Η φορολογική ασπίδα είναι όλα αυτά τα έξοδα που πρέπει να προεξοφληθούν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας για την απόκτηση του κέρδους προ φόρων (ΒΔΤ).
Επομένως, όσο υψηλότερη είναι η φορολογική ασπίδα, τόσο χαμηλότερη θα είναι η ΒΔΤ και χαμηλότερος φόρος εταιρειών (IS). Για παράδειγμα, τα χρηματοοικονομικά έξοδα, τα οποία είναι οι τόκοι που καταβάλλονται για τα αποκτηθέντα χρέη, αποτελούν φορολογική ασπίδα. Μετά την αφαίρεσή τους, το ποσό στο οποίο υπολογίζεται το ΚΠ μειώνεται. Θα το εξηγήσουμε αργότερα με ένα παράδειγμα.
Είναι βέβαιο ότι, γενικά, όλα τα έξοδα (λειτουργικά, οικονομικά και έκτακτα) αντιπροσωπεύουν φορολογική ασπίδα επειδή μειώνουν τις ΒΔΤ της εταιρείας.
Χαρακτηριστικά της φορολογικής ασπίδας
Μεταξύ των χαρακτηριστικών της φορολογικής ασπίδας είναι:
- Λειτουργεί μόνο όταν η εταιρεία παράγει κέρδη και όχι ζημίες. Διαφορετικά, δεν θα υπάρχει IS για πληρωμή.
- Δεν πρέπει να συγχέεται με ένα φορολογικό καταφύγιο, δηλαδή τη χώρα ή την πόλη όπου οι επενδυτές παίρνουν τα χρήματά τους προσελκύονται από διαφορετικά οφέλη. Αυτά μπορεί να είναι, για παράδειγμα, χαμηλοί φόροι ή δέσμευση για κράτηση πληροφοριών από τον προμηθευτή.
- Οι φορολογικές ασπίδες είναι σημαντικές, πάνω από όλα, όταν τα σχετικά έξοδα δεν δημιουργούν πραγματική εκροή χρημάτων, δηλαδή όταν επιτρέπουν την καταβολή λιγότερων φόρων ακόμη και αν δεν υπάρχει δαπάνη μετρητών. Ένα παράδειγμα είναι η απόσβεση, η επίδραση της οποίας θα εξηγήσουμε αργότερα.
- Για τον ποσοτικό προσδιορισμό της φορολογικής ασπίδας, ο φορολογικός συντελεστής πολλαπλασιάζεται με το έξοδο ή το ποσό που αφαιρείται.
Η απόσβεση ως φορολογική ασπίδα
Η απόσβεση, η οποία χρησιμεύει ως φορολογική ασπίδα, αντιστοιχεί στη φθορά που προκαλείται από το πέρασμα του χρόνου σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Ο ιδιοκτήτης δεν πραγματοποιεί πραγματικά πληρωμές, αλλά πρέπει να διορθώσει την αναφερόμενη αξία του αποσβέσιμου περιουσιακού στοιχείου στις οικονομικές καταστάσεις.
