Μέθοδοι αποτίμησης με βάση την καλή θέληση

Οι μέθοδοι αποτίμησης που βασίζονται στην υπεραξία είναι μέθοδοι αποτίμησης της εταιρείας που χρησιμοποιούν την αξία της υπεραξίας ως αναφορά στην αξία μιας εταιρείας.

Αυτός ο τύπος μεθόδου θεωρείται μικτός, καθώς εκτελεί ένα στατικό μέρος της αξιολόγησης και ένα δυναμικό μέρος. Το στατικό μέρος έχει να κάνει με τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Από την πλευρά του, το δυναμικό μέρος προσπαθεί να ποσοτικοποιήσει την αξία που θα παράγει η εταιρεία στο μέλλον.

Τύποι μεθόδων αποτίμησης με βάση την καλή θέληση

Υπάρχουν, σε γενικές γραμμές, επτά τύποι μεθόδων αποτίμησης που βασίζονται στην καλή θέληση. Όλοι συμφωνούν ότι η αξία της εταιρείας ισούται με την αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων (Α), συν την αξία της υπεραξίας. Ανάλογα με τη μέθοδο, η καλή θέληση θα υπολογιστεί με τον ένα ή τον άλλο τρόπο:

• Κλασική μέθοδος αποτίμησης

Αυτή η μέθοδος κάνει διάκριση μεταξύ μεγάλων ή βιομηχανικών εταιρειών και λιανικής.

Για τις βιομηχανικές εταιρείες ο τύπος είναι:

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Θέλω να επενδύσω με τον Etoro

V = A + (n x Β)

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• γ = Αυθαίρετος συντελεστής που εκφράζει την εκτιμώμενη αύξηση κερδών. Είναι μεταξύ 1,5 και 3
• Β = Καθαρό κέρδος

Για τις μικρές επιχειρήσεις ο τύπος είναι:

V = A + (z x F)

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• z = Ποσοστό του αριθμού πωλήσεων της εταιρείας
• F = Χρέωση εταιρείας

• Απλοποιημένη μέθοδος συντομευμένων εσόδων από υπεραξία.

Αυτή η μέθοδος είναι επίσης γνωστή ως η απλοποιημένη μέθοδος Union of Accountants (UEC). Υπολογίζεται με κεφαλαιοποίηση του υπερ-κέρδους της εταιρείας με σύνθετο επιτόκιο. Αυτό το σούπερ κέρδος δεν είναι τίποτα περισσότερο από το κέρδος του προηγούμενου έτους μείον τα χρήματα που προκύπτουν από την επένδυση κεφαλαίου ίση με την αξία της εταιρείας σε ποσοστό χωρίς κίνδυνο.

V = (A + (ένα x B)) / (1 + ian)

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• ένα = ενημερωμένη αξία της εταιρείας σε n περιόδους
• Β = Εταιρικό κέρδος
• ιάν = απόδοση της επένδυσης χωρίς κίνδυνο της ενημερωμένης αξίας της εταιρείας σε περιόδους n

• Έμμεση μέθοδος

Ενημερώνει την αξία των παροχών στο ποσοστό της απόδοσης των κρατικών ομολόγων. Μερικές φορές η αξία των παροχών υπολογίζεται ως μέσος όρος των προηγούμενων ετών.

V = (A + B / i) / 2

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• Β = Εταιρικό κέρδος
• i = Μακροπρόθεσμη απόδοση των κρατικών ομολόγων

• Άμεση μέθοδος

Αυτή η μέθοδος διαφέρει από την προηγούμενη στο επιτόκιο που θα εφαρμοστεί ™ και στο ότι ενημερώνει τη διαφορά μεταξύ κέρδους (Β) και καθαρών περιουσιακών στοιχείων (iA) και όχι μόνο κέρδους.

V = A + (B - iA) / tm

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• Β = Εταιρικό κέρδος
• iA = Ενημερωμένα καθαρά περιουσιακά στοιχεία
• tm = επιτόκιο σταθερού εισοδήματος μακροπρόθεσμου κράτους πολλαπλασιασμένο επί συντελεστή μεταξύ 1,25 και 1,5.
• Μέθοδοι αγοράς ετήσιων αποτελεσμάτων

Είναι μια παραλλαγή των προηγούμενων μεθόδων. Εξαλείψτε τον συντελεστή έκπτωσης (tm ή 2) και προσθέστε μια προβολή σε έτη (m).

V = A + m x (B - iA)

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• Β = Εταιρικό κέρδος
• iA = Ενημερωμένα καθαρά περιουσιακά στοιχεία
• m = Αριθμός ετών προβάλλεται η διαφορά μεταξύ κέρδους (B) και ενημερωμένων καθαρών περιουσιακών στοιχείων (iA)

• Μέθοδος κινδύνου και ποσοστού χωρίς κίνδυνο

Έχει τον ίδιο στόχο με τη συντομευμένη μέθοδο εισοδήματος αλλά περιλαμβάνει ένα ποσοστό με κίνδυνο (t) και ένα άλλο χωρίς κίνδυνο (i).

V = (A + B / t) / (1 + i / t)

• V = Εταιρική αξία
• Α = Καθαρό ενεργητικό
• Β = Εταιρικό κέρδος
• t = Επιτόκιο με κίνδυνο
• i = Επιτόκιο χωρίς κίνδυνο

Κριτικές μεθόδων αποτίμησης με βάση την καλή θέληση

Ορισμένοι συγγραφείς δείχνουν ότι η καλή θέληση αντιπροσωπεύει την αξία των άυλων στοιχείων της εταιρείας. Στις περισσότερες περιπτώσεις αυτό δεν αντικατοπτρίζεται στο υπόλοιπο, αλλά σε μια προσπάθεια εξισορρόπησης, προσαρμόζεται υποκειμενικά.

Ως εκ τούτου, οι μέθοδοι που βασίζονται στην καλή θέληση επισημαίνονται από ορισμένους εμπειρογνώμονες ως αυθαίρετες. Δηλαδή, δεν είναι αξιόπιστες επιστημονικές μέθοδοι. Βασίζονται περισσότερο στην εικασία και στις υποκειμενικές εκτιμήσεις παρά στην πραγματικότητα.

Πρέπει να θυμόμαστε ότι η καλή θέληση αντιπροσωπεύει στοιχεία όπως: χαρτοφυλάκιο πελατών, εικόνα επωνυμίας, στρατηγικές συμμαχίες, φήμη κ.λπ. Δείτε καλή θέληση

Τέλος, πρέπει να τονίσουμε ότι αυτές οι μέθοδοι δεν χρησιμοποιούνται ευρέως σήμερα. Συνεχίζουν να μελετώνται, καθώς μας βοηθούν να καταλάβουμε πώς αναλύονται οι εταιρείες στο παρελθόν. Σε κάθε περίπτωση, κάθε αναλυτής είναι ελεύθερος να αναλύσει και να εκτιμήσει μια εταιρεία σύμφωνα με τη μέθοδο που θεωρεί κατάλληλη.