Τα σχέδια τόνωσης που εφαρμόζονται δεν είναι προσβάσιμα σε όλες τις οικονομίες που αποτελούν τον πλανήτη. Με τον ίδιο τρόπο, το χρέος αρχίζει να αμφισβητεί εάν είναι προσβάσιμα, ακόμη και για ορισμένες ανεπτυγμένες οικονομίες.
Αντιμέτωποι με μια απρόβλεπτη κρίση όπως η πανδημία που απειλεί τις οικονομίες μας σήμερα, πολλές είναι οι χώρες που έχουν αρχίσει να εφαρμόζουν πολιτικές, κατά κάποιον τρόπο, να περιορίσουν τις πτώσεις που προκαλούνται από την εν λόγω κρίση. Λόγω της αναγκαστικής διακοπής της οικονομικής δραστηριότητας λόγω της αδυναμίας συγκράτησης μεταδόσεων, η αδυναμία ανοίγματος επιχειρήσεων και συνέχισης της λειτουργίας ανάγκασε τις χώρες να ενεργοποιήσουν μηχανισμούς για τον περιορισμό της αναμενόμενης μείωσης των οικονομιών τους. πολύ ακριβούς μηχανισμούς, για τους οποίους απαιτείται ιστορική κινητοποίηση πόρων.
Όσον αφορά την Ευρωπαϊκή Ένωση, για παράδειγμα, η κινητοποίηση πόρων που έχει αναλάβει το κοινοτικό μπλοκ δεν είναι ίδια με τις προηγούμενες κινητοποιήσεις. Σε ποιες χώρες όπως η Ελλάδα έπρεπε ακόμη να παρέμβουν, με διάσωση και επίβλεψη της Τρόικας. Και είναι ότι, όταν κάποιος παρακολουθεί τα προηγούμενα που έχει η πανδημία, με τον ίδιο τρόπο συνειδητοποιεί ότι, όπως δείχνουν οι κύριοι μακροοικονομικοί δείκτες, αντιμετωπίζουμε μια κρίση που δεν έχει προηγούμενο στην πρόσφατη ιστορία μας. δεδομένου ότι ούτε η ίδια η φύση αυτής της κρίσης είναι παρόμοια με εκείνη των προηγούμενων κρίσεων.
Υπό αυτήν την έννοια, μιλάμε για κινητοποίηση πόρων εγκεκριμένων από την παλιά ήπειρο που θα φτάσει τα 750.000 εκατομμύρια ευρώ. Όλα αυτά, λαμβάνοντας υπόψη ότι μιλάμε για το ταμείο ανάκτησης, καθώς και για όλα τα κονδύλια και τα κονδύλια του προϋπολογισμού που είχε ήδη το πολυετές δημοσιονομικό πλαίσιο και τα οποία δεν θα περιλαμβάνονται στο εν λόγω ποσό. Λοιπόν, σε αυτό το σενάριο, η ανάγκη τόνωσης της οικονομίας ώθησε τις χώρες να προετοιμαστούν να αντιμετωπίσουν μία από τις μεγαλύτερες κρίσεις στην ιστορία. αφού δεν μιλάμε μόνο για την Ευρώπη, αλλά και για άλλες χώρες που, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, προετοιμάζουν ήδη νομισματικά πυρομαχικά για την καταπολέμηση της πτώσης.
Έτσι, η περίπτωση των Ηνωμένων Πολιτειών είναι παρόμοια με την ευρωπαϊκή. Η αναμενόμενη κινητοποίηση πόρων περιλαμβάνει ένα σχέδιο τόνωσης προικισμένο με έως και 2,2 τρισεκατομμύρια δολάρια για να μετριάσει τις συνέπειες της κρίσης του κοροναϊού, το μεγαλύτερο σχέδιο οικονομικής διάσωσης στην ιστορία της χώρας, υπερδιπλάσιο από αυτό που εγκρίθηκε στην ύφεση του 2008. Και Το γεγονός είναι ότι ακόμη και το Ηνωμένο Βασίλειο, που αντιμετωπίζει μόνο την πανδημία και τώρα απέχει πολύ από το ευρωπαϊκό σχέδιο, αποφάσισε να εφαρμόσει σχέδια τόνωσης αξίας 33.000 εκατομμυρίων λιρών. Όλα αυτά, όπως είπαμε, προκειμένου να αντιστραφεί μια οικονομική κατάσταση που δεν παρουσιάζει κάτι ευνοϊκό.
Σε αυτό το σενάριο, με βάση την τελευταία ενημέρωση της έκθεσης WEO, που δημοσιεύθηκε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), οι προοπτικές είναι κάπως πιο αισιόδοξες, αν και συνεχίζει να προβλέπει μια μάλλον σοβαρή συρρίκνωση. Η έκθεση προβλέπει μείωση του παγκόσμιου ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) 4,4%, πέντε δέκατα λιγότερο από ό, τι τον Ιούνιο. Ωστόσο, πρέπει να έχουμε κατά νου ότι μιλάμε για προβλέψεις που συνεχίζουν να υφίστανται τροποποιήσεις, ενώ, λαμβάνοντας υπόψη τις δηλώσεις του ίδιου του σώματος, υπάρχουν πολλοί κίνδυνοι στον ορίζοντα που μας εμποδίζουν να πέσουμε σε εφησυχασμό και συμμόρφωση.
