Κάτοχος ομολόγων είναι οποιοσδήποτε πράκτορας που κατέχει ομόλογο. Έτσι, θεωρούνται πιστωτές της εταιρείας ή της κυβέρνησης που εξέδωσε το εν λόγω ομόλογο.
Ένα ομόλογο αντιπροσωπεύει μια συμφωνία δανείου μεταξύ ενός εκδότη και ενός επενδυτή. Οι όροι του ομολόγου υποχρεώνουν τον εκδότη να πληρώσει το ποσό που δανείστηκε (το κύριο) σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Ο επενδυτής (κάτοχος ομολόγων) συνήθως κερδίζει ένα συγκεκριμένο ποσό τόκου από καιρό σε καιρό. Οι ομολογιούχοι μπορούν να αγοράσουν τα ομόλογα τους και στις δύο πρωτογενής αγορά (απευθείας στον εκδότη) όπως στο δευτερεύων (στην αγορά ομολόγων).
Συνοπτικά, ο κάτοχος ομολόγου είναι το φυσικό ή νομικό πρόσωπο που έχει ομόλογο. Δηλαδή, είναι ο κάτοχος του ομολόγου.
Δικαιώματα ομολόγων
Σε αντίθεση με τους μετόχους, οι ομολογιούχοι απολαμβάνουν οικονομικά δικαιώματα μόνο:
- Δικαίωμα λήψης περιοδικών πληρωμών. Αυτές οι περιοδικές πληρωμές είναι τα κουπόνια και θα ληφθούν κατά την κατοχή του ομολόγου.
- Δικαίωμα παραλαβής του κεφαλαίου της επένδυσης κατά την ημερομηνία και τους όρους που καθορίζονται κατά τη στιγμή της έκδοσης.
- Προνομιακό δικαίωμα έναντι των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας σε περίπτωση πτώχευσης. Με άλλα λόγια, εάν η εταιρεία αναγκάζεται να πουλήσει ή να ρευστοποιήσει τα περιουσιακά της στοιχεία, τα χρήματα που λαμβάνονται θα καταβληθούν στους κατόχους ομολόγων πριν από τους μετόχους.
Παροχές ομολόγων
Γενικά, η θέση των ομολογιούχων θεωρείται πιο ασφαλής από εκείνη των μετόχων λόγω του δικαιώματος προτίμησης επί των περιουσιακών στοιχείων της εκδότριας εταιρείας σε περίπτωση πτώχευσης.
Από την άλλη πλευρά, οι ομολογιούχοι απολαμβάνουν επίσης μεγαλύτερη βεβαιότητα κατά τη λήψη πληρωμών. Τόσο το ποσό όσο και οι ημερομηνίες κατά τις οποίες θα λάβουν το κεφάλαιο και τους τόκους (κουπόνια) καθορίζονται από τη στιγμή που εκδίδεται το ομόλογο. Τέλος, οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν επίσης να επωφεληθούν από την εκτίμηση των κινητών αξιών τους στη δευτερογενή αγορά. Αυτές οι επανεκτιμήσεις μπορούν να δοθούν από τον εκδότη ή από την αγορά.
- Από τον εκδότη: Εάν ο εκδότης βελτιώσει την πιστωτική του κατάσταση, δηλαδή αυξάνει την ικανότητά του να πληρώσει το δάνειο, μειώνοντας τον κίνδυνο αθέτησης, η τιμή του ομολόγου θα αυξηθεί και, συνεπώς, ο κάτοχος του ομολόγου θα μπορούσε να επωφεληθεί από την πώλησή του στην αγορά.
- Από την αγορά: Εάν το επιτόκιο της αγοράς μειωθεί, η απόδοση που προσφέρεται από το ομόλογο θα γίνει πιο ελκυστική σε σχετικούς όρους, οπότε η αναφερόμενη τιμή θα αυξηθεί
Κίνδυνοι ομολόγων
Αν και η θέση των ομολογιούχων είναι κατ 'αρχήν πιο ασφαλής από εκείνη των μετόχων, υπόκεινται επίσης στην οικονομική βιωσιμότητα του εκδότη. Με άλλα λόγια, ο ομολογιούχος θα μπορούσε να χάσει το 100% του επενδυμένου κεφαλαίου εάν η εν λόγω εταιρεία ή κυβέρνηση χρεοκοπήθηκε και δεν μπορούσε να αντέξει την πληρωμή.
Από την άλλη πλευρά, το επιτόκιο που προσφέρει το ομόλογο ενδέχεται να μην είναι αρκετό για την κάλυψη η επίδραση του πληθωρισμού. Εάν οι τιμές αυξηθούν 4% και το ομόλογο πληρώσει ένα κουπόνι 3%, ο κάτοχος του ομολόγου έχει καθαρή απώλεια κεφαλαίου σε πραγματικούς όρους. Το ίδιο θα συμβεί σε περίπτωση που το ομόλογο είναι σε ξένο νόμισμα και το τελευταίο υποτιμάται σε σχέση με το τοπικό.
Τέλος, οι κάτοχοι ομολόγων αντιμετωπίζουν τρεις ακόμη κινδύνους εάν θέλουν να πουλήσουν τους τίτλους τους στη δευτερογενή αγορά πριν από τη λήξη τους. Εάν η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη επιδεινωθεί ή αν αυξηθούν τα επιτόκια, ο κάτοχος των ομολόγων θα μπορεί να πουλήσει την ασφάλειά του μόνο για λιγότερο από την τιμή αγοράς. Ομοίως, εάν το εν λόγω ομόλογο είναι ρευστό, η άμεση πώληση του θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί μόνο με την αποδοχή σημαντικής έκπτωσης.
Παράδειγμα επένδυσης ως ομολογιούχος
Ένας επενδυτής ομολόγων συναντά δύο επενδυτικές ευκαιρίες, ένα ομόλογο που εκδίδεται από την εταιρεία XYZ και ένα άλλο από τη χώρα ABC. Και τα δύο ομόλογα έχουν ονομαστική αξία 1.000 € και διάρκεια 10 ετών. Αφού αποτιμήσει τα ομόλογα, ο επενδυτής λαμβάνει και τις δύο αποδόσεις. Το εταιρικό ομόλογο προσφέρει 4% ετησίως και το κυρίαρχο 1%.
Ποια είναι η καλύτερη επιλογή για τον κάτοχο του ομολόγου;
Για να λάβει την καλύτερη απόφαση, εκτός από το ότι λαμβάνει υπόψη την ανοχή τους στον κίνδυνο, ο κάτοχος των ομολόγων πρέπει να εκτιμήσει το διωνυμικό κέρδους-κινδύνου που προσφέρουν και οι δύο επενδύσεις. Κατ 'αρχήν, το κρατικό ομόλογο είναι ασφαλέστερο από το εταιρικό ομόλογο και αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο προσφέρει χαμηλότερη απόδοση. Επομένως, το καθήκον του ομολογιούχου πρέπει να είναι να αναλύσει εάν η έκτακτη απόδοση (ασφάλιστρο κινδύνου) 3 ποσοστιαίων μονάδων (4% -1%) που προσφέρει το ομόλογο της εταιρείας XYZ, αντισταθμίζει τον έκτακτο κίνδυνο που συνεπάγεται.