Μια οικονομική επιλογή είναι μια σύμβαση με την οποία ο αγοραστής δικαιωμάτων αποκτά το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση αγοράς ή πώλησης ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου από τον πωλητή του δικαιώματος.
Η τιμή στην οποία μπορεί να ασκηθεί το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης του περιουσιακού στοιχείου ονομάζεται τιμή άσκησης ή τιμή απεργίας. Το δικαίωμα μπορεί να ασκηθεί έως μια καθορισμένη ημερομηνία ή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία που καλείται και στις δύο περιπτώσεις, την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος (Ημερομηνία λήξης).
Η σύμβαση επισημοποιείται μέσω της πληρωμής ενός ασφαλίστρου (Premium) ή της τιμής επιλογής από τον αγοραστή στον πωλητή. Καθ 'όλη τη διάρκεια της σύμβασης, ο πωλητής του δικαιώματος υπόκειται στην υποχρέωση πώλησης ή αγοράς του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, τη στιγμή κατά την οποία ο αγοραστής του δικαιώματος ασκεί το δικαίωμά του. Εάν το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης δεν ασκείται, ο πωλητής της επιλογής διατηρεί το ποσό της πριμοδότησης.
Τύποι επιλογών
Οι χρηματοοικονομικές επιλογές μπορούν να χωριστούν στις ακόλουθες κατηγορίες:
Ανάλογα με το δικαίωμα που παραχωρείται
Οι επιλογές χωρίζονται γενικά σε επιλογές κλήσεων (Κλήσεις) και βάλτε επιλογές (Βάζει). Στην τυπικότητά του
πιο παραδοσιακές επιλογές ονομάζονται απλές επιλογές ή σκέτη βανίλια.
Επιλογές αγοράς / επιλογές κλήσεων
Ο αγοραστής αποκτά το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια καθορισμένη τιμή, σε μια χρονική περίοδο που δεν υπερβαίνει μια καθορισμένη ημερομηνία. Ο πωλητής της επιλογής κλήσης αναλαμβάνει την υποχρέωση πώλησης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, εάν η επιλογή ασκείται.
Βάλτε επιλογές / επιλογές
Ο αγοραστής αποκτά το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση πώλησης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή, για χρονικό διάστημα που δεν υπερβαίνει μια καθορισμένη ημερομηνία. Ο πωλητής του δικαιώματος πώλησης αναλαμβάνει την υποχρέωση να αγοράσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, εάν ασκηθεί το δικαίωμα.
Γενική κατηγοριοποίηση των επιλογών
Επιλογές εντός του νομίσματος - Στα χρήματα
Θα πούμε ότι η επιλογή κλήσης βρίσκεται εντός του νομίσματος ή των χρημάτων, όταν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι υψηλότερη από την τιμή προειδοποίησης. Στην περίπτωση ενός δικαιώματος πώλησης, η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου πρέπει να είναι κάτω από την τιμή άσκησης.
Επιλογές νομίσματος - Με τα χρήματα
Θα πούμε ότι μια επιλογή κλήσης ή put είναι στο νόμισμα ή στα χρήματα, όταν η τιμή προειδοποίησης ισούται με την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Από τις επιλογές χρημάτων - Από τα χρήματα
Θα πούμε ότι μια επιλογή κλήσης ή put είναι εκτός νομίσματος ή εκτός χρημάτων, όταν δεν είναι δυνατό να ασκηθεί.
Ανάλογα με την περίοδο άσκησης
Ευρωπαϊκές επιλογές / Ευρωπαϊκές επιλογές
Μια επιλογή ευρωπαϊκού τύπου μπορεί να ασκηθεί μόνο κατά την ημερομηνία λήξης. Η τιμή άσκησης είναι σταθερή και η αναφορά για τον διακανονισμό της σύμβασης είναι η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου στην αγορά μετρητών (Spot Price), κατά την ημερομηνία λήξης. Οι επιλογές στους δείκτες IBEX 35 και Eurostoxx 50 είναι δύο παραδείγματα ευρωπαϊκών επιλογών σε οργανωμένες αγορές.
