Η ισοτιμία επιτοκίου είναι μια οικονομική θεωρία που δηλώνει ότι η διαφορά επιτοκίου μεταξύ δύο χωρών είναι ίδια με τη διαφορά μεταξύ τρεχουσών και μελλοντικών συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Βασικά αυτό που καθορίζει είναι ότι εάν υπάρχει θετική διαφορά στα επιτόκια, πρέπει επίσης να υπάρχει θετική διαφορά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Για να είναι η μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία υψηλότερη από την τρέχουσα.
Επομένως, στη χώρα με το υψηλότερο επιτόκιο, το νόμισμά του πρέπει να υποτιμηθεί στο μέλλον. Ας το δούμε αναλυτικά παρακάτω.
Αναλυτικά ισοτιμία επιτοκίου
Η διαφορά στα επιτόκια θα ισούται με τη διαφορά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ως εκ τούτου, ο τύπος για τον υπολογισμό της μελλοντικής τιμής της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα έχει ως εξής (η σημερινή τιμή είναι η τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ των δύο νομισμάτων, δ της εγχώριας αγοράς και της εξωτερικής αγοράς):
Ας φανταστούμε ότι θέλουμε να ανταλλάξουμε το νόμισμα του ευρώ έναντι του δολαρίου (€ / $). Έτσι, ο τύπος για τη μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία θα είναι:
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον EtoroΉ με άλλα λόγια, τα επιτόκια θα είναι ίδια με τη διαφορά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες:
Όπως μπορούμε να δούμε, εάν τα επιτόκια είναι υψηλότερα στις ΗΠΑ, το νόμισμα στο μέλλον πρέπει επίσης να είναι υψηλότερο. Και αυτό πρέπει να εκπληρωθεί στον ίδιο βαθμό. Δηλαδή, εάν τα επιτόκια στις ΗΠΑ είναι 2% υψηλότερα και η συναλλαγματική ισοτιμία είναι 1,20 $ ανά ευρώ την τρέχουσα στιγμή. Έτσι, το δολάριο ευρώ στο μέλλον πρέπει να είναι 2% υψηλότερο από αυτό που είναι σήμερα, δηλαδή 1.224 δολάρια ανά ευρώ (1,2 x 1,02). Αυτό σημαίνει ότι το δολάριο θα υποτιμούσε 2% στο μέλλον σε σχέση με την τρέχουσα ισοτιμία. Μαθηματικά θα ήταν:
Αυτή η σχέση είναι που εμποδίζει ένα πιθανό arbitrage στην αγορά συναλλάγματος, γιατί διαφορετικά κάποιος θα μπορούσε να χρηματοδοτηθεί στη χώρα που προσφέρει χαμηλότερα επιτόκια και να αγοράσει το άλλο νόμισμα λαμβάνοντας έναν κίνδυνο χωρίς κίνδυνο.
Δηλαδή, το arbitrage θα μπορούσε να υπάρχει όταν είναι δυνατόν να αποκομίσετε κέρδος από αυτό το spread χωρίς κανένα κίνδυνο. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να προσπαθήσουν να δανειστούν στο νόμισμα με το χαμηλότερο επιτόκιο. Να επενδύσει αργότερα αυτό το δανεισμένο ποσό σε ένα περιουσιακό στοιχείο στο άλλο νόμισμα που παρέχει υψηλότερο επιτόκιο. Αλλά η ισότητα στις διαφορές συναλλαγματικών ισοτιμιών εξαλείφει αυτήν την πιθανότητα.
Επιτόκια ισοτιμίας επιτοκίου
Υπάρχουν δύο τρόποι με τους οποίους η θεωρία ισοτιμίας επιτοκίων εμφανίζεται στον οικονομικό κόσμο:
- Αντισταθμιζόμενη ισοτιμία επιτοκίου: Διαπιστώνει ότι η μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία θα πρέπει να ενσωματώνει τη διαφορά στα επιτόκια των δύο χωρών. Εάν αυτό δεν συμβεί, θα υπάρχει πιθανότητα διαιτησίας. Εδώ ο επενδυτής δεν θα είχε την ευκαιρία να κάνει κέρδος δανειζόμενος σε ένα νόμισμα και επενδύοντας στο άλλο. Αυτό συμβαίνει επειδή το κόστος της αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου υπερτερεί του δυνητικού οφέλους. Δηλαδή, από το πιθανό κέρδος από την επένδυση στο νόμισμα που έχει υψηλότερο επιτόκιο.
- Ακάλυπτη ισοτιμία επιτοκίου: Διαπιστώνει ότι η διαφορά στα επιτόκια είναι ίση με την αναμενόμενη μελλοντική μεταβολή της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Δηλαδή, εάν η διαφορά επιτοκίου είναι 2%, το νόμισμα με το υψηλότερο επιτόκιο θα πρέπει να υποτιμήσει 2% στο μέλλον. Σε αυτήν την περίπτωση, υπάρχει πιθανότητα διαιτησίας. Λοιπόν, δεδομένου ότι είναι μια αναμενόμενη συναλλαγματική ισοτιμία, θα μπορούσε να συμβεί ότι στο μέλλον δεν θα πραγματοποιηθεί αυτή η υποτίμηση. Και επομένως ο επενδυτής έχει μια ευκαιρία κέρδους δανεισμός σε ένα νόμισμα και επενδύοντας σε άλλο.
