Μετατρέψιμος δεσμός - Τι είναι, ορισμός και έννοια

Καλούμε ένα μετατρέψιμο ομόλογο οποιοδήποτε ομόλογο που έχει τη δυνατότητα να μετατραπεί σε μετοχές. Δηλαδή, παρέχουν το δικαίωμα στον ιδιοκτήτη του ομολόγου να ανταλλάσσει τα ομόλογα του με μετοχές σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία.

Με αυτόν τον τρόπο, ένα μετατρέψιμο ομόλογο μπορεί να μετατρέψει τον κάτοχό του, ο οποίος θα έχει την ιδιότητα του πιστωτή, σε μέτοχο της εταιρείας που είχε εκδώσει το ομόλογο, έχοντας έτσι διαφορετικά δικαιώματα και υποχρεώσεις όταν αντιμετωπίζεται ως μέτοχος μιας εταιρείας. Τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν τα ίδια χαρακτηριστικά με ένα συνηθισμένο ομόλογο, αλλά παρέχουν επίσης το δικαίωμα να το ανταλλάξουν με μετοχές εάν πληρούνται ορισμένες καταστάσεις. Προσφέροντας ευρεία ευελιξία για τον επενδυτή.

Αυτοί οι τύποι προϊόντων επεκτάθηκαν στα τέλη της δεκαετίας του 1990 ως τρόπος ενθάρρυνσης των επενδύσεων σε μεγάλες εταιρείες. Με αυτόν τον τρόπο, οι επενδυτές θα μπορούσαν να έχουν μια απόδοση και να αλλάξουν την κατάστασή τους σε περίπτωση αλλαγής των επενδυτικών συνθηκών. Επιπλέον, αυτός ο τύπος προϊόντος σάς επιτρέπει να αλλάξετε από σταθερό εισόδημα (χρέος, δάνειο) σε προϊόν μεταβλητού εισοδήματος (τιμή μετοχής), γι 'αυτό θεωρείται μικτό χρηματοοικονομικό προϊόν.

Ένα από τα πιο σημαντικά χαρακτηριστικά που πρέπει να ληφθούν υπόψη στην απόκτηση και την επένδυση μετατρέψιμων ομολόγων είναι εάν η μετατροπή είναι προαιρετική ή υποχρεωτική, δηλαδή αν η απόφαση μετατροπής του χρέους σε ίδια κεφάλαια αντιστοιχεί στον οφειλέτη ή στην ίδια την εταιρεία. Αυτό συμβαίνει επειδή η κατηγορία και η κερδοφορία θα εξαρτηθούν από τα συμφέροντα της εταιρείας εκείνη την εποχή ή από το εάν οι πιστωτές το θεωρούν ελκυστικό να ανταλλάσσουν κεφάλαια. Για τον επενδυτή, είναι πάντα καλύτερο να υπάρχει η δυνατότητα ανταλλαγής των ομολόγων τους με μετοχές τη στιγμή που το κρίνουν κατάλληλο, δηλαδή είναι προαιρετικά μετατρέψιμα ομόλογα.

Γενικά, όταν ισχύουν οι μετατροπές, η τιμή της μετοχής της εταιρείας μειώνεται. Γιατί συμβαίνει; Αυτό συμβαίνει επειδή ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνεται σε μεγάλο βαθμό, γεγονός που προκαλεί υπερβολική προσφορά και κατά συνέπεια μείωση της τιμής της μετοχής.

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Τα μετατρέψιμα ενδεχόμενα ομόλογα, όταν μετατραπούν σε μετοχές, φέρουν έτσι μεγαλύτερο κίνδυνο, που προκύπτει από τη σειρά προτεραιότητας.

Τύποι μετατρέψιμων ομολογιών

Υπάρχουν τρεις κύριοι τύποι μετατρέψιμων ομολόγων:

• Κλασικά: Αυτά περιλαμβάνουν ένα δικαίωμα μετατροπής (το οποίο ενδέχεται να εκτελεστεί ή όχι, κατά την κρίση του επενδυτή) που μετατρέπει τα μετατρέψιμα ομόλογα στο χαρτοφυλάκιο του επενδυτή σε μετοχές (γενικά της ίδιας εταιρείας). Η εταιρεία έκδοσης μετατρέψιμων ομολόγων προσφέρει στους επενδυτές μια τιμή μετατροπής, την οποία θα αποδεχθούν ή όχι, ανάλογα με τη λήξη τους, τις προσδοκίες ανάπτυξης, την προσφερόμενη τιμή κ.λπ.
• Αναγκαστικά μετατρέψιμο: Η λειτουργία του είναι παρόμοια με τα κλασικά, αλλά μετά τη λήξη του ομολόγου, ο επενδυτής θα αναγκαστεί να γίνει μέτοχος της εταιρείας.
• Μετατρέψιμο σώμα (CoCo): Η λειτουργία του είναι ανάλογη με την κλασική, αλλά μπορεί να αναγκαστεί εάν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις (απρόβλεπτα). Αυτά τα ομόλογα έχουν το δικαίωμα να μετατραπούν σε μετοχές κατά τη βούληση του επενδυτή, αλλά εάν υπάρχει μια σειρά αρνητικών απρόβλεπτων για την εταιρεία (καθορίζεται στο ενημερωτικό δελτίο έκδοσης), θα αναγκαστούν να μετατραπούν σε μετοχές.

Παράδειγμα μετατρέψιμου ομολόγου

Αν έχουμε 1.000 € σε μετατρέψιμα ομόλογα εισηγμένης εταιρείας, του οποίου το κουπόνι μας ενοικιάζει 5% ετησίως, σε πέντε χρόνια θα έχουμε κερδίσει 250 € (1000 x 5% x 5 χρόνια).

Εάν οι μετοχές αυτής της εταιρείας διαπραγματευτούν στα € 25 / μετοχή και ετησίως χορηγούν μέρισμα 6%, δηλαδή, αναμενόμενη απόδοση 300 ευρώ τα επόμενα πέντε χρόνια (1000 x 6% x 5 έτη). Εάν, επιπλέον, η αλλαγή από ομόλογο σε μετοχή βρίσκεται στα € 20 / μετοχή, θα μας αποζημιώσει να αλλάξουμε σε μετοχές, καθώς από τη μία πλευρά μας προσφέρει μεγαλύτερη ετήσια κερδοφορία (άμεση απόδοση) και μπορούμε επίσης να πάρουμε ένα περιουσιακό στοιχείο αξίας 25 € για μόλις 20 €.

Έτσι, η ανταλλαγή και η εκτίμηση μετατρέψιμων ομολόγων καθορίζεται από την εθελοντική δυνατότητα ανταλλαγής καθώς και από την κερδοφορία του κεφαλαίου αυτής της εταιρείας εκείνη την εποχή.

Το άρθρο γράφτηκε από τους Steven Jorge Pedrosa και Antonio de la Torre.