Η καμπύλη απόδοσης ή η καμπύλη επιτοκίου είναι μια γραφική παράσταση που χρησιμοποιείται για να δείξει όλες τις αποδόσεις, τις αποδόσεις ή τα επιτόκια στις λήξεις ή τα χρέη που κυμαίνονται γενικά από μια περίοδο από ένα έως τριάντα χρόνια.
Η καμπύλη δείχνει τη σχέση μεταξύ του επιτοκίου και της λήξης του. Αυτή η καμπύλη απόδοσης αποτελεί ένα ισχυρό εργαλείο που προσφέρει τη δυνατότητα λήψης αποφάσεων, καθώς μέσω αυτού είναι δυνατό να προγραμματιστούν οικονομικές αποφάσεις για χρηματοοικονομικά μέσα.
Το φυσιολογικό είναι ότι οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις δημιουργούν περισσότερες αποδόσεις, καθώς ο κίνδυνος που αναλαμβάνεται είναι υψηλότερος και το κόστος ευκαιρίας επίσης. Ωστόσο, μερικές φορές υπάρχουν οικονομικά φαινόμενα που αντιστρέφουν την καμπύλη απόδοσης.
Με άλλα λόγια, είναι το γεγονός ότι οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών μέσων παράγουν περισσότερες αποδόσεις από τις μακροπρόθεσμες λήξεις. Υπό αυτήν την έννοια, μιλάμε για αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης.
Αντιστροφή καμπύλης απόδοσης
Από τεχνική άποψη, το φυσιολογικό είναι ότι η καμπύλη απόδοσης έχει κλίση προς τα πάνω. Αυτό, σύμφωνα με τα προαναφερθέντα, σχετίζεται με το χρόνο που απαιτείται για την ανάκτηση της επένδυσης και τον κίνδυνο που υποθέτουμε ότι προέρχεται από αυτήν.
Μια αντιστροφή της καμπύλης, δηλαδή, μια αλλαγή στην κλίση, προέρχεται από το γεγονός των μεγάλων πιέσεων ή απαιτήσεων για πληρωμές υψηλότερων αποδόσεων για βραχυπρόθεσμα μέσα. Αυτό οφείλεται στην απώλεια εμπιστοσύνης στο οικονομικό μέλλον. Δηλαδή, μια αντιστροφή καμπύλης συμβαίνει όταν οι αποδόσεις από βραχυπρόθεσμες επενδύσεις έχουν υψηλότερα ποσοστά απόδοσης.
Όταν αυτή η αντιστροφή της καμπύλης συμβαίνει στην αγορά ομολόγων, οι αναλυτές μιλούν για κακές παραμέτρους για την οικονομία. Γενικά προβλέπουν ισχυρή ύφεση στην οικονομία.
Τύποι καμπυλών απόδοσης
Τα κύρια σχήματα της καμπύλης απόδοσης είναι τα εξής:
- Κανονική καμπύλη απόδοσης: Αυτός ο τύπος καμπύλης, που είναι ανοδικός, δείχνει θετική κλίση. Αυτή είναι η έκφραση μιας κανονικής κατάστασης. Εδώ, οι τόκοι ή οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών μέσων είναι υψηλότεροι από τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων μέσων. Υπό αυτήν την κατάσταση, οι επενδυτές δείχνουν την εμπιστοσύνη τους στο οικονομικό μέλλον.
- Καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης: Αυτό είναι, από τεχνικής απόψεως, μια αντιστροφή της κανονικής καμπύλης απόδοσης. Έχει κλίση προς τα κάτω. Εδώ, οι τόκοι που καταβάλλονται από βραχυπρόθεσμα μέσα έχουν υψηλότερα ποσοστά απόδοσης από αυτά που τοποθετούνται μακροπρόθεσμα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές δεν θέλουν να επενδύσουν μακροπρόθεσμα, καθώς δείχνουν τη δυσπιστία τους για το οικονομικό μέλλον.
- Επίπεδη καμπύλη απόδοσης: Αυτός ο τύπος καμπύλης εμφανίζεται όταν οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις είναι σχεδόν ίσες με τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Δηλαδή, τα ποσοστά απόδοσης, ανεξάρτητα από το χρόνο λήξης, δεν εκφράζουν διαφορές.
