Τα repos είναι χρηματοοικονομικές πράξεις που συνίστανται στην αγορά / πώληση κινητών αξιών - γενικά βραχυπρόθεσμου σταθερού εισοδήματος όπως ομόλογα, λογαριασμούς ή υποχρεώσεις - με τη συμφωνία επαναγοράς / μεταπώλησής τους μετά από ένα χρονικό διάστημα. Με άλλα λόγια, υπάρχουν δύο πράξεις του αντίθετου σημείου με διαφορετικές ημερομηνίες εκτέλεσης.
Ένα repo είναι, επομένως, μια συμφωνία με την οποία ένας αγοραστής παραδίδει μετρητά εγκαίρως και λαμβάνει χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο (σε αυτήν την περίπτωση ένα ομόλογο) ως εξασφάλιση από τον αντισυμβαλλόμενο, με τη δέσμευση ότι το μέρος πώλησης θα το αγοράσει σε μελλοντική ημερομηνία, παρέχοντας τα μετρητά συν τους τόκους. Αυτή η χρηματοοικονομική πράξη χρησιμοποιείται, για παράδειγμα, στη διαχείριση χαρτοφυλακίων σταθερού εισοδήματος για τη μείωση του διάρκεια από το χαρτοφυλάκιο.
Η τιμή εξαγοράς είναι υψηλότερη από την τιμή πώλησης και εξηγεί το είδος ενδιαφέροντος που χρεώνεται από τον αγοραστή. Το επιτόκιο που υπονοείται στις δύο τιμές ονομάζεται επιτόκιο, το οποίο είναι η ετήσια εκατοστιαία διαφορά μεταξύ των τιμών.
Μια συμφωνία επαναγοράς για μία ημέρα ονομάζεται repo εν μία νυκτί και μια συμφωνία που καλύπτει μεγαλύτερη περίοδο ονομάζεται repo μακροπρόθεσμης διάρκειας.
Το κόστος τόκου ενός repo είναι συνήθως μικρότερο από το κόστος ενός τραπεζικού δανείου ή άλλων βραχυπρόθεσμων πηγών.
Το επιτόκιο και το περιθώριο ενός repo
Το επιτόκιο των repos πληροί αυτές τις προϋποθέσεις:
- Είναι υψηλότερο όσο περισσότερο είναι ο όρος repo.
- Είναι χαμηλότερη όσο υψηλότερη είναι η πιστωτική ποιότητα των εγγυήσεων (εξασφάλιση).
- Είναι κατώτερο όταν η ασφάλεια παρέχεται στον δανειστή.
- Είναι υψηλότερο όταν το επιτόκιο άλλων εναλλακτικών είναι υψηλότερο.
Το περιθώριο repo επηρεάζεται από παρόμοιους παράγοντες. Το περιθώριο repo είναι:
- Είναι υψηλότερο όσο περισσότερο είναι ο όρος repo.
- Είναι χαμηλότερη όσο υψηλότερη είναι η πιστωτική ποιότητα των εγγυήσεων (εξασφάλιση).
- Είναι χαμηλότερη όσο υψηλότερη είναι η πιστωτική ποιότητα του δανειολήπτη.
- Είναι χαμηλότερο όταν η ασφάλεια έχει υψηλή ζήτηση ή χαμηλή προσφορά.
Ο λόγος που οι όροι προσφοράς και ζήτησης επηρεάζουν την τιμή της ασφάλειας είναι ότι ορισμένοι δανειστές θέλουν να κατέχουν ένα συγκεκριμένο είδος ομολόγου ή έναν τύπο ομολόγου ως εγγύηση. Για ένα ομόλογο με υψηλή ζήτηση, οι δανειστές πρέπει να ανταγωνιστούν το ομόλογο προσφέροντας χαμηλότερα ποσοστά επαναγοράς. Μπορούμε να συμπεράνουμε ότι, όπως σε οποιαδήποτε αγορά, το Νόμος προσφοράς και ζήτησης.
Από την άποψη ενός αντιπροσώπου ομολόγων, μια αντίστροφη συμφωνία επαναγοράς αναφέρεται στη λήψη της αντίθετης πλευράς της συναλλαγής επαναγοράς. Στη συνέχεια αναφέρεται στο δάνειο κεφαλαίων αγοράζοντας ασφάλεια παρά στην πώληση εξασφαλίσεων για δανεισμό κεφαλαίων.