Σε προσιτότητα όλων;
Αντιμέτωποι με αυτό που σήμαινε ο ιός, οι χώρες αποφάσισαν να μην μείνουν πίσω και, όπως θα έλεγε ο Κέινς, η εφαρμογή αντικυκλικών πολιτικών για την καταπολέμηση της πανδημίας είναι υποχρεωτικό καθήκον για όλες τις χώρες, χωρίς διάκριση. Ωστόσο, αυτά τα μέτρα και που ανταποκρίνονται στον ιδιοκτήτη, δεν είναι διαθέσιμα σε όλους. Υπό αυτήν την έννοια, οι χώρες της Λατινικής Αμερικής ή μια άλλη σειρά αναδυόμενων οικονομιών στον κόσμο, έχουν αποδειχθεί ανίκανες να πραγματοποιήσουν μια κινητοποίηση, στην καλύτερη περίπτωση, παρόμοια με αυτήν που ανέλαβαν άλλες χώρες όπως αυτές που αναφέρθηκαν παραπάνω. Η έλλειψη πόρων, καθώς και η αδυναμία να συνεχίσουν να αναλαμβάνουν χρέος, τους εμποδίζουν να προωθήσουν τα σχέδια τόνωσης που εφαρμόζονται σε άλλες λιγότερο ευάλωτες οικονομίες με μεγαλύτερη ικανότητα.
Και, λαμβάνοντας υπόψη την Ισπανία και τον Ισημερινό, πρέπει να λάβουμε υπόψη ορισμένες πτυχές. Σε αυτήν την περίπτωση, παρόλο που μιλάμε για τον Ισημερινό ως χώρα με λιγότερο χρέος από την ισπανική οικονομία σε σχέση με το επίπεδο του ΑΕΠ, η ευπάθεια που παρουσιάζει ο Ισημερινός, με χρέος 60% σε σχέση με το ΑΕγχΠ του, είναι σαφώς υψηλότερη από αυτήν αυτής της Ισπανίας θα παρουσίαζε? αν και το χρέος του ήταν, όπως σήμερα, πάνω από το 100% του ΑΕΠ.
Με άλλα λόγια, τα επίπεδα του χρέους δεν είναι το πιο ανησυχητικό, αλλά μάλλον η ποιότητα μιας οικονομίας και η ικανότητα να πληρώσουμε. Όπως μπορούμε να δούμε, η ισπανική οικονομία έχει επίπεδα χρέους που υπερβαίνουν ήδη το 100 του ΑΕΠ της. Ωστόσο, παρά την υποστήριξη αυτών των επιπέδων χρέους, η Ισπανία έχει βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας Α-, γεγονός που την οδηγεί να εκδώσει χρέος με χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης. Από την άλλη πλευρά, λαμβάνοντας ως παράδειγμα την περίπτωση του Ισημερινού, η πιστοληπτική της ικανότητα είναι B- (χρέος χαμηλότερης ποιότητας), οπότε πρέπει να αντιμετωπίζει υψηλότερο κόστος.
Το ασφάλιστρο κινδύνου στην Ισπανία, δηλαδή ο δείκτης που αξιολογεί τον κίνδυνο χρέους ενός εκδότη, σε σύγκριση με μια χώρα αναφοράς, ανέρχεται σε 70 μονάδες βάσης σε σύγκριση με το γερμανικό χρέος. Αυτό οδήγησε την Ισπανία να προσφέρει αποδόσεις 0,40% σε σχέση με το δεκαετές ομόλογό της για τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις της. Ωστόσο, στην περίπτωση του Ισημερινού, το ομόλογο αναγκάζει τη χώρα να πληρώσει σχεδόν 10% τόκους επί του χρέους της, ένα σχετικό 13%. το οποίο, παρά τα χαμηλότερα επίπεδα χρέους που φέρει η χώρα, η θεσμική και οικονομική αδυναμία της την οδηγεί να χρειαστεί να αντιμετωπίσει επιπλέον κόστος κατά το δανεισμό.
Ωστόσο, ο Ισημερινός είναι ένα μόνο παράδειγμα. Από τότε, αυτή η κατάσταση εμφανίζεται, αν και με παραλλαγές, σε άλλες πιο ανεπτυγμένες χώρες όπως το Μεξικό. Λοιπόν, σύμφωνα με τους δείκτες του, τα επίπεδα χρέους στις χώρες της Λατινικής Αμερικής είναι σχετικά χαμηλά. Ωστόσο, η ποιότητα του χρέους για το οποίο μιλούσαμε είναι χαμηλότερη.
