Η χρηματοοικονομική δομή μιας εταιρείας είναι η σύνθεση των πηγών χρηματοδότησης ή των υποχρεώσεων που σχηματίζονται από εξωτερικούς πόρους, που αντιπροσωπεύονται από βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα χρέη, και από ιδίους πόρους ή ονομάζονται επίσης καθαρή αξία.
Επομένως, μπορούμε να πούμε ότι αυτή η δομή αντιπροσωπεύεται στις υποχρεώσεις του ισολογισμού μιας εταιρείας και θα είναι αυτή που αντιπροσωπεύει τη χρηματοδότηση. Σε αντάλλαγμα, το περιουσιακό στοιχείο σχετίζεται με την επένδυση.
Το πρώτο είναι αυτό που αναφέρει πώς να χρηματοδοτήσετε τον εαυτό σας, επομένως, αναλύει την οικονομική πτυχή. Το δεύτερο, όπου επενδύεται, δηλαδή η οικονομική πτυχή.
Πηγή χρηματοδότησηςΗ χρηματοοικονομική δομή και το χρηματοοικονομικό κόστος
Η ανάλυση της δομής των υποχρεώσεων είναι μια από τις πιο σημαντικές σε μια εταιρεία. Πάνω απ 'όλα, επειδή ελέγχει πτυχές όπως η πιθανότητα υπερβολικής μόχλευσης ή που έχει αδράνεια πόρους. Για να γίνει αυτό, είναι σημαντικό να γνωρίζουμε τη σύνθεση των πηγών χρηματοδότησής μας, τόσο των δικών μας όσο και των άλλων. Αλλά ας δούμε ποιο είναι το κόστος κάθε πηγής:
- Ας ξεκινήσουμε με αυτοχρηματοδότηση. Καθώς προέρχεται από τους ίδιους τους μετόχους, έχει ένα εγγενές οικονομικό κόστος, τα μερίσματα που καταβάλλονται για τις μετοχές. Αυτό σχετίζεται με την κεφαλαιαγορά των εισηγμένων εταιρειών. Στα υπόλοιπα, ειδικά στις ΜΜΕ, πρέπει να χρησιμοποιείται ένα ενδιαφέρον αναφοράς. Για παράδειγμα, του δημόσιου χρέους. Εάν τα χρήματά μας στην εταιρεία παράγουν λιγότερα έσοδα από την επένδυσή τους, ενδέχεται να μην κάνουμε αποτελεσματική διανομή κεφαλαίου.
- Η χρηματοδότηση από τρίτους έχει εξωγενές κόστος. Σε αυτήν την περίπτωση, τα πιο συνηθισμένα στις ΜΜΕ είναι τα δάνεια, το κόστος των οποίων είναι εύκολο να υπολογιστεί. Αυτό είναι το επιτόκιο και οι πιθανές προμήθειες, και οι δύο υπολογίζονται, για παράδειγμα, μέσω του ετήσιου ισοδύναμου επιτοκίου (ΣΕΠΕ). Στις εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, υπάρχει επίσης μια άλλη μέθοδος: η έκδοση ομολόγων. Σε αυτήν την περίπτωση, το κόστος είναι το κουπόνι που καταβάλλεται στον κάτοχο του ομολογιούχου.
Ο CFO πρέπει να αναλύσει σε βάθος την ευθύνη για να δει εάν έχει κατασκευαστεί αποτελεσματικά και αποδοτικά. Οι οικονομικοί δείκτες μπορούν να βοηθήσουν στη μελέτη της ποιότητας των διαφόρων τύπων υποχρεώσεων. Γι 'αυτό συνιστάται η χρήση του στην οικονομική ανάλυση της εταιρείας. Αυτοί οι δείκτες επιτρέπουν συγκρίσεις με άλλες εταιρείες του κλάδου.
