Τι συμβαίνει με το DIA; Πολλοί αναρωτιούνται πώς ένας τόσο ισχυρός διεθνής όμιλος στον τομέα της διανομής θα μπορούσε να καταρρεύσει. Και είναι ότι, η αξία της στο χρηματιστήριο έχει μειωθεί 37%. Στο Economy-Wiki.com αποκαλύπτουμε τις αιτίες της συντριβής του DIA.
Οι αγορές είναι πολύ ευαίσθητες στις προβλέψεις μελλοντικών αποτελεσμάτων. Για το λόγο αυτό, η έκθεση JP Morgan έχει πέσει στην DIA και στους μετόχους της σαν μια κανάτα κρύου νερού. Προβλέποντας τα κακά αποτελέσματα, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα μείωσε την τιμή μονάδας των μετοχών της από 2,10 ευρώ σε 1,70 ευρώ.
Σημαντική πτώση των πωλήσεων
Οι λόγοι για τους οποίους η JP Morgan εξέδωσε μια δυσμενή έκθεση βασίζεται στην πτώση των πωλήσεων της DIA. Αν συγκρίνουμε τις πωλήσεις του τρίτου τριμήνου του 2018 με τις πωλήσεις του τρίτου τριμήνου του προηγούμενου έτους, παρατηρούμε ότι αυτές έχουν μειωθεί κατά 9% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
Και ως συνήθως, όσο χαμηλότερα είναι τα έσοδα από τις πωλήσεις, τόσο χαμηλότερα είναι τα κέρδη. Εδώ είναι ένα άλλο επιχείρημα γιατί ο JP Morgan υποβάθμισε την αξία του DIA. Λαμβάνοντας ως δείκτη το EBITDA, το οποίο είναι το κέρδος προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων και αποσβέσεων της εταιρείας, βλέπουμε ότι αυτό θα κυμαίνεται μεταξύ 350 και 400 εκατομμυρίων ευρώ. Αυτό είναι σημαντικά χαμηλότερο από το EBITDA που πέτυχε το προηγούμενο έτος.
Συνέπειες της κρίσης στην Αργεντινή
Για να προσθέσει προσβολή στον τραυματισμό, η DIA, η οποία αναπτύσσει ένα μεγάλο μέρος του επιχειρηματικού της όγκου σε χώρες όπως η Βραζιλία και η Αργεντινή, επηρεάζεται σοβαρά από την κρίση και στις δύο χώρες. Οι χαμηλές επιδόσεις της οικονομίας στην Αργεντινή και τη Βραζιλία σημειώθηκαν στα έσοδα της DIA, τα οποία συνέχισαν να μειώνονται από το 2016.
Σε σχέση με την Αργεντινή, η πτώση μπορεί να είναι ακόμη μεγαλύτερη. Αυτό εξηγείται επειδή οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην Αργεντινή θα έχουν την υποχρέωση να προσαρμοστούν στα λογιστικά πρότυπα για οικονομίες με υπερπληθωρισμό. Η εφαρμογή αυτών των κανονισμών θα μπορούσε να οδηγήσει σε αρνητικές οικονομικές συνέπειες που δεν έχουν συμπεριληφθεί στις διατάξεις της DIA.
Προειδοποίηση κέρδους και αναστολή του μερίσματος
Η ίδια η DIA έχει προσθέσει καύσιμα στη φωτιά ανακοινώνοντας μια «προειδοποίηση κέρδους». Ας θυμηθούμε ότι μια «προειδοποίηση κέρδους» ή μια προειδοποίηση κέρδους είναι μια επικοινωνία από την εταιρεία προς τους μετόχους στην οποία ενημερώνει για τη μείωση του κέρδους. Γενικά, μια "προειδοποίηση κέρδους" γίνεται συνήθως περίπου δύο εβδομάδες πριν από την εισηγμένη εταιρεία δημοσιεύσει τα αποτελέσματά της. Υπό αυτήν την έννοια, η DIA θα δημοσιεύσει τα αποτελέσματά της στις 30 Οκτωβρίου (εντός δύο εβδομάδων).
Αυτά τα είδη ανακοινώσεων συνοδεύονται από αρνητικές συνέπειες για εισηγμένες εταιρείες. Ως εκ τούτου, οι μετοχές της DIA πέφτουν κατακόρυφα στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, η κατάρρευση της ισπανικής ομάδας διανομής δεν είναι αποτέλεσμα κακής ημέρας ή προσωρινής κατάστασης. Είναι μια κατάσταση που παραμένει για αρκετό καιρό, καθώς οι επενδυτές είναι ύποπτοι για το επιχειρηματικό της μοντέλο για δύο χρόνια.
Μια άλλη συνέπεια της λεγόμενης «προειδοποίησης κέρδους» ήταν η αναστολή του μερίσματος για το έτος 2019. Αυτοί οι τύποι αποφάσεων είναι συχνές όταν μια εταιρεία αντιμετωπίζει μια δύσκολη οικονομική κατάσταση. Αντί να διανέμει ρευστότητα στους μετόχους της, χρησιμοποιεί τους χρηματοοικονομικούς πόρους που διατίθενται για την εξυπηρέτηση των χρεών, την κάλυψη του κόστους ή την πραγματοποίηση επενδύσεων που της επιτρέπουν να επιστρέψει.
Αλλαγές στην οδηγία και πιθανή προσφορά εξαγοράς
Τα αποτελέσματα μιας σημαντικής μείωσης των πωλήσεων, όπως αυτή που υπέστη η DIA, δεν έχουν μόνο συνέπεια στην αγοραία αξία της. Σε κάθε εταιρεία, η διοίκηση θεωρείται συνήθως υπεύθυνη για τις αρνητικές συνέπειες της διοίκησής της. Για το λόγο αυτό, η Ana María Llopis παραιτήθηκε από την προεδρία. Τα κακά αποτελέσματα κοστίζουν επίσης τον Ricardo Currás τη θέση του CEO.
Οι μεγάλες πτώσεις στην αξία του DIA φαίνεται να είναι το προοίμιο για μια προσφορά εξαγοράς. Η εταιρεία Επένδυσης LetterOne, στα χέρια του Ρώσου δισεκατομμυριούχου Mikhail Fridman, τοποθετείται ως ο μεγάλος υποψήφιος για να αναλάβει τον έλεγχο της DIA. Έτσι, η LetterOne Investment έχει δείξει σημάδια προετοιμασίας του εδάφους για απόκτηση ελέγχου της DIA. Ο Stephen Du Charme, ως διευθυντής της LetterOne Investment, ήταν υπεύθυνος για την αντικατάσταση της Ana María Llopis στην προεδρία και ο LetterOne, που ελέγχει το 29% του κεφαλαίου, είναι πολύ κοντά στην κατοχή του 30% του κεφαλαίου που είναι απαραίτητο για να είναι σε θέση να αναλάβει ΟΠΑ.
Με την πτώση της DIA, η πιθανή εξαγορά της LetterOne θα μπορούσε να φτάσει σε μια τιμή που είναι εξαιρετικά επωφελής για τα συμφέροντα του δισεκατομμυριούχου Mikhail Fridman.
Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε πώς εξελίσσεται η κατάσταση της DIA. Η σκιά μιας προσφοράς εξαγοράς βρίσκεται στον ορίζοντα και πολλοί παραμένουν σε αναμονή για ένα νέο στρατηγικό σχέδιο που θα επιτρέψει στην εταιρεία να επανεμφανιστεί.