Η τιμή του κουπονιού (ή η βρώμικη τιμή) είναι η τιμή πρώην κουπονιού ενός ομολόγου (καθαρή τιμή) συν το τρέχον κουπόνι που έχει συγκεντρωθεί μέχρι στιγμής. Η τιμή με κουπόνι, ανάλογα με το εγχειρίδιο και τη σύμβαση που χρησιμοποιείται, μπορεί επίσης να ονομαστεί η συνολική τιμή, η βρώμικη τιμή ή η ακαθάριστη τιμή.
Όταν εξετάζουμε την τιμή ενός ομολόγου ή ζητάμε από έναν μεσίτη για μια τιμή, μας μιλάει για την τιμή του πρώην κουπονιού. Με αυτόν τον τρόπο, η επίδραση του τρέχοντος κουπονιού στη συνολική τιμή του ομολόγου απομονώνεται. Αλλά αυτή η τιμή πρώην κουπονιού δεν είναι αυτή που καταλήγουμε να πληρώσουμε για το ομόλογο σε περίπτωση που το αγοράσουμε, αλλά συνήθως θα είναι κάπως χαμηλότερη τιμή.
Επομένως, η τιμή κουπονιού ενός ομολόγου είναι η συνολική τιμή που πληρώνουμε για αυτό. Αυτό επιτυγχάνεται προσθέτοντας στην τιμή πρώην κουπονιού το μέρος του κουπονιού που έχει ήδη συγκεντρώσει (τρέχει κουπόνι).
Τιμή με κουπόνι = Τιμή ex-κουπονιού + Κουπόνι λειτουργίας
Παράδειγμα υπολογισμού της βρώμικης τιμής ενός ομολόγου
Στις 2/19/2015 αγοράζεται ένα ομόλογο με ημερομηνία λήξης 7/30/2020. Το ομόλογο πληρώνει ένα ετήσιο κουπόνι 4,65%. Η τιμή καταχώρισής του (τιμή πρώην κουπονιού) είναι 94,992%. Ποια τιμή πρέπει να πληρώσουμε για αυτό;
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον EtoroΠρώτα απ 'όλα θα πρέπει να υπολογίσουμε την εκτέλεση του κουπονιού. Για αυτό θα εφαρμόζαμε τον ακόλουθο τύπο:
CC = Εκτέλεση κουπονιού
Dc = Πέρασαν ημέρες από την τελευταία πληρωμή κουπονιού
Dt = Χρόνος που μεσολαβεί μεταξύ πληρωμής κουπονιού
C = ποσό κουπονιού
Αν μετρήσουμε τις ημέρες που έχουν παρέλθει από την τελευταία πληρωμή κουπονιού, θα είχαμε συνολικά 204. Ο χρόνος που μεσολαβεί μεταξύ της πληρωμής κουπονιού είναι ένα έτος (365 ημέρες). Γνωρίζοντας αυτό, δεν θα έχουμε περισσότερα να αντικαταστήσουμε τον τύπο.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Μόλις υπολογίσουμε το τρέχον κουπόνι, για να υπολογίσουμε την τιμή του κουπονιού του ομολόγου, θα πρέπει να το προσθέσουμε μόνο στην τιμή του πρώτου κουπονιού.
Τιμή με κουπόνι = Τιμή ex-κουπονιού + Κουπόνι λειτουργίας
Επομένως, η συνολική τιμή που πρέπει να πληρώσετε για το ομόλογο θα είναι: 94,992% + 2,599% = 97,591%.
Διαφορές καθαρής τιμής και βρώμικης τιμής
Η τιμή ex - κουπονιού (καθαρή τιμή) είναι πιο ενημερωτική από τη συνολική τιμή του ομολόγου (βρώμικη τιμή) κατά τη λήψη μιας απόφασης αγοράς. Η συνολική τιμή θα μπορούσε να μας κάνει να σκεφτούμε λανθασμένα ότι πληρώνεται πάρα πολύ για το ομόλογο (ακόμα περισσότερο, έχει κερδίσει το μεγαλύτερο μέρος του κουπονιού).
Εάν αυτό το ομόλογο είχε εκδοθεί για 100%, τόσο η δύναμη μιας μεγαλύτερης προσφοράς από τη ζήτηση όσο και η πιθανή αύξηση των επιτοκίων θα μείωνε την αποτίμησή του.
Επιπλέον, κοιτάζοντας ένα γράφημα της τιμής του ομολόγου με την πάροδο του χρόνου, εάν το αποτέλεσμα του κουπονιού λειτουργίας δεν εξαλειφθεί, θα έχουμε ένα γράφημα σε σχήμα δοντιού πριονιού (βλ. Εικόνα παρακάτω). Αυτό συμβαίνει επειδή καθώς το κουπόνι συγκεντρώνεται, το ομόλογο θα αξίζει περισσότερο όσο πιο κοντά ήταν στην ημερομηνία πληρωμής του κουπονιού. Μετά την πληρωμή αυτού, μια κάθετη πτώση θα εμφανιστεί στην τιμή του πρώτου κουπονιού και το ίδιο θα συνέβαινε ξανά μέχρι την πληρωμή του επόμενου κουπονιού.
Αποτίμηση ομολόγων
