Η προεξοφλημένη περίοδος αποπληρωμής είναι μια δυναμική μέθοδος αξιολόγησης επενδύσεων που καθορίζει πότε τα χρήματα ανακτώνται από μια επένδυση, λαμβάνοντας υπόψη τις επιπτώσεις του χρόνου στα χρήματα.
Πρόκειται για ένα κριτήριο ρευστότητας, το οποίο ισοδυναμεί με την απλή περίοδο ανάκτησης ή αποπληρωμής, αλλά προεξόφληση των ταμειακών ροών. Πρόκειται για την αφαίρεση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών από την αρχική επένδυση έως ότου η επένδυση ανακτηθεί και εκείνο το έτος θα είναι η προεξοφλημένη απόδοση.
Αντιπροσωπεύει το χρόνο που απαιτείται για την ανάκτηση της επένδυσης, λαμβάνοντας υπόψη τη στιγμή κατά την οποία πραγματοποιούνται οι ταμειακές ροές. Έχει επίσης ορισμένα προβλήματα, όπως δεν λαμβάνει υπόψη τις ταμειακές ροές που προκύπτουν από κάθε περίοδο μετά την ανάκτηση της επένδυσης.
Επομένως, έχει διαμορφωθεί ως κατάλληλη μέθοδος για την αξιολόγηση επικίνδυνων επενδύσεων που επιτρέπει την ολοκλήρωση της ανάλυσης που πραγματοποιείται με κριτήρια κερδοφορίας (NPV ή IRR).
Σύγκριση μεταξύ NPV και IRRΤύπος έκπτωσης επιστροφής
Ο ευκολότερος τρόπος υπολογισμού του είναι μέσω υπολογιστικού φύλλου. Αλλά μπορούμε επίσης να τον υπολογίσουμε με τον απλό τύπο απόσβεσης, αφού μειώσουμε τις περιόδους στην τρέχουσα στιγμή. Αυτός είναι ο τύπος για τον υπολογισμό:
Οπου:
- προς την: Είναι ο αριθμός της αμέσως προηγούμενης περιόδου μέχρι την ανάκτηση της αρχικής πληρωμής
- Εγώ0: Είναι η αρχική επένδυση του έργου
- σι: Είναι το άθροισμα των ροών μέχρι το τέλος της περιόδου «α»
- Ft: Είναι η αξία της ταμειακής ροής του έτους κατά την οποία η επένδυση ανακτάται
Παράδειγμα αποπληρωμής με έκπτωση
Ας υποθέσουμε ότι κάνουμε μια επένδυση 1.000 ευρώ το έτος 1 και, τα επόμενα τέσσερα χρόνια, στο τέλος κάθε έτους λαμβάνουμε 400 ευρώ. Το προεξοφλητικό επιτόκιο που θα χρησιμοποιήσουμε για τον υπολογισμό της αξίας των ροών θα είναι 10%. Το μη προεξοφλημένο σύστημα ταμειακών ροών θα είναι:
-1000 / 400 / 400 / 400 / 400
Για να υπολογίσουμε την αξία καθεμιάς από τις περιόδους που θα λάβουμε υπόψη το έτος κατά το οποίο τις λαμβάνουμε:
Στο έτος 1 λαμβάνουμε 400 ευρώ, τα οποία προεξοφλούνται στο έτος της επένδυσης (έτος μηδέν) αξίας 363,63 ευρώ. Με την προεξόφληση όλων των ταμειακών ροών λαμβάνουμε το ακόλουθο σχέδιο προεξοφλημένων ροών:
-1000 / 363,64 / 330,58 / 300,53 / 273,2
Εάν προσθέσουμε τις ροές των πρώτων τριών ετών κερδίζουμε 994,75 ευρώ. Υπάρχουν λοιπόν 5,25 ευρώ για ανάκτηση. Τώρα εφαρμόζουμε τον απλό τύπο απόδοσης:
Έκπτωση απόδοσης = 3 έτη + 5,25 / 273,2 = 3,02 έτη
Σύμφωνα με αυτό το επενδυτικό σχήμα, θα χρειαστούν 3,02 χρόνια για να ανακτηθούν τα χρήματα που εκταμιεύθηκαν.
Σύμφωνα με την απλή αποπληρωμή θα είναι: 1000/400 = 2,5 χρόνια
Εάν συγκρίνουμε την προεξοφλημένη απόσβεση, βλέπουμε ότι η απλή αποπληρωμή θα μας πει ότι ανακτούμε την επένδυση νωρίτερα (2,5 χρόνια), ενώ η πραγματικότητα είναι ότι θα χρειαστούν 3,02 χρόνια χρησιμοποιώντας το 10% ως προεξοφλητικό επιτόκιο. Αυτό συμβαίνει επειδή τα χρήματα έχουν μικρότερη αξία στο μέλλον, αρκεί το προεξοφλητικό επιτόκιο να είναι θετικό.