Ο Σύνδεσμος Διαμεσολαβητών Χρηματοοικονομικών Περιουσιακών Στοιχείων (AIAF) είναι η ισπανική αγορά αναφοράς ιδιωτικού σταθερού εισοδήματος που ενσωματώνεται στα Ισπανικά Χρηματιστήρια και Αγορές (BME).
Όταν μια εταιρεία θέλει να χρηματοδοτήσει με χρέος, εκδίδει τίτλους σταθερού εισοδήματος στην πρωτογενή αγορά και έπειτα οι επενδυτές μπορούν να διαπραγματευτούν τους τίτλους που αποκτήθηκαν στη δευτερογενή αγορά. Στην Ισπανία, η διαπραγμάτευση αυτών των περιουσιακών στοιχείων διοχετεύεται μέσω της Ένωσης Ενδιάμεσων Χρηματοοικονομικών Περιουσιακών Στοιχείων (AIAF).
Σε αντίθεση με τις μετοχές, οι περισσότεροι εταιρικοί τίτλοι σταθερού εισοδήματος, αντί να διαπραγματεύονται σε μια οργανωμένη δευτερογενή αγορά, το κάνουν σε μια μη οργανωμένη αγορά, γνωστή και ως Over The Counter (OTC). Αυτό οφείλεται σε διάφορους παράγοντες, που είναι η κύρια ή μη τυποποίηση του χρέους. Όταν θέλουμε να αποκτήσουμε μετοχές σε μια εταιρεία, συνήθως έχουμε λίγες εναλλακτικές (διαφορετικές κατηγορίες σε ορισμένες περιπτώσεις). Με σταθερό εισόδημα, ωστόσο, υπάρχουν περισσότερες ποικιλίες όσον αφορά τη διάρκεια, την απόδοση, τους κινδύνους κ.λπ. Το αποτέλεσμα αυτής της ποικιλομορφίας είναι μια πολύ λιγότερο συγκεντρωμένη αγορά που καθιστά δύσκολη την εμπορία περιουσιακών στοιχείων.
Το AIAF υπόκειται σε διοικητικό έλεγχο από τις αρχές σε θέματα όπως η εισαγωγή στο εμπόριο κινητών αξιών, η διάδοση πληροφοριών ή η ανάπτυξη νέων κανονισμών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο περιλαμβάνεται στην ομάδα των ρυθμιζόμενων αγορών, σε αντίθεση με αυτές που αναφέρονται στο Over The Counter.
Χάρη σε αυτά τα χαρακτηριστικά, ο AIAF ευνοεί μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών και ανταλλαγών εταιρικού σταθερού εισοδήματος, διευκολύνοντας τη χρηματοδότηση εταιρειών και διασφαλίζοντας μεγαλύτερη ασφάλεια και διαφάνεια για τους επενδυτές.
Ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμώνΛειτουργία της αγοράς
Η αγορά AIAF είναι μια αγορά με γνώμονα τις τιμές, δηλαδή, οι εγγεγραμμένοι κατασκευαστές αγοράς υποχρεούνται να εμφανίζουν τιμές προσφοράς και ζήτησης και, σε ορισμένες περιπτώσεις, το μέγιστο μέγεθος της συμφωνίας στην οποία αναφέρονται. Το εναλλακτικό σύστημα συναλλαγών είναι μια αγορά βάσει παραγγελιών στην οποία οι τιμές της αγοράς καθορίζονται από την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης σε μια συνεχή δημοπρασία.
Το κύριο πλεονέκτημα μιας αγοράς με γνώμονα τις τιμές, όπως η AIAF, είναι η ρευστότητά της. οι κατασκευαστές της αγοράς είναι υποχρεωμένοι να εκπληρώσουν τις παραγγελίες για τις οποίες παρέχουν προσφορές. Ωστόσο, το μειονέκτημα προέρχεται από την έλλειψη διαφάνειας, καθώς δεν εμφανίζεται η ροή μεμονωμένων παραγγελιών.
Ποια περιουσιακά στοιχεία διαπραγματεύονται στο AIAF;
Υπάρχουν διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία που διαπραγματεύονται:
Επαγγελματικές σημειώσεις
Το εμπορικό χαρτί είναι ένα ακάλυπτο βραχυπρόθεσμο χρεωστικό μέσο που εκδίδεται από μια εταιρεία, συνήθως για τη χρηματοδότηση λογαριασμών πιστωτών, αποθεμάτων και την εκπλήρωση βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Η λήξη των χαρτονομισμάτων σπάνια υπερβαίνει τις 270 ημέρες. Εκδίδονται συνήθως με έκπτωση στην ονομαστική αξία και αντικατοπτρίζουν τα τρέχοντα επιτόκια της αγοράς.