Αμερικανικές επιλογές / αμερικανικές επιλογές
Μια αμερικανική επιλογή μπορεί να ασκηθεί οποιαδήποτε στιγμή μέχρι την ημερομηνία λήξης. Η τιμή άσκησης είναι σταθερή και η αναφορά για τον διακανονισμό της σύμβασης είναι η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου στην αγορά μετρητών. Οι επιλογές μετοχών που διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές είναι συνήθως αμερικάνικου τύπου, όπως συμβαίνει με αυτές που έχουν συναφθεί στο MEFF.
Ανάλογα με τις μεθόδους αποτίμησης της τιμής άσκησης, την τιμή διακανονισμού και τις υπό όρους μεταβλητές ενός συμβολαίου επιλογής
Οι επιλογές Εξαρτάται από το μονοπάτι
Οι επιλογές που εξαρτώνται από τη διαδρομή είναι μια οικογένεια επιλογών των οποίων η αξία δεν εξαρτάται μόνο από την τιμή στην οποία φθάνει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, αλλά από την εξέλιξη και τη συμπεριφορά του καθ 'όλη τη διάρκεια της σύμβασης.
Ασιατικές επιλογές
Είναι επιλογές παρόμοιες με τις επιλογές απλής βανίλιας, εκτός από το ότι η τιμή που χρησιμοποιείται, είτε για τον διακανονισμό τους είτε για τον προσδιορισμό της τιμής άσκησης, λαμβάνεται μέσω του αριθμητικού ή γεωμετρικού μέσου μιας ακολουθίας τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, που παρατηρείται σε όλη τη διάρκεια του περίοδος ισχύος της σύμβασης.
Επιλογές εμποδίων
Είναι επιλογές που ενεργοποιούνται ή απενεργοποιούνται όταν το υποκείμενο στοιχείο φτάσει σε ένα ορισμένο επίπεδο, που ονομάζεται φράγμα. Το συμβόλαιο ξεκινά με μια επιλογή ενεργοποιημένη ή απενεργοποιημένη. Όταν ενεργοποιηθεί η επιλογή, γίνεται μια απλή επιλογή βανίλιας για το υπόλοιπο της διάρκειας της σύμβασης. Όταν απενεργοποιηθεί, το συμβόλαιο επιλογής παύει να υπάρχει.
Οι επιλογές αναζήτησης
Η αξία μιας επιλογής επιστροφής κατά τη λήξη εξαρτάται από τη μέγιστη ή ελάχιστη τιμή που επιτυγχάνεται από το υποκείμενο κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Θα διακρίνουμε δύο τρόπους:
1. Με τιμή άσκησης
Η τιμή προειδοποίησης καθορίζεται με βάση την πιο ευνοϊκή τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια ζωής της επιλογής. Κατά τη λήξη, ο αγοραστής της κλήσης αγοράζει στην ελάχιστη τιμή που επιτυγχάνεται από το υποκείμενο καθόλη τη διάρκεια της επιλογής. Ο αγοραστής πώλησης πωλεί στη μέγιστη τιμή.
2. Με σταθερή τιμή άσκησης
Η τιμή διακανονισμού του υποκείμενου είναι η πιο ευνοϊκή τιμή που παρατηρείται κατά τη διάρκεια της διάρκειας της επιλογής. Κατά τη λήξη, ο αγοραστής μιας κλήσης διευθετεί το συμβόλαιο με τιμή διακανονισμού ίση με τη μέγιστη τιμή του υποκείμενου που παρατηρείται κατά τη διάρκεια της διάρκειας της επιλογής. Ο αγοραστής ενός put ρευστοποιείται με τιμή εκκαθάρισης ίση με την ελάχιστη τιμή του υποκείμενου που παρατηρείται κατά τη διάρκεια ζωής του δικαιώματος.
Οι επιλογές σκάλα ή σκάλα
Οι επιλογές σκάλα Σας επιτρέπουν να ενοποιήσετε το κέρδος που δημιουργείται από ένα συμβόλαιο επιλογής, όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο φτάνει σε προκαθορισμένα επίπεδα στην αρχή του συμβολαίου. Η τιμή προειδοποίησης είναι σταθερή.