Για παράδειγμα, ας δούμε τον παρακάτω πίνακα:
| Κατάσταση αποτελεσμάτων | Αξία σε δολάρια ΗΠΑ |
| Καθαρά έσοδα ή πωλήσεις | 35.500 |
| - Κόστος πώλησης | 27.000 |
| Μικτό περιθώριο κέρδους | 8.500 |
| -Γενικά, προσωπικά και διοικητικά έξοδα | 4.700 |
| EBITDA | 3.800 |
| - Έξοδα απόσβεσης και προβλέψεις | 300 |
| Κέρδη προ τόκων και φόρων (BAIT) ή EBIT | 3.500 |
| + Έκτακτο εισόδημα | 200 |
| - Έκτακτα έξοδα | 1.500 |
| Συνηθισμένο κέρδος | 2.200 |
| + Οικονομικό εισόδημα | 400 |
| - Οικονομικά έξοδα | 300 |
| Κέρδος προ φόρων (BAT) ή EBT | 2.300 |
| - Εταιρικός φόρος | 690 |
| ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ Ή ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΟΥ ΕΤΟΥΣ | 1.610 |
Ας υποθέσουμε ότι το κόστος απόσβεσης και προβλέψεων αντιστοιχεί στην απόσβεση μηχανημάτων που περιοδικά ανέρχεται σε 300 $. Εάν αυτό το ποσό δεν μπορούσε να αφαιρεθεί, η ΒΔΤ θα ανερχόταν σε 2.600 δολάρια ΗΠΑ και το IS, υπολογίζοντας ένα ποσοστό 30%, θα ήταν υψηλότερο., όπως βλέπουμε παρακάτω:
| EBITDA | 3.800 |
| - Έξοδα απόσβεσης και προβλέψεις | - |
| Κέρδη προ τόκων και φόρων (BAIT) ή EBIT | 3.800 |
| + Έκτακτο εισόδημα | 200 |
| - Έκτακτα έξοδα | 1.500 |
| Συνηθισμένο κέρδος | 2.500 |
| + Οικονομικό εισόδημα | 400 |
| - Οικονομικά έξοδα | 300 |
| Κέρδος προ φόρων (BAT) ή EBT | 2.600 |
| - Εταιρικός φόρος | 780 |
| ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ Ή ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΟΥ ΕΤΟΥΣ | 1.820 |
Έτσι, η φορολογική ασπίδα ή εξοικονόμηση πληρωμών στο ταμείο για απόσβεση θα ήταν η ακόλουθη:
(2.600-2.300) x 0.3 = 90 $ ΗΠΑ
Οικονομικά έξοδα ως φορολογική ασπίδα
Τα οικονομικά έξοδα είναι επίσης ένα είδος φορολογικής ασπίδας. Αυτά προέρχονται από τους τόκους που δημιουργούνται από τα χρέη που έχει συνάψει η εταιρεία. Για να το καταλάβουμε καλύτερα, ας δούμε ένα παράδειγμα.
Ας αναλύσουμε την περίπτωση της εταιρείας AZUL, η οποία παρουσιάζει την ακόλουθη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων κατά την τελευταία χρήση.
| Κατάσταση αποτελεσμάτων | Αξία σε δολάρια ΗΠΑ |
| Καθαρά έσοδα ή πωλήσεις | 35.500 |
| - Κόστος πώλησης | 20.000 |
| Μικτό περιθώριο κέρδους | 15.500 |
| -Γενικές δαπάνες, προσωπικό και διοικητικές δαπάνες | 11.500 |
| EBITDA | 4.000 |
| - Έξοδα απόσβεσης και προβλέψεις | 1.200 |
| Κέρδη προ τόκων και φόρων (BAIT) ή EBIT | 2.800 |
| + Έκτακτο εισόδημα | 100 |
| - Έκτακτα έξοδα | 1.400 |
| Συνηθισμένο κέρδος | 1.500 |
| + Οικονομικό εισόδημα | - |
| - Οικονομικά έξοδα | 300 |
| Κέρδος προ φόρων (BAT) ή EBT | 1.200 |
| - Εταιρικός φόρος | 360 |
| ΚΑΘΑΡΟ ΚΕΡΔΟΣ Ή ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΟΥ ΕΤΟΥΣ | 840 |
Τα οικονομικά έξοδα είναι οι τόκοι που παράγονται από ένα δάνειο που αποκτήθηκε από την εταιρεία για την αγορά μηχανημάτων. Τώρα, ας φανταστούμε ότι, αντί να ζητήσει δάνειο, η εταιρεία κατέφυγε στους δικούς της πόρους για να αποκτήσει το πάγιο περιουσιακό στοιχείο.
Σε αυτήν την περίπτωση, αν υποτεθεί ότι τα υπόλοιπα δεδομένα παραμένουν τα ίδια, το συνηθισμένο αποτέλεσμα θα είναι ίσο με το BAT και το IS θα υπολογίζεται σε 1.500 US $
1.500 x (30%) = 450 US $
Η φορολογική ασπίδα που δημιουργείται από τους τόκους θα είναι:
(1.500 - 1.200) x (30%) = 90 $ ΗΠΑ
Συμπερασματικά, συμπεριλαμβάνοντας τους καταβλητέους τόκους, το καθαρό κέρδος της εταιρείας μειώνεται. Ωστόσο, οι φόροι που καταβάλλονται στο ταμείο μειώνονται επίσης, κάτι που μπορεί να σημαίνει ακόμη καλύτερο αποτέλεσμα στην κατάσταση ταμειακών ροών.