Ομόλογα και υποχρεώσεις
Τα ομόλογα και οι υποχρεώσεις είναι μέσα σταθερού εισοδήματος που αντιπροσωπεύουν δάνειο που χορηγείται από δανειστή (επενδυτή) σε δανειολήπτη (συνήθως εταιρεία ή κυβέρνηση). Τα ομόλογα χρησιμοποιούνται από εταιρείες και κυβερνήσεις για τη χρηματοδότηση έργων και λειτουργιών. Τα στοιχεία τους περιλαμβάνουν την τελική ημερομηνία κατά την οποία οφείλεται ο κύριος του δανείου στον κάτοχο του ομολόγου και γενικά περιλαμβάνουν τους όρους των σταθερών ή μεταβλητών πληρωμών τόκων που πραγματοποιούνται από τον οφειλέτη.
Στεγαστικά ομόλογα
Ένα ενυπόθηκο ομόλογο είναι ένας τύπος ομολόγου που εξασφαλίζεται από μια υποθήκη ή ένα σύνολο υποθηκών που συνήθως υποστηρίζονται από ακίνητα. Σε περίπτωση αθέτησης, οι κάτοχοι αυτών των μέσων μπορούν να πουλήσουν την υποκείμενη ιδιοκτησία για να αντισταθμίσουν την προεπιλογή και να διασφαλίσουν το απαιτούμενο ενδιαφέρον.
Τιτλοποιημένα ζητήματα
Η τιτλοποίηση είναι μια μορφή χρηματοδότησης μέσω της οποίας συγκεντρώνονται ομοιογενή περιουσιακά στοιχεία που δημιουργούν εισόδημα που από μόνα τους μπορεί να είναι δύσκολο να διαπραγματευτούν. Πωλούνται σε ειδικά δημιουργημένο τρίτο μέρος, το οποίο τα χρησιμοποιεί ως εγγύηση για την έκδοση τίτλων και την πώλησή τους στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Προνομιούχες μετοχές
Οι προτιμώμενες μετοχές είναι μια ειδική κατηγορία μετοχών που μπορεί να έχει οποιονδήποτε συνδυασμό χαρακτηριστικών που δεν έχουν οι κοινές μετοχές. Τα ακόλουθα χαρακτηριστικά συνήθως σχετίζονται με αυτούς τους τύπους τιμών:
- Ο επενδυτής δικαιούται να λάβει ένα σταθερό επιτόκιο.
- Σε περίπτωση πτώχευσης, ο επενδυτής βρίσκεται μπροστά από τους απλούς μετόχους, αλλά πίσω από τους ομολογιούχους.
- Θεωρούνται διαρκές χρέος, αν και ο εκδότης μπορεί να επιλέξει να αποπληρώσει ολόκληρο το ποσό εκ των προτέρων.
Τι είναι ο δείκτης AIAF 2000;
Ο δείκτης AIAF 2000 μετρά τη συσσωρευμένη κερδοφορία της αγοράς ιδιωτικού χρέους AIAF. Αυτό το κάνει μέσω της εξέλιξης των εισηγμένων τιμών μαζί με τις αποδόσεις που καταβάλλονται σε μετρητά στους κατόχους των κινητών αξιών, λαμβάνοντας ως αναφορά την 1η Ιανουαρίου 2000.
Εκτός από αυτόν τον κύριο δείκτη, υπάρχουν επίσης αρκετοί δευτερεύοντες δείκτες ανάλογα με την υπολειπόμενη διάρκεια ζωής των κινητών αξιών:
- AIAF 2000 Short: Αποτελείται από εκπομπές των οποίων η εναπομένουσα ζωή είναι μεταξύ ενός και τριών ετών.
- AIAF 2000 Medium: Αποτελείται από εκπομπές των οποίων η εναπομένουσα ζωή είναι μεταξύ τριών και πέντε ετών.
- AIAF 2000 Long: Αποτελείται από εκπομπές των οποίων η εναπομένουσα διάρκεια είναι μεταξύ πέντε και δέκα ετών.
- AIAF 2000 Extra Long: Αποτελείται από εκπομπές των οποίων η υπολειμματική διάρκεια ζωής είναι μεγαλύτερη από δέκα χρόνια.