Κατά τη λήξη, σε περίπτωση επιλογής κλίμακας κλήσεων, η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου για τον διακανονισμό του συμβολαίου είναι η υψηλότερη από τα προκαθορισμένα επίπεδα κλίμακας και η άμεση αναφορά του υποκείμενου. Στην περίπτωση μιας ανεβασμένης σκάλας, είναι το χαμηλότερο από τα προκαθορισμένα επίπεδα σκάλας και η spot spot του υποκείμενου.
Οι επιλογές κραυγή
Πρόκειται για μια παραδοσιακή επιλογή απλής βανίλιας που επιτρέπει στον αγοραστή του ίδιου και κατά διακριτικό τρόπο, να αναπροσαρμόσει την τιμή άσκησης της επιλογής έναν προκαθορισμένο αριθμό φορών σε προκαθορισμένα επίπεδα, που μπορεί να είναι είτε η τιμή αγοράς του υποκείμενου στο χρόνος αναπροσαρμογής ή άλλων επιπέδων, ανάλογα με την περίπτωση.
Οι επιλογές Cliquet
Είναι μια επιλογή της οποίας η τιμή άσκησης αλλάζει καθ 'όλη τη διάρκεια της σύμβασης.
Επιλογές των Βερμούδων
Μια επιλογή bermuda είναι ένα υβρίδιο μεταξύ μιας παραδοσιακής ευρωπαϊκής και αμερικανικής επιλογής. Οι γενικοί όροι είναι οι ίδιοι όπως στην περίπτωση των απλών επιλογών, εκτός από το ότι η επιλογή των Βερμούδων μπορεί να ασκηθεί μόνο σε συγκεκριμένες ημερομηνίες, που έχουν προκαθοριστεί κατά την έναρξη της σύμβασης.
Τα ασφάλιστρα είναι συνήθως πιο ακριβά από μια ευρωπαϊκή επιλογή και φθηνότερα από μια αμερικανική επιλογή.
Η χρήση του είναι συχνή σε εκδόσεις μετατρέψιμων ή ανταλλάξιμων ομολογιών.
Επιλογές επιλογής
Μια επιλογή επιλογής προσφέρει στον αγοραστή του ίδιου, τη δυνατότητα να επιλέξει σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία εάν η αγορασμένη επιλογή είναι μια κλήση ή μια κλήση. Ο αγοραστής μιας επιλογής επιλογής απλού τύπου μπορεί να επιλέξει, σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία, μεταξύ μιας επιλογής κλήσης ή θέσης με την ίδια τιμή προειδοποίησης και την ίδια ημερομηνία λήξης.
Ο αγοραστής μιας επιλογής σύνθετου τύπου μπορεί να επιλέξει, σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία, μεταξύ μιας επιλογής κλήσης ή θέσης διαφορετικών τιμών προθεσμίας και λήξης.
Οι επιλογές επιλογής συνάπτονται σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας και αόριστης τάσης.
Σύνθετες επιλογές
Μια σύνθετη επιλογή είναι μια επιλογή της οποίας το υποκείμενο είναι ένα άλλο συμβόλαιο επιλογής. Επομένως, υπάρχουν 4 τύποι σύνθετων επιλογών:
α) Call on Call: bullish προσδοκία (δικαίωμα αγοράς κλήσης).
β) Call on Put: πτωτική προσδοκία και πιο κοινή σύμβαση (δικαίωμα της
αγοράστε μια θέση).
γ) Καλέστε: πτωτική προσδοκία (δικαίωμα πώλησης κλήσης).
δ) Φορέστε: bullish προσδοκία (δικαίωμα πώλησης put)
Ο συντάκτης προτείνει
Ορισμός της χρηματοοικονομικής επιλογής
Παράδειγμα χρηματοοικονομικής επιλογής
Οικονομικές επιλογές - Τύποι και παραδείγματα
