Η αγορά συναλλάγματος ή η αγορά συναλλάγματος και η νομισματική πολιτική έχουν πολύ στενή σχέση. Υπάρχουν άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν, ναι. Αλλά η νομισματική πολιτική είναι πάντα το θέμα όλων των ματιών. Μεταξύ των πολλών παραγόντων που επηρεάζουν την αγορά συναλλάγματος είναι, φυσικά, οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Αλλά με ποιο τρόπο επηρεάζουν; Είναι το αποτέλεσμα άμεσα; Και σε ποια ποσότητα;
Όταν προσπαθούμε να αναλύσουμε την αγορά συναλλάγματος, πρέπει πάντα να έχουμε κατά νου ότι είναι ζεύγη νομισμάτων. Δηλαδή, δύο νομίσματα για κάθε αναφερόμενο ζεύγος. Κάτι τόσο προφανές συχνά παραβλέπεται από πολλούς αρχάριους εμπόρους όταν ξεκινούν συναλλαγές forex. Παρατηρούν ότι μια κεντρική τράπεζα πρόκειται να λάβει αυτό ή αυτό το μέτρο και να τοποθετηθεί. Η πραγματικότητα είναι ότι συνήθως δεν πηγαίνει καλά.
Ο κύριος λόγος για τον οποίο αυτά τα είδη αποφάσεων συνήθως δεν πάνε καλά είναι η καθυστερημένη επίδραση της νομισματικής πολιτικής. Εκτός από το γεγονός ότι υπάρχουν πολλοί άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν και που πρέπει πάντα να έχουμε κατά νου, η νομισματική πολιτική δεν επηρεάζει από τώρα έως τις επόμενες ημέρες ή τον επόμενο μήνα.
Στη συνέχεια θα δείξουμε την επίδραση της νομισματικής πολιτικής στην αγορά συναλλάγματος. Θα το κάνουμε με το πιο διαπραγματευμένο και διάσημο ζευγάρι στον κόσμο: το ζεύγος EUR / USD.
Οι νομισματικές πολιτικές της Fed και της ΕΚΤ
Τα τελευταία χρόνια, τόσο η Fed όσο και η ΕΚΤ έχουν ακολουθήσει επεκτατικές νομισματικές πολιτικές. Στην πραγματικότητα, ήταν πολύ επεκτατικές νομισματικές πολιτικές. Δεν περιορίστηκαν στη μείωση των επιτοκίων, της οριακής πιστωτικής διευκόλυνσης και της διευκόλυνσης κατάθεσης. Αντίθετα, έχουν εκτελέσει διάφορα προγράμματα αγοράς περιουσιακών στοιχείων στις αγορές των οποίων το ποσό ήταν δισεκατομμύρια ευρώ κάθε μήνα.
Το λογικό, από θεωρητική άποψη, και υποθέτοντας ότι οι υπόλοιπες μεταβλητές παραμένουν σταθερές, είναι να πιστεύουμε ότι το νόμισμα του οποίου η κεντρική τράπεζα εφαρμόζει μια πιο επεκτατική νομισματική πολιτική θα αποδυναμωθεί σε σύγκριση με το άλλο. Με άλλα λόγια, εάν μια κεντρική τράπεζα έχει το επιτόκιο στο 1% (X) και μια άλλη στο 5% (Y) ceteris paribus, τότε το νόμισμα X θα εξασθενίσει έναντι του νομίσματος Υ. Επομένως, όταν μια τράπεζα ανακοινώνει μια επεκτατική πολιτική, το νόμισμα τείνει να πέφτει γρήγορα έναντι των υπόλοιπων ζευγαριών. Αυτό είναι ένα σημαντικό πλεονέκτημα για όσους δραστηριοποιούνται στο forex.
Υπό αυτήν την έννοια, δεδομένου ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχουν πραγματοποιήσει παρόμοια προγράμματα, αξίζει να ρωτήσουμε τι θα συμβεί τότε με το EUR / USD;
Ποια νομισματική πολιτική είναι πιο επιθετική, η Fed ή η ΕΚΤ;
Αυτό δεν είναι εύκολο να το δούμε. Αυτό θα απαιτούσε μια εις βάθος μελέτη του θέματος. Ωστόσο, αυτό που μπορεί εύκολα να φανεί τώρα είναι η απόκλιση των πολύ βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Η Federal Reserve έχει ήδη αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια περισσότερο από ένα χρόνο πριν. Εν τω μεταξύ, η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια πολύ χαμηλά και ακόμη αρνητικά. Η συνολική απόσυρση του ερεθίσματος από την ΕΚΤ προβλέπεται για το καλοκαίρι του 2019. Αν και είναι αλήθεια ότι ο Πρόεδρος της ΕΚΤ έχει καταστήσει σαφές ότι θα το διατηρήσει όσο είναι απαραίτητο.
Όπως βλέπουμε στο γράφημα που απεικονίζει πολύ βραχυπρόθεσμα επιτόκια (1 ημέρα), η απόκλιση είναι εμφανής. Τα επιτόκια είναι αρνητικά στην Ευρώπη. Αντιθέτως, αρχίζουν να αυξάνονται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η θεωρία δείχνει ότι η λογική συνέπεια γεγονότων όπως αυτή είναι η ενίσχυση του δολαρίου και η αδυναμία του ευρώ.
Ανάλυση EUR / USD
Τούτου λεχθέντος, στα χαρτιά, και εξετάζοντας αποκλειστικά τη νομισματική πολιτική, θα έπρεπε να έχουμε δει μια πτώση στο ζεύγος EUR / USD.
Από τις αρχές του 2014, όταν οι προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων είχαν ήδη γίνει αισθητές, το ζεύγος EUR / USD μειώθηκε απότομα από την περιοχή των 1,40 δολαρίων ανά ευρώ, στην περιοχή των 1,04 δολαρίων ανά ευρώ. Η ενίσχυση του δολαρίου ήταν εμφανής. Ωστόσο, από το 2015, το ζεύγος νομισμάτων σταθεροποιήθηκε και μάλιστα ανατιμήθηκε έως ότου έφτασε στη μακροπρόθεσμη καθοδική γραμμή.
Το βασικό σημείο εδώ είναι οι προσδοκίες. Η αγορά συναλλάγματος όχι μόνο κινείται σύμφωνα με τη νομισματική πολιτική που εφαρμόζεται, αλλά και αυτή που προορίζεται να εκτελεστεί. Αυτή τη στιγμή το ζεύγος νομισμάτων δεν βρίσκεται στη γη του ανθρώπου. Εάν η ΕΚΤ με επικεφαλής τον Draghi, αρχίσει να μειώνεται ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν, θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί ανατίμηση του ζεύγους. Εν τω μεταξύ, εάν οι προοπτικές συνεχίσουν έτσι, το EURUSD θα πρέπει θεωρητικά να προσεγγίσει την περιοχή 1.0325.
Όλα αυτά από υποθετική άποψη στην οποία λαμβάνουμε υπόψη μόνο έναν από τους πολλούς παράγοντες που επηρεάζουν την αγορά συναλλάγματος. Αυτή είναι η πολυπλοκότητά της που στο Economy-Wiki.com έχουμε δημιουργήσει έναν οδηγό στον οποίο μπορείτε να αποκτήσετε πρόσβαση μέσω του παρακάτω συνδέσμου:
Παράγοντες που επηρεάζουν την αγορά συναλλάγματος