, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσουν στην αξιολόγηση του αιτήματος διάσωσης.
Αξιολόγηση πριν από την οικονομική διάσωση
Αυτή η πρώτη αξιολόγηση θα εκτιμήσει ποια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα επηρεάζονται, το βάρος τους στην οικονομία και ποια και πώς πρέπει να αναδιαρθρωθούν. Θα ληφθούν επίσης υπόψη οι επιπτώσεις της διάσωσης στην εθνική οικονομία όσον αφορά το δημόσιο έλλειμμα και το δημόσιο χρέος.
Λαμβάνοντας υπόψη αυτήν την προηγούμενη αξιολόγηση, θα καθοριστούν οι όροι για την επιστροφή των λύτρων και τα συμφέροντα που πρέπει να αντιμετωπίσει η αιτούσα χώρα.
Με την ζητούμενη διάσωση, η κυβέρνηση πρέπει να καθορίσει ποιες οικονομικές οντότητες απαιτούν τη διάσωση και σε ποιο ποσό. Πρέπει επίσης να καθορίσετε ποιοι τύποι θα χρησιμοποιηθούν για την αναδιάρθρωση του τραπεζικού τομέα, δηλαδή εάν θα υπάρξει εθνικοποίηση ή εισφορές κεφαλαίου.
Διαπραγμάτευση και προϋποθέσεις οικονομικής διάσωσης
Η επόμενη φάση θα συνίσταται στη διαπραγμάτευση των όρων διάσωσης. Αυτό θα απαιτήσει διαπραγματεύσεις με το ΔΝΤ. Στην περίπτωση μιας ευρωπαϊκής χώρας, θα συμπεριληφθούν τα θεσμικά όργανα της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Μέτρα λιτότητας
Ωστόσο, πριν ζητήσετε διάσωση, όπως και σε οποιοδήποτε δάνειο, είναι σημαντικό η κυβέρνηση να μελετήσει προσεκτικά τους όρους. Και είναι ότι, οι διασωθείσες χώρες αναγκάζονται να αποδεχθούν αυστηρά προγράμματα προσαρμογής. Αυτά τα μέτρα λιτότητας συνεπάγονται αυξήσεις φόρων, περικοπές μισθών, περικοπές σε δημόσιες υπηρεσίες, απολύσεις προσωπικού που προσλαμβάνονται από τον δημόσιο τομέα και σημαντικές μειώσεις στην κοινωνική πρόνοια.
Είναι σαφές ότι οι εγγυήσεις δεν χορηγούνται δωρεάν και ότι οι κυβερνήσεις που τις ζητούν πρέπει να εφαρμόζουν οικονομικές πολιτικές βασισμένες στη λιτότητα. Γενικά, οι διασωθείσες χώρες εφαρμόζουν μέτρα λιτότητας για τη μείωση του δημόσιου ελλείμματος και του επιπέδου του δημόσιου χρέους τους.
Η «τρόικα» θα είναι υπεύθυνη για την εποπτεία των σωζόμενων οντοτήτων και την εκπλήρωση των σχεδίων αναδιάρθρωσης της τράπεζας. Από την άλλη πλευρά, τα χρήματα λύτρων θα παραδοθούν σταδιακά, όλα αυτά εφόσον τηρούνται οι συμφωνημένοι όροι.
Συνέπειες της αίτησης οικονομικής διάσωσης
Το επόμενο ερώτημα που τίθεται είναι, ποια είναι τα αποτελέσματα της διάσωσης στο χρηματιστήριο; Και στο ασφάλιστρο κινδύνου;
Ότι μια χώρα ζητά διάσωση θεωρείται από τις αγορές ως σύμπτωμα οικονομικής ευπάθειας. Αυτό σημαίνει ότι τα χρηματιστήρια αντιδρούν αρνητικά.
Ας θυμηθούμε ότι το ασφάλιστρο κινδύνου είναι το ενδιαφέρον που πληρώνει μια χώρα για να χρηματοδοτηθεί μέσω χρέους. Αυτό το ασφάλιστρο καθορίζεται σε σχέση με μια χώρα αναφοράς (γενικά η Γερμανία ή οι Ηνωμένες Πολιτείες). Λοιπόν, το αίτημα για διάσωση θεωρείται ένδειξη αδυναμίας, κινδύνου για την εθνική οικονομία. Ως εκ τούτου, το ασφάλιστρο κινδύνου τείνει να ανεβαίνει στα ύψη, όπως συνέβη όταν η Ισπανία ζήτησε τη διάσωση της τράπεζας, όταν το ασφάλιστρο κινδύνου ξεπέρασε το τρομακτικό εμπόδιο των 500 μονάδων.