Εσωτερικές και εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης
Όπως έχουμε δει στον ορισμό, οι πηγές είναι κυρίως δύο και εξαρτώνται από τα άτομα ή τις οντότητες από τις οποίες λαμβάνουμε τη χρηματοδότηση:
- Από τη μία πλευρά, τα εσωτερικά ή τη δική τους χρηματοδότηση. Αυτά αποτελούνται, πάνω απ 'όλα, από τέσσερα μεγάλα παιχνίδια. Το κοινωνικό κεφάλαιο, που είναι οι συνεισφορές των εταίρων. Τα αποθεματικά, τα οποία είναι μέρη του κέρδους που παραμένουν στην εταιρεία και δεν διανέμονται ως μερίσματα. Τα αποτελέσματα της άσκησης, σε περίπτωση απόκτησης παροχών, θα πρέπει να αποφασίζονται πού θα εφαρμοστούν. Και, τελευταίο αλλά όχι λιγότερο σημαντικό, επιχορηγήσεις κεφαλαίου ή δωρεές. Ονομάζονται εσωτερικές πηγές επειδή παράγονται στην ίδια την εταιρεία.
- Δεύτερον, θα υπήρχαν εξωτερικές πηγές ή εξωτερική χρηματοδότηση. Εδώ μπορούμε να διακρίνουμε μακροπρόθεσμα, με τα χρέη που έχουν συναφθεί με τράπεζες (δάνεια) ή τη χρηματοδότηση που μας κάνουν οι προμηθευτές παγίων στοιχείων. Από την άλλη πλευρά, βραχυπρόθεσμα θα ήταν η χρηματοδότηση προμηθευτών και οι υπόλοιποι λογαριασμοί τρεχουσών υποχρεώσεων. Ονομάζονται εξωτερικά επειδή δεν είναι η εταιρεία αλλά η αγορά που τους προσφέρει.
Υπάρχει ένας άλλος τρόπος ταξινόμησης των υποχρεώσεων, βάσει του χρόνου. Έτσι έχουμε την καθαρή αξία (NP) και τις μη τρέχουσες ή σταθερές υποχρεώσεις, οι οποίες ονομάζονται μόνιμα κεφάλαια, καθώς βρίσκονται στην εταιρεία για μεγάλα χρονικά διαστήματα. Από την άλλη πλευρά, οι τρέχουσες ή τρέχουσες υποχρεώσεις, οι οποίες είναι βραχυπρόθεσμες (λιγότερο από ένα έτος) και αποτελούνται κυρίως από βραχυπρόθεσμους λογαριασμούς χρέους, προμηθευτές και πιστωτές.
Παράδειγμα χρηματοοικονομικής διάρθρωσης
Ας φανταστούμε μια ευθύνη όπως αυτή που φαίνεται στην εικόνα. Σε αυτό έχουμε μια καθαρή αξία που σχηματίζεται από το απόθεμα κεφαλαίου, τα αποθεματικά, τα αποτελέσματα και τις επιδοτήσεις και δύο μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις, που σχηματίζονται από χρέη και προμηθευτές παγίων περιουσιακών στοιχείων και βραχυπρόθεσμα, με προμηθευτές και πιστωτές. Το σύνολο των υποχρεώσεων είναι το άθροισμα αυτών των τριών εννοιών ή περιουσιακών στοιχείων.
Όπως μπορούμε να δούμε, τα μόνιμα κεφάλαια είναι εκείνα που βρίσκονται μακροπρόθεσμα, δηλαδή, καθαρή αξία και μη βραχυπρόθεσμες ή πάγιες υποχρεώσεις. Το ρεύμα θα είναι βραχυπρόθεσμο. Η ίδια χρηματοδότηση αποτελείται από τα εν λόγω ίδια κεφάλαια και εκείνη των άλλων ονομάζεται πληρωτέα υποχρέωση (μη κυκλοφοριακή και τρέχουσα) Όπως μπορούμε να δούμε, τουλάχιστον δύο χρόνια συνήθως περιλαμβάνονται (συνήθως τρία έως πέντε) για λόγους σύγκρισης.