Προθεσμιακό συμβόλαιο (FRA) - Πρακτικό παράδειγμα

Όπως είδαμε στο άρθρο σχετικά με μελλοντικές συμφωνίες επιτοκίου ή συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου (FRA), αυτά είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα στο επιτόκια βραχυπρόθεσμα όπου η υποκείμενη είναι διατραπεζική κατάθεση. Ας δούμε ένα πρακτικό παράδειγμα της χρήσης προθεσμιακών συμβάσεων (FRA) για να κατανοήσουμε καλύτερα πώς λειτουργεί.

Μόλις μάθουμε τους τύπους που πρόκειται να χρησιμοποιήσουμε και που θυμόμαστε εν συντομία, πρόκειται να εξασκήσουμε μια διευθέτηση ενός FRA 3 × 6.

Τι σημαίνει FRA 3 × 6;

Επιτόκια 3 μηνών σε 3 μήνες.

• Υπολογίζουμε τα έμμεσα επιτόκια που υπάρχουν στον FRA 3 × 6, δηλαδή θέλουμε να μάθουμε ποια επιτόκια λέει η αγορά ότι θα υπάρξουν σε 3 μήνες με τα δεδομένα των επιτοκίων στους 3 μήνες (3,25%) και στα 6 μήνες (4%).

Ο τύπος για τον αγοραστή και τον πωλητή FRA είναι ο ίδιος, και, περίεργα, είναι ο ίδιος με τον τύπο για τον υπολογισμό των έμμεσων τιμών.

• Υποθέτουμε ότι αγοράζουμε FRA 3 × 6 για ονομαστικό ποσό 100.000 ευρώ, οπότε αναμένουμε αύξηση των επιτοκίων.

ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ 1: Αύξηση των επιτοκίων

• Σε αυτήν την περίπτωση, την ημερομηνία έναρξης θα μας δώσουν ένα θετικό διακανονισμό 446 € για την αγορά ενός FRA 3 × 6. Αυτό συμβαίνει επειδή τα επιτόκια έχουν αυξηθεί στο 6% και ως εκ τούτου είμαστε σωστοί στην κατεύθυνση της κίνησης των επιτοκίων και πώς διευθετούνται από τις διαφορές που λαμβάνουμε αυτό το ποσό στον λογαριασμό μας.

ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ 2: Χαμηλότερα επιτόκια

• Σε αυτήν την περίπτωση, κατά την ημερομηνία έναρξης θα λάβουμε αρνητικό διακανονισμό 304 € για την αγορά ενός FRA 3 × 6. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα επιτόκια έχουν μειωθεί στο 3% και ως εκ τούτου έχουμε κάνει λάθος προς την κατεύθυνση της κίνησης των επιτοκίων και καθώς διευθετείται με διαφορές, πληρώνουμε τη διαφορά μεταξύ του επιτοκίου FRA και του επιτοκίου διακανονισμού .