Έτσι, το χαμηλότερο κόστος του χρέους, λόγω της υψηλότερης ποιότητάς του, παρέχει μεγαλύτερη ευρωστία σε ορισμένες χώρες, οι οποίες, παρά το υψηλό επίπεδο χρέους, παρουσιάζουν χαμηλό κίνδυνο, καθώς και αρκετά υψηλά επιτόκια. Χαμηλά, σε σύγκριση με τις αναδυόμενες χώρες στη Λατινική Αμερική. Αυτή είναι η περίπτωση των Ηνωμένων Πολιτειών, όπου η χώρα είναι ένα σαφές παράδειγμα. δεδομένου ότι παρουσιάζουν ένα δεκαετές ομόλογο στο 1,90% περίπου, ενώ τα επίπεδα του χρέους υπερέβησαν το 100% του ΑΕΠ τους.
Συνοπτικά, μπορούμε να βγάλουμε ένα πολύ σαφές συμπέρασμα σε όλες σχεδόν τις χώρες που αναλύθηκαν. Και είναι ότι, ενώ ο Ισημερινός, με επίπεδα χρέους κοντά στο 50%, έπρεπε να συμφωνήσει να σώσει με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) για να καθαρίσει τους δημόσιους λογαριασμούς του, άλλες χώρες με σημαντικά υψηλότερο ΑΕΠ, καθώς και επίπεδα το χρέος που πλησίαζε ή ξεπέρασε το 100% του ΑΕΠ, έχει πιο υγιείς λογαριασμούς, καθώς και υψηλότερη βαθμολογία από την άποψη της βαθμολογίας. Έτσι η ικανότητά τους να συνεχίσουν να δανείζουν τους επιτρέπει να εφαρμόζουν σχέδια τόσο διαστασιολογημένα όσο αυτά που αναφέρονται.
Μεγαλύτερη χωρητικότητα, αλλά με όρια
Αν και αναφερόμαστε στο γεγονός ότι υπάρχουν ορισμένες χώρες που, λόγω των χαρακτηριστικών του χρέους τους, μπορούν να κάνουν ενέσεις μεγαλύτερου ποσού από αυτές που έχουν αναλάβει άλλοι, η πανδημία έχει εκθέσει τα τρωτά σημεία κάθε μιας από τις οικονομίες που αποτελούν πλανήτης. Μερικές ευπάθειες που έχουν τονιστεί, καθώς ο όγκος του δημόσιου χρέους αυξήθηκε, το οποίο αγγίζει ήδη το ιστορικό του μέγιστο. Λοιπόν, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η Παγκόσμια Τράπεζα, μιλάμε για ένα επίπεδο χρέους που έχει ήδη αρχίσει να προκαλεί την ανησυχία των κύριων οργανισμών στον πλανήτη.
Όπως είπαμε, οι χώρες έχουν προωθήσει σχέδια τόνωσης για την καταπολέμηση της πανδημίας. Σε αυτό το πλαίσιο, τα σχέδια που έχουν αναληφθεί περιλαμβάνουν, σε ολόκληρο τον πλανήτη, κινητοποίηση πόρων ισοδύναμων με 12 δισεκατομμύρια ευρώ. Ωστόσο, αν και είναι προφανές, η ένεση που πραγματοποιήθηκε προσθέτει ένα σενάριο στο οποίο το εισόδημα των κρατών μειώνεται, ενώ οι οικονομίες σταματούν σε ένα πλαίσιο γενικευμένων οικονομικών συστολών σε όλες τις ηπείρους.
Έτσι, η κατάσταση έχει προκαλέσει ότι, για πρώτη φορά στην ιστορία, το παγκόσμιο δημόσιο χρέος ισούται με το μέγεθος της παγκόσμιας οικονομίας. Λοιπόν, όπως είπαμε, λόγω της έντονης αύξησης των διεθνών δημόσιων δαπανών για την καταπολέμηση του ιού, προστέθηκε στην απότομη πτώση των φορολογικών εσόδων ως αποτέλεσμα της παράλυσης της δραστηριότητας που επιβλήθηκε για τον περιορισμό της εξάπλωσης του ιού, του παγκόσμιου δημόσιου χρέους έχει καταγράψει ένα μέγιστο ιστορικό που αγγίζει ήδη το 100% του παγκόσμιου ΑΕΠ.
Λοιπόν, εν κατακλείδι, αντιμετωπίζουμε μια απαραίτητη απάντηση που μετριάζει την αναμενόμενη πτώση. Ωστόσο, όπως είπαμε, μιλάμε για ένα χρέος που δεν είναι επιλογή για όλες τις χώρες, γεγονός που καθιστά δύσκολη τη συνεκτική και γενικευμένη ανάκαμψη για όλες τις οικονομίες. Επομένως, επιπλέον, πρέπει να σημειωθεί ότι ο όγκος του χρέους στον πλανήτη έχει ήδη αρχίσει να αντιπροσωπεύει κίνδυνο άγνωστων διαστάσεων, ο οποίος θα αναγκάσει τις χώρες να σφίξουν τις ζώνες τους στο μέλλον, δεδομένης της ανάγκης για ανάκτηση της δημοσιονομικής σταθερότητας, που σήμερα εξαφανίζεται .