WACC - Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου

Το WACC ή το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου, για το ακρωνύμιο του στα Αγγλικά, το WACC (Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου), είναι το κόστος των δύο κεφαλαιουχικών πόρων που έχει μια εταιρεία. χρηματοοικονομικό χρέος και ίδια κεφάλαια, λαμβάνοντας υπόψη το σχετικό τους μέγεθος.

Το WACC είναι βασικά το άθροισμα του κόστους χρέους και του κόστους των ιδίων κεφαλαίων, υπολογιζόμενο ως σταθμισμένος μέσος όρος σύμφωνα με το ποσοστό του στην αξία της εταιρείας. Επομένως, για τον υπολογισμό του WACC, το κόστος του χρηματοοικονομικού χρέους (kd) και το κόστος των ιδίων κεφαλαίων (Ke) πρέπει να είναι γνωστά εκ των προτέρων, το οποίο θα χρησιμοποιήσουμε απευθείας στον τύπο WACC:

Επομένως έχουμε:

• Kd: Κόστος χρηματοοικονομικού χρέους (kd).
• Ke: Κόστος ιδίων κεφαλαίων (Ke).
• τ: Εταιρικός φόρος.
• ΡΕ: Οικονομικό χρέος.
• ΚΑΙ: Ίδια κεφάλαια.
• V: Χρηματοοικονομικό χρέος + Ίδια Κεφάλαια (D + E).

Σκέψεις που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά τον υπολογισμό του WACC

• Το χρηματοοικονομικό χρέος (D) πρέπει να είναι το άθροισμα του βραχυπρόθεσμου και του μακροπρόθεσμου χρέους.
• Τόσο το χρηματοοικονομικό χρέος όσο και τα ίδια κεφάλαια πρέπει να λαμβάνονται στην αγοραία αξία, αν και μπορούν επίσης να ληφθούν στη λογιστική αξία.
• Ένα διαφορετικό WACC μπορεί να χρησιμοποιηθεί για κάθε έτος οικονομικών προβολών κατά την ανάλυση της εν λόγω εταιρείας. Με άλλα λόγια, εάν προβάλλουμε 5 χρόνια στο μέλλον, ένα διαφορετικό WACC μπορεί να χρησιμοποιηθεί για κάθε έτος, είτε ποικίλλει λόγω της ίδιας της διαχείρισης της εταιρείας ή λόγω της αγοράς ή των οικονομικών συνθηκών.

Βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση

Μόλις υπολογιστεί το WACC, και δεδομένης της δομής χρηματοδότησης της εταιρείας όσον αφορά το χρηματοοικονομικό χρέος και τα ίδια κεφάλαια, ποια είναι η βέλτιστη δομή;

Η βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση θα είναι η κατανομή μεταξύ των δύο πόρων που μεγιστοποιούν την Επιχειρηματική Αξία (EV), δήλωσε ότι η δομή αυτή ωφελεί τον μέτοχο.

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Θέλω να επενδύσω με τον Etoro

Στη συνέχεια θα εξηγήσουμε τη διαδικασία που επικυρώνει αυτήν την πρόταση, για αυτό θα ξεκινήσουμε εξηγώντας ποιος διανέμεται το επίδομα πριν από τους τόκους και τους φόρους (BAIIT).

1. Πρώτα απ 'όλα τους χρηματοπιστωτικούς πιστωτές: Πρόκειται για χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και ομολογιούχους (ομολογιούχους).
2. Δημόσια οικονομικά: Φόρος εταιρειών.
3. Τέλος, οι μέτοχοι.

Τι διαφοροποιεί τους χρηματοοικονομικούς πιστωτές από τους μετόχους;

Δύο πολύ σημαντικές πτυχές:

1. Πληρωμή σε χρηματοπιστωτικούς πιστωτές (αυτό το κόστος αφαιρείται από τη φορολογική βάση).
2. Η πληρωμή στους μετόχους πραγματοποιείται αφού πληρώσει τον εταιρικό φόρο.

Με αυτές τις έννοιες, καταλαβαίνουμε ότι μια εταιρεία θα προσπαθεί πάντα να βελτιστοποιεί τη φορολογική της επιβάρυνση, καταφέρνοντας να πληρώνει λιγότερους φόρους, αλλά αναλαμβάνοντας μεγαλύτερο χρέος.

Η οικονομική μόχλευση έχει ορισμένα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Τα πλεονεκτήματα είναι δύο. Το πρώτο είναι ότι αυξάνει τη λογιστική κερδοφορία των μετόχων (ROE) και το δεύτερο είναι ότι μειώνει τη φορολογική βάση και επομένως καταβάλλονται λιγότεροι φόροι. Προφανώς έχει επίσης μειονεκτήματα, και αυτό είναι ότι όσο μεγαλύτερο είναι το χρέος τόσο μεγαλύτερος είναι ο οικονομικός κίνδυνος και συνεπώς το κόστος του χρέους (kd) και το κόστος των ιδίων κεφαλαίων (ke) αυξάνεται.

Ας το δούμε με μια μικρή περίπτωση:

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει μόνο τα δικά της κεφάλαια, και συνεπώς μόνο ένα κόστος χρηματοδότησης (ke), στην περίπτωση αυτή το WACC = Ke. Εάν αντικαθιστούμε τα ίδια κεφάλαια με το χρηματοοικονομικό χρέος, το μέσο κόστος θα μειωθεί, καθώς το κόστος του χρέους είναι φθηνότερο, με αποτέλεσμα το μέσο όρο (το WACC) να είναι χαμηλότερο.

Ωστόσο, θα έρθει μια στιγμή που η αντικατάσταση του χρέους με ίδια κεφάλαια δεν θα είναι πλέον τόσο κερδοφόρα, επειδή ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος θα έχει αυξηθεί και αυτό θα έχει άμεσο αντίκτυπο στο κόστος του κεφαλαίου και στο κόστος του χρέους. Που θα αυξήσει το WACC.

Η επίδραση του WACC στην αξία της εταιρείας

Εάν εκείνη τη στιγμή δεν αυξήσουμε το χρέος, θα έχουμε ένα ελάχιστο WACC που μεγιστοποιεί την αξία της εταιρείας. Αυτό συμβαίνει επειδή με την προεξόφληση των μελλοντικών κερδών της εταιρείας με ελάχιστο WACC (παρονομαστή), η παρούσα αξία της εταιρείας θα αυξηθεί …

• Στο υψηλότερο WACC: Χαμηλότερη αξία εταιρείας.
• Στο χαμηλότερο WACC: Μεγαλύτερη εταιρική αξία.