Τα πιστωτικά παράγωγα είναι διμερή συμβόλαια που μεταφέρουν πιστωτικό κίνδυνο μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων. Είναι βασικά ασφαλιστική έναντι της μη πληρωμής μιας πίστωσης (για παράδειγμα ένα ομόλογο), όπου ο αγοραστής προστασίας πληρώνει ένα ασφάλιστρο στον πωλητή σε αντάλλαγμα για τη λήψη πληρωμής σε περίπτωση μη πληρωμής αυτής της πίστωσης.
Το ποσό του "αγοραστή προστασίας" πληρώνει ένα ποσό στον άλλο αντισυμβαλλόμενο, τον "πωλητή προστασίας" και ο αγοραστής λαμβάνει σε αντάλλαγμα το δικαίωμα να λάβει πληρωμή, η οποία θα συμβεί μόνο σε περίπτωση πιστωτικού γεγονότος (μη πληρωμή , πτώχευση, αναδιάρθρωση κ.λπ.) του περιουσιακού στοιχείου αναφοράς ή της οντότητας αναφοράς του πιστωτικού παραγώγου.
Το πιστωτικό παράγωγο διασφαλίζει τη μη πληρωμή μιας πίστωσης στην οποία ο αγοραστής δικαιούται να λάβει για την κατοχή άλλου περιουσιακού στοιχείου. Για παράδειγμα, μια εταιρεία αποκτά δημόσιο χρέος που της δίνει το δικαίωμα να λάβει πίστωση με τη μορφή τόκων από το κράτος. Η εταιρεία μπορεί να αγοράσει ένα πιστωτικό παράγωγο σε περίπτωση που το κράτος δεν καταβάλει τόκους και, συνεπώς, λάβει τους τόκους του από τον «ασφαλιστή» του πιστωτικού παραγώγου.
Η αγορά των πιστωτικών παραγώγων έχει αναπτυχθεί τεράστια τα τελευταία 10 χρόνια, έχει πάει από μια εξαιρετικά ρευστή αγορά και OTC (εξωχρηματιστηριακά), να είναι μια ρευστή αγορά, ωφελώντας έτσι όλους τους συμμετέχοντες.
Όφελος ρευστότητας στην αγορά
Οι συμμετέχοντες επωφελούνται από τη ρευστότητα αυτής της αγοράς. Ας υποθέσουμε ότι μια τράπεζα "Α" έχει μακροχρόνια επιχειρηματική σχέση με μια εταιρεία "Β", δηλαδή δανείζει χρήματα και άλλες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στην εταιρεία. Με την πάροδο του χρόνου, ο όγκος των δανείων σε αυτήν την εταιρεία γίνεται υπερβολικός για το χαρτοφυλάκιο δανείων της τράπεζας (πρέπει να θυμόμαστε ότι για μια δεδομένη φερεγγυότητα της εταιρείας "Β", η τράπεζα έχει περιορίσει τον αριθμό των δανείων λόγω της υπερβολικής κατανάλωσης κινδύνου).
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον EtoroΗ τράπεζα θέλει να συνεχίσει να συνεργάζεται με την εταιρεία, για δύο λόγους:
- Εάν συνεχίσετε να δίνετε δάνεια στην εταιρεία, είναι πιο πιθανό οι υπόλοιπες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες να συνεχίσουν με την τράπεζα και να μην πάνε σε άλλη.
- Είναι πιθανό τα δάνεια στο χαρτοφυλάκιο της τράπεζας να έρχονται σε σύγκρουση με τα νέα δάνεια που μπορεί να χορηγήσει η τράπεζα.
Τα πιστωτικά παράγωγα επιτρέπουν στην τράπεζα να συνεχίσει να χορηγεί δάνεια στην εταιρεία "B", καθώς αυτά τα παράγωγα μεταβιβάζουν τον πιστωτικό κίνδυνο των δανείων σε άλλο αντισυμβαλλόμενο.
