Κυρίαρχος κίνδυνος είναι η πιθανότητα αθέτησης χρεών των κρατών ή χωρών έκδοσης για οικονομικούς ή χρηματοοικονομικούς λόγους. Αυτός ο κίνδυνος εξυπηρετεί τόσο την Κεντρική Διοίκηση όσο και τις αυτόνομες κοινότητες, τα δημοτικά συμβούλια και τις υπερεθνικές οργανώσεις.
Οι κυβερνήσεις εκδίδουν χρέος για τη χρηματοδότηση των οικονομικών τους αναγκών. Αυτό αντιπροσωπεύεται από οποιοδήποτε χρεωστικό μέσο, όπως ομόλογα ή δάνεια, τα οποία είναι εγγυημένα από δημόσια ταμεία. Το κρατικό χρέος μπορεί να αποκτηθεί από επενδυτές από οποιαδήποτε χώρα του κόσμου, εκθέτοντας έτσι τον πιστωτικό κίνδυνο κρατικών εκδόσεων.
Η μη πληρωμή συμβαίνει όταν μια εθνική κυβέρνηση αθετεί την πληρωμή του χρέους της, κυρίως και τόκων, με τους συμφωνημένους όρους, ή εφαρμόζει κανόνες στη συναλλαγματική ισοτιμία της με σκοπό τη σημαντική μείωση της αξίας της.
Ο κρατικός κίνδυνος ισχύει επίσης για εταιρείες που είναι εγγυημένες από ένα κράτος.
Εξήγηση κινδύνου κυρίαρχου
Ο κυρίαρχος κίνδυνος μπορεί να μετρηθεί και αυτό πραγματοποιείται από τους οργανισμούς αξιολόγησης ή τους οργανισμούς αξιολόγησης σε τακτική βάση. Εκχωρούν μια σημείωση ή βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας σε κάθε χώρα με βάση την πιθανότητα επιστροφής χρημάτων στους επενδυτές κατά τη συμφωνηθείσα στιγμή. Όσο υψηλότερη είναι η βαθμολογία, τόσο καλύτερη είναι η ικανότητα πληρωμής του χρέους (χαμηλότερη πιθανότητα αθέτησης), τόσο χαμηλότερος είναι ο κίνδυνος και, συνεπώς, τόσο χαμηλότερη είναι η αποδοτικότητα της επένδυσης.
Αυτοί οι οργανισμοί αναλύουν μια σειρά μακροοικονομικών πτυχών για να προσδιορίσουν την ικανότητα εξόφλησης του χρέους:
- Μεταβλητές οικονομικής πολιτικής: Για παράδειγμα, στοιχεία για το ΑΕγχΠ, το επίπεδο του χρέους, την ανεργία ή τον πληθωρισμό.
- Μεταβλητές των οικονομικών τομέων: Καθορίζουν τις μεταβλητές που επηρεάζουν το ισοζύγιο πληρωμών του τρέχοντος λογαριασμού. Για παράδειγμα, ο βαθμός προστατευτισμού των δασμών, το διεθνές οικονομικό άνοιγμα ή η σύνθεση των εξαγωγών.
- Μεταβλητές στρες: Όπως η ευελιξία της αγοράς εργασίας.
- Μεταβλητές πολιτικού κινδύνου: Όπως η σταθερότητα της κυβέρνησης, η δημοσιονομική πειθαρχία ή η επαρκής διαχείριση του χρέους, στην περίπτωση των ανεπτυγμένων χωρών.
Οι υψηλές βαθμολογίες προέρχονται γενικά από χώρες που πληρούν συγκεκριμένα κριτήρια. Μεταξύ αυτών, ένα χαμηλό επίπεδο χρέους, η απουσία οικονομικών και δημοσιονομικών ανισορροπιών, μια ευέλικτη και απελευθερωμένη αγορά εργασίας που επιτρέπει την αύξηση της παραγωγικότητας μέσω της βελτίωσης της ανταγωνιστικότητας και του χαμηλού επιπέδου ανεργίας.
Άλλοι δείκτες κυριαρχικού κινδύνου
Το ασφάλιστρο κινδύνου ή το spread και το πιστωτικό συμβόλαιο ανταλλαγής ή το CDS μετρούν επίσης την οικονομική εξέλιξη μιας χώρας. Μπορεί να ειπωθεί ότι το κάνουν εκ των προτέρων.
Το ασφάλιστρο κινδύνου μετρά τις οικονομικές προοπτικές ενός κράτους και την εμπιστοσύνη για τη μελλοντική εξέλιξη της χώρας. Αντικατοπτρίζει την αντίληψη του κινδύνου για τις χρηματοπιστωτικές αγορές και θα αλλάξει έντονα όταν υπάρχουν αλλαγές στην αξιολόγηση. Όσο υψηλότερο είναι το ασφάλιστρο, τόσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος. Στα ομόλογα δημόσιου χρέους, αυτό συνεπάγεται πτώση των τιμών και αύξηση της κερδοφορίας τους, που προκύπτει από την αύξηση του κινδύνου.
Τα ασφάλιστρα CDS κινούνται λίγο πολύ παρόμοια με τα ασφάλιστρα κινδύνου, ειδικά σε περιόδους οικονομικής πίεσης και σε ρευστές αγορές. Γενικά, η συμπεριφορά του CDS αντιδρά πολύ γρήγορα σε αλλαγές στις μεταβλητές της χώρας που συζητήθηκαν παραπάνω.
Γενικά, οι οργανισμοί αξιολόγησης δεν είναι τόσο γρήγοροι απέναντι σε οικονομικές διακυμάνσεις όσο τα spreads. Αυτά αντανακλούν την αντίληψη του κινδύνου αυτόματα.
Συνέπειες υψηλού κυριαρχικού κινδύνου
Η χώρα δημιουργεί ανασφάλεια, οικονομική αβεβαιότητα και δυσπιστία. Κατά συνέπεια, θα είναι πιο ακριβό να χρηματοδοτείται τόσο το ίδιο το κράτος όσο και οι εταιρείες της χώρας. Θα αναγκαστείτε να πληρώσετε υψηλότερο τόκο και οι επενδύσεις σας θα μειωθούν. Από την άλλη πλευρά, θα υπάρξει επίσης μείωση των ξένων επενδύσεων.
Όλα αυτά θα επηρεάσουν την οικονομία γενικά και θα προκαλέσουν χαμηλότερη αύξηση του ΑΕΠ, απώλεια ανταγωνιστικότητας των εταιρειών, ανεργία ή συρρίκνωση της κατανάλωσης, μεταξύ άλλων συνεπειών.