Η νομισματοποίηση χρέους είναι η διαδικασία με την οποία μια κεντρική τράπεζα δανείζει χρήματα στην κυβέρνηση.
Η νομισματοποίηση χρέους είναι ένας μηχανισμός του οποίου ο κύριος στόχος είναι να βοηθήσει το κράτος. Δεν βοηθάμε με την έννοια να πάρει περισσότερες ψήφους (αν και θα μπορούσε να είναι έμμεσο αποτέλεσμα). Αναφερόμαστε στη βοήθεια με την έννοια ότι το κράτος χρειάζεται χρήματα και η κεντρική τράπεζα τα δανείζει.
Όταν μιλάμε για την κεντρική τράπεζα, φυσικά, μιλάμε για την κεντρική τράπεζα του νομίσματος στο οποίο λειτουργεί. Για παράδειγμα, στην περίπτωση των Ηνωμένων Πολιτειών θα ήταν η Federal Reserve (FED). Στην Ευρώπη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Και, με τον ίδιο τρόπο, στην Ιαπωνία η Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Από αυτή την προοπτική, ορισμένες πτυχές της νομισματοποίησης χρέους πρέπει να αναλυθούν. Πρώτον, πρέπει να γνωρίζουμε την προέλευσή του, μετά τους τύπους που υπάρχουν και, τρίτο και τελευταίο, να δούμε τις συνέπειες που μπορεί να δημιουργήσει αυτή η διαδικασία.
Προέλευση της δημιουργίας εσόδων από χρέη
Δεδομένου ότι οι κεντρικές τράπεζες υπήρχαν ως τέτοιες, το κέρδος του χρέους ήταν ένα μικρό ζήτημα. Η ιδέα πίσω από τη νομισματοποίηση του χρέους ήταν να δοθεί προκαταβολή στην κυβέρνηση. Για παράδειγμα, εάν το κράτος υπολόγιζε ότι επρόκειτο να συγκεντρώσει 100 εκατομμύρια, η κεντρική τράπεζα προωθούσε αυτά τα χρήματα.
Ο τρόπος που το έκανε ήταν πολύ απλός. Η κυβέρνηση εξέδωσε χρέος στην πρωτογενή αγορά και η κεντρική τράπεζα το αγόρασε. Για παράδειγμα, η κυβέρνηση εξέδωσε ομόλογο αξίας 100 εκατομμυρίων και η κεντρική τράπεζα το αγόρασε.
Για να το αγοράσει, η κεντρική τράπεζα, η οποία έχει τη δύναμη να εκτυπώσει τραπεζογραμμάτια και χρήματα μέντας, απλώς έκανε χρήματα για να αγοράσει αυτό το χρέος.
Τύποι δημιουργίας εσόδων από χρέη
Παρόλο που στο παρελθόν έχουμε δηλώσει ότι το κράτος εκδίδει χρέος και η κεντρική τράπεζα το αγοράζει στην πρωτογενή αγορά, αυτός δεν είναι ο μόνος τρόπος για να κερδίσετε χρήματα από αυτό. Σε γενικές γραμμές, υπάρχουν δύο τρόποι για τη δημιουργία εσόδων από το χρέος.
- Απευθείας: Αυτή είναι η περίπτωση για την οποία μιλήσαμε. Είναι μια άμεση αγορά στην πρωτογενή αγορά. Οι τίτλοι που αποκτήθηκαν από την κεντρική τράπεζα είναι τίτλοι που έχουν εκδοθεί πρόσφατα.
- Ιχνος: Η έμμεση διαδρομή είναι ουσιαστικά η ίδια διαδικασία. Ωστόσο, αντί της αγοράς αυτού του χρέους στην πρωτογενή αγορά, η κεντρική τράπεζα αγοράζει το χρέος στη δευτερογενή αγορά. Δηλαδή, σε άλλους επενδυτές που αγόρασαν προηγουμένως αυτό το χρέος από το κράτος.
Ο άμεσος τρόπος δημιουργίας εσόδων από το χρέος απαγορεύεται σε ορισμένα μέρη. Για παράδειγμα, στην Ευρώπη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) δεν μπορεί να αγοράσει χρέος από χώρες της ζώνης του ευρώ σε πρωτογενείς αγορές. Είναι ένα μέτρο με στόχο τη διατήρηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας. Ωστόσο, σε άλλες χώρες επιτρέπεται αυτή η πρακτική.
Συνέπειες της δημιουργίας εσόδων από χρέη
Αν και, κατ 'αρχήν, μπορεί να φαίνεται καλό μέτρο για την αναζωογόνηση της οικονομίας, η δημιουργία εσόδων από το χρέος μπορεί να έχει ανεπιθύμητες συνέπειες. Φαίνεται λογικό ότι εάν ένα κράτος χρειάζεται χρήματα για να επενδύσει σε υποδομές, να επιδοτήσει εταιρείες ή να πληρώσει συντάξεις, η εν λόγω κεντρική τράπεζα θα του δανείσει χρήματα.
Σε τελική ανάλυση, εάν αυτό που χρησιμοποιείται για την αγορά είναι εισιτήρια, ίσως πιστεύουμε ότι η λύση είναι να εκτυπώσετε περισσότερα εισιτήρια. Η πραγματικότητα δεν είναι τόσο απλή. Μία από τις πιο φοβισμένες συνέπειες κατά τη χρήση αυτού του τύπου μηχανισμού είναι ο πληθωρισμός.
Το κράτος χρειάζεται χρήματα και πηγαίνει στην κεντρική τράπεζα. Αυτό που κάνει η κεντρική τράπεζα είναι να εκτυπώσει περισσότερα τραπεζογραμμάτια και να τα δανείσει στο κράτος. Μέχρι τώρα καλό. Φυσικά, εάν η κεντρική τράπεζα και το κράτος χρησιμοποιούν αυτόν τον μηχανισμό υπερβολικά, μπορεί να προκαλέσει υπερπληθωρισμό. Με τόσους πολλούς λογαριασμούς σε κυκλοφορία, τα χρήματα χάνουν αξία. Ένα πολύ απλό παράδειγμα είναι ο χρυσός. Ο χρυσός είναι ακριβός επειδή υπάρχει λίγος και είναι ακριβός η εξαγωγή. Εάν ανακαλυφθεί ένας τεράστιος και προσβάσιμος ιστότοπος αύριο, η τιμή του πιθανότατα θα πέσει.
Μια άλλη συνέπεια, εκτός από τον πληθωρισμό, είναι η απώλεια αξιοπιστίας. Εάν μια κεντρική τράπεζα και ένα κράτος εφαρμόσουν αυτήν την πρακτική με ανεξέλεγκτο τρόπο, οι επενδυτές (φοβούμενοι την απώλεια της αξίας των χρημάτων τους) θα ανταλλάξουν τα νομίσματά τους με άλλο. Η ανταλλαγή ενός νομίσματος με άλλο ενισχύει το νόμισμα που αποκτάται και αποδυναμώνει το νόμισμα που πωλείται. Αυτό είναι γνωστό ως απόσβεση συναλλαγματικής ισοτιμίας.