Χαρακτηριστικά των πιστωτικών παραγώγων
Όπως αναφέραμε, τα πιστωτικά παράγωγα έχουν υποστεί μεγάλη ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια, σε πολυπλοκότητα και μέγεθος.
Τα παράγωγα μπορούν να βρεθούν σε ένα μόνο όνομα, όπου μεταφέρεται ο κίνδυνος μιας μεμονωμένης οντότητας ή αναφοράς. Το πιο γνωστό παράγωγο σε ένα μόνο όνομα αναφοράς είναι το Credit Default Swap (CDS), το οποίο χρησιμοποιείται για τη δημιουργία CDS σε διάφορα ονόματα αναφοράς (CDS καλάθια) ή σε δείκτες (CDS indexs). Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν επίσης παράγωγα σε πολλά ονόματα αναφοράς (multi-name), όπου το μέσο θα ενεργοποιηθεί εάν συμβεί πιστωτικό συμβάν σε οποιοδήποτε από τα ονόματα αναφοράς.
Τα πιστωτικά παράγωγα μπορούν επίσης να χρηματοδοτηθούν ή όχι στην αντίθετη περίπτωση του μη χρηματοδοτούμενου, στην οποία περίπτωση το πλασματικό δεν ανταλλάσσεται μεταξύ των αντισυμβαλλομένων έως ότου συμβεί το πιστωτικό γεγονός, επιπλέον, ένα άλλο χαρακτηριστικό του μη χρηματοδοτούμενου είναι ότι ο αγοραστής προστασίας πληρώνει περιοδικό ασφάλιστρο σε ο πωλητής προστασίας. Από την άλλη πλευρά, έχουμε τα χρηματοδοτούμενα, όπου ανταλλάσσεται η έννοια του παραγώγου.
Τέλος, τα παράγωγα μπορούν να αναφέρονται σε ιδιωτικές οντότητες (μη κυρίαρχες οντότητες - εταιρείες) ή σε κυβερνήσεις (κυρίαρχες οντότητες - κυβερνήσεις-), είναι πολύ σημαντικό να γίνει διάκριση μεταξύ των δύο κατηγοριών για τους ακόλουθους λόγους:
- Τα κυβερνητικά παράγωγα είναι πιο περίπλοκα λόγω του γεγονότος ότι είναι απαραίτητο να μοντελοποιηθεί εάν αυτές οι κυβερνήσεις θα πληρώσουν τους οφειλέτες τους.
- Η αγορά πιστωτικών παραγώγων στις κυβερνήσεις είναι πολύ μικρότερη από εκείνη των ιδιωτικών οντοτήτων, καθώς δεν είναι σε θέση να εξαγάγει εμπειρικά δεδομένα για να συγκρίνει πιστωτικά μοντέλα.
- Η πιστωτική ανάλυση που πρέπει να γίνει για τις κυβερνήσεις είναι πιο περίπλοκη · οι κίνδυνοι του μακροοικονομικού περιβάλλοντος πρέπει να ληφθούν υπόψη.
Τύποι πιστωτικών παραγώγων
Ανάλογα με τον τύπο του περιουσιακού στοιχείου που ασφαλίζει το πιστωτικό παράγωγο, βρίσκουμε διάφορους τύπους παραγώγων, όπως MBS, ABS και άλλα. Μην φοβάστε με τις ονοματολογίες γιατί είναι ακριβώς οι ίδιες αλλά με διαφορετικά στοιχεία. Τα πιστωτικά παράγωγα διαφοροποιούνται επίσης ανάλογα με τον τρόπο πληρωμής του αντισυμβαλλομένου ή τον τρόπο πληρωμής του ασφαλίστρου. Αν θέλετε να μάθετε περισσότερα, επισκεφθείτε το άρθρο σχετικά με τους τύπους πιστωτικών παραγώγων για να μάθετε όλους τους τύπους που υπάρχουν.