Οι τύποι πιστωτικών παραγώγων είναι τα είδη διμερών συμβάσεων που μεταφέρουν πιστωτικό κίνδυνο μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων. Είναι βασικά ασφαλιστική έναντι της μη πληρωμής μιας πίστωσης (για παράδειγμα ένα ομόλογο), όπου ο αγοραστής της προστασίας πληρώνει ένα ασφάλιστρο στον πωλητή σε αντάλλαγμα για τη λήψη πληρωμής σε περίπτωση μη πληρωμής αυτής της πίστωσης.
Το πιστωτικό παράγωγο εξασφαλίζει τη μη πληρωμή μιας πίστωσης. Για παράδειγμα, μια εταιρεία αγοράζει ένα δημόσιο χρέος και δικαιούται να λάβει πίστωση με τη μορφή τόκων από το κράτος. Η εταιρεία μπορεί να αγοράσει ένα πιστωτικό παράγωγο σε περίπτωση που το κράτος δεν καταβάλει τόκους και, συνεπώς, λάβει τους τόκους του από τον «ασφαλιστή» του πιστωτικού παραγώγου.
Ανάλογα με τον τύπο του περιουσιακού στοιχείου που ασφαλίζει το πιστωτικό παράγωγο, βρίσκουμε διάφορους τύπους παραγώγων, όπως MBS, ABS και άλλα. Μην φοβάστε με τις ονοματολογίες γιατί είναι ακριβώς οι ίδιες, αλλά με διαφορετικά στοιχεία. Τα πιστωτικά παράγωγα διαφοροποιούνται επίσης ανάλογα με τον τρόπο πληρωμής του αντισυμβαλλομένου ή τον τρόπο πληρωμής του ασφαλίστρου. Αυτοί είναι οι πιο σημαντικοί τύποι πιστωτικών παραγώγων:
- Ανταλλαγή προεπιλεγμένης πίστωσης (CDS): Είναι το πιο ευρέως χρησιμοποιούμενο πιστωτικό παράγωγο, ένας αγοραστής προστασίας που πληρώνει περιοδικό ασφάλιστρο και ένας πωλητής προστασίας που λαμβάνει πληρωμή σε περίπτωση του πιστωτικού συμβάντος. Υπάρχουν δύο τύποι διακανονισμού: φυσική παράδοση (ο αγοραστής προστασίας θα παραδώσει το περιουσιακό στοιχείο στο όνομα αναφοράς) και για διαφορές (μέσω δημοπρασίας όπου η τιμή του περιουσιακού στοιχείου).
- Ψηφιακή προεπιλεγμένη ανταλλαγή (DDS): Είναι σαν ένα CDS, αλλά διαφέρει στο ότι έχει πραγματοποιηθεί προηγουμένως μια πληρωμή που συνήθως είναι το 100% του ονομαστικού ποσού, σε περίπτωση αθέτησης.
- Συνολική ανταλλαγή επιστροφής (TRS): Είναι ένα διμερές συμβόλαιο που μεταφέρει τόσο πιστωτικό όσο και κίνδυνο αγοράς, που θεωρείται ως η διακύμανση της τιμής του περιουσιακού στοιχείου αναφοράς. Επομένως, λειτουργεί σαν CDS, αλλά καλύπτει επίσης τα κέρδη ή τις ζημίες που θα μπορούσαν να προκύψουν από τις κινήσεις του περιουσιακού στοιχείου αναφοράς (έχετε αγοράσει ένα ομόλογο και το πιστωτικό παράγωγο).
- Σημείωση με πιστωτική σύνδεση (CLN): Είναι ένα χρεωστικό μέσο που εκδίδεται από μια οντότητα αναφοράς. Η συμπεριφορά του είναι ίδια με εκείνη ενός ομολόγου (κουπόνια και δομή ροής), αλλά διαφέρει στο ότι τόσο τα κουπόνια όσο και το κεφάλαιο του χρεωστικού μέσου (CLN) συνδέονται με τη συμπεριφορά ενός δεδομένου πιστωτικού γεγονότος.
- Πιστωτική κατάθεση (CLD): Είναι ακριβώς το ίδιο με ένα CLN, αλλά εφαρμόζεται μέσω ενός αποθετηρίου. Η επιστροφή του κεφαλαίου της κατάθεσης θα εξαρτηθεί από την εμφάνιση πιστωτικού γεγονότος.
- Πρώτο στο προεπιλεγμένο καλάθι (FTDB): Είναι ακριβώς το ίδιο με ένα CDS, αλλά σε πολλά ονόματα αναφοράς. Επομένως, είναι μια διμερής σύμβαση όπου ο αγοραστής προστασίας πληρώνει ένα ασφάλιστρο και ο πωλητής προστασίας θα λάβει πληρωμή σε περίπτωση που συμβεί πιστωτικό συμβάν σε οποιοδήποτε από τα ονόματα αναφοράς.
- Προεπιλεγμένη ανταλλαγή πίστωσης: Είναι ένα πιστωτικό παράγωγο που ενσωματώνει μια χρηματοοικονομική επιλογή. Ο αγοραστής έχει το δικαίωμα να πραγματοποιήσει ανταλλαγή προεπιλεγμένης πίστωσης (CDS) σε μια συγκεκριμένη προειδοποίηση.
- Επιλογή πιστωτικού περιθωρίου (CSO): Ένα αρχικό ασφάλιστρο καταβάλλεται από τον αγοραστή σε αντάλλαγμα για πιθανές ροές εάν υπάρχει κάποια αλλαγή στο πιστωτικό περιθώριο από το αρχικό του επίπεδο. Ο αγοραστής ενός CSO θα λάβει ροές εάν η κατανομή της πίστωσης μεταξύ δύο συγκεκριμένων σημείων αναφοράς διευρυνθεί ή μειωθεί. Είναι ένα ζωτικό εργαλείο για τη διαχείριση των κινδύνων που σχετίζονται με ομόλογα χαμηλότερης βαθμολογίας.
- Επιλογή πιστοληπτικής ικανότητας (CRO): Είναι ένα παράγωγο όπου το πιστωτικό γεγονός, για την πραγματοποίηση της πληρωμής, εξαρτάται από την αξιολόγηση.
- CDS σταθερής ωριμότητας (CMCDS): Είναι σαν ένα CDS, αλλά με δύο ιδιοτροπίες. Το πρώτο είναι ότι ο όρος του προϊόντος είναι σταθερός και ο δεύτερος είναι ότι το ασφάλιστρο ενημερώνεται σύμφωνα με τους όρους πίστωσης του ονόματος αναφοράς.
- Υποχρεώσεις εξασφάλισης (CDO): Πρόκειται για πιστωτικά παράγωγα στα οποία ο εκδότης του CDO (αγοραστής προστασίας) αντισταθμίζει ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων με πιστωτικό κίνδυνο. Η διαδικασία που μετατρέπει αυτά τα μεμονωμένα στοιχεία σε CDO είναι μέσω τουτιτλοποίηση. Ανάλογα με το τιτλοποιημένο περιουσιακό στοιχείο, υπάρχουν διαφορετικά CDO:
- Υποχρεώσεις εξασφαλίσεων (CBO): Δεσμούς.
- Υποχρεώσεις δανείου με εξασφάλιση (CLO): Δάνεια
- Τίτλοι με εγγύηση κατοικίας (RMBS): Υποθήκες σπιτιού.
- Εμπορικοί τίτλοι με υποθήκη (CBMS): Εμπορικές υποθήκες.
- Τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία (ABS):Περιλαμβάνουν διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία (για παράδειγμα, πιστωτικές κάρτες).
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.