Η θεωρία της τυχαίας πορείας επιβεβαιώνει ότι οποιαδήποτε αλλαγή, ή εξέλιξη που υπάρχει στις χρηματοπιστωτικές αγορές, δεν είναι μετρήσιμη και εκτιμώμενη. Αυτό οφείλεται στην τυχαιότητα και την αποτελεσματικότητά τους. Επισημαίνει επίσης ότι δεν είναι δυνατόν να γίνουν αξιόπιστες προβλέψεις για την τιμή των περιουσιακών στοιχείων, μελετώντας μόνο την προηγούμενη εξέλιξή του.
Η τυχαία θεωρία περίπτωσης έχει βρει ευρεία και κυρίαρχη χρήση σε τομείς όπως η χρηματοδότηση. Αν και εφαρμόζεται σε άλλους τομείς που είναι ευαίσθητοι σε μετρήσεις, όπως οι φυσικές επιστήμες ή τα ηλεκτρονικά.
Προήλθε από το χέρι του Γάλλου μαθηματικού Louis Bachelier, το έτος 1900. Αργότερα ο Αμερικανός Burton G. Malkiel πλησίασε το μοντέλο στο "A Random Walk on Wall Street". Για να γίνει αυτό, ερευνώντας το γεγονός ότι κατά την επιλογή ενός συγκεκριμένου χαρτοφυλακίου επενδυτικών τίτλων, δεν είναι δυνατόν να προσδιοριστεί με ακρίβεια η εξέλιξή του χωρίς να αντιμετωπιστεί ένα σημαντικό επίπεδο κινδύνου. Με άλλα λόγια, ένας επενδυτής δεν μπορεί με συνέπεια να ξεπεράσει το σημείο αναφοράς του χωρίς να αναλάβει επιπλέον κίνδυνο.
Ως εκ τούτου, η Malkiel δήλωσε ότι όλες οι χρήσιμες πληροφορίες είναι ήδη διαθέσιμες σε τιμές. Αυτό σημαίνει ότι θα υπάρχει πάντοτε ανάληψη κινδύνων, υπό τους όρους που δίνονται από την αποτελεσματική θεωρία των αγορών.
Η έννοια του τυχαίου περιπάτου προέρχεται από μαθηματική και στατιστική μελέτη. Πάντα, με βάση τη συλλογή χρονοσειρών δεδομένων που εμφανίζουν ιστορικές συμπεριφορές ή τροχιές. Η προαναφερθείσα τυχαιότητα υποθέτει ότι οι αγορές ανταποκρίνονται σε μη γραμμικές εξελίξεις και ότι διέπονται από τους νόμους της φύσης, οι οποίοι είναι κυρίως τυχαίοι. Με άλλα λόγια, η αυστηρά τεχνική και μαθηματική άποψη δεν αρκεί για την πρόβλεψη μελλοντικών εξελίξεων.
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον EtoroΩστόσο, στην οικονομική πραγματικότητα υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν τις αγορές. Προκαλεί σε αυτές παραλλαγές και αλλαγές στις εκτιμήσεις και τη δράση των οικονομικών παραγόντων. Για παράδειγμα, ο ρόλος των κρατικών δυνάμεων, ο καιρός ή οι αποφάσεις των πρακτόρων.
Η τυχαιότητα των τιμών
Σύμφωνα με τη θεωρία τυχαίων περιπτώσεων, οι τιμές της αγοράς συμπεριφέρονται τυχαία και δεν εξαρτώνται από προηγούμενες χρονοσειρές. Αυτό καθιστά τη μέτρηση ή την εκτίμησή της πιο περίπλοκη και, επομένως, την εξέλιξη που θα ακολουθήσει η αγορά. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο αυτή η μεθοδολογία εκτίμησης είναι πιο διαδεδομένη στους υπολογισμούς των εξελίξεων βραχυπρόθεσμα, όπου η τυχαιότητα είναι μικρότερη από ό, τι όταν αφιερώνετε περισσότερο χρόνο και παρατηρώντας μακροπρόθεσμα. Είναι σημαντικό ότι η τυχαιότητα των τιμών προτείνεται όταν οι αγορές είναι αποτελεσματικές, καθώς ακόμη και η θεωρία τυχαίων περιπτώσεων παραδέχεται ορισμένες ανεπάρκειες της αγοράς.
Αυτή η θεωρία υποστηρίζει, με τα λόγια του Malkiel ότι «η πεποίθηση ότι οι αριθμοί επαναλαμβάνονται στην αγορά οφείλεται σε μια στατιστική ψευδαίσθηση (…). Η ιστορία τείνει να επαναλαμβάνεται στο χρηματιστήριο, αλλά με μια εκπληκτική ποικιλία άπειρων τρόπων που μπερδεύει κάθε προσπάθεια να επωφεληθεί από τη γνώση των συστημάτων τιμών στο παρελθόν.
Στο χρηματιστήριο η τιμή μιας μετοχής υφίσταται μια εξέλιξη που χαρακτηρίζεται από τυχαίες και ανεξάρτητες αλλαγές, καθώς δεν ανταποκρίνονται σε μεγαλύτερη επιρροή από την τυχαιότητα. Σε αποτελεσματικές αγορές, άλλες τιμές όπως αυτές των πρώτων υλών ή νομισμάτων ενεργούν με τον ίδιο τρόπο, περιπλέκοντας τη μελλοντική εκτίμησή τους.
Οι υποστηρικτές αυτής της θεωρίας υποστηρίζουν ότι παρόλο που υπάρχουν ορισμένες εξαρτήσεις μεταξύ των τιμών του παρελθόντος και του μέλλοντος, αυτές είναι τόσο μικρές που δεν είναι χρήσιμες για τους επενδυτές.
Το κύριο συμπέρασμα που μπορεί να εξαχθεί από την εφαρμογή της θεωρίας καθιστά το έργο των αναλυτών χρηματιστηρίου άχρηστο, δεδομένου ότι υποθέτει ότι η ιστορική μελέτη των τιμών δεν εγγυάται μεγαλύτερα μελλοντικά κέρδη. Και ως εκ τούτου, θα είναι καλύτερο να επενδύσετε σε μια στρατηγική παθητικής διαχείρισης (αναπαραγωγή ενός δείκτη μετοχών), εξοικονομώντας το κόστος των ενεργών αναλυτών διαχείρισης.
Κριτικές της θεωρίας τυχαίων περιπάτων
Πρόσφατα εμφανίστηκαν και άλλες απόψεις που επιβεβαιώνουν ότι είναι δυνατό να βελτιωθούν τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια και να «κερδίσουμε» την αγορά, ειδικά λόγω της ύπαρξης μη αποδοτικών αγορών (με μη τυχαία συμπεριφορά τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα) ή το βαθύ γνώση των χρηματιστηρίων.
Οι τεχνικοί αναλυτές, για παράδειγμα, υποστηρίζουν ότι οι άνθρωποι τείνουν να συμπεριφέρονται με τον ίδιο τρόπο στις ίδιες καταστάσεις, οπότε σε πανομοιότυπες καταστάσεις (πτώσεις τιμών ή αυξήσεις), οι αντιδράσεις θα είναι οι ίδιες και οι κινήσεις των τιμών θα ακολουθήσουν μοτίβα, όπως αυτές του Elliot Waves για παράδειγμα.