Το 2016 σημειώθηκαν σημαντικές οικονομικές αλλαγές, όπως οι νομισματικές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών και η άνοδος των πρώτων υλών (κυρίως του πετρελαίου). Υπήρξαν επίσης μεγάλες πολιτικές αλλαγές που επηρέασαν τις αγορές. Μόλις δύο ημέρες μετά το τέλος του έτους, αναλύουμε τις μεγάλες οικονομικές αλλαγές που έγιναν φέτος.
Σε ένα όλο και πιο παγκοσμιοποιημένο περιβάλλον, η κατάσταση αλλάζει συνεχώς και οι αγορές αντιδρούν συνεχώς σε πολλούς παράγοντες, αλλά η πορεία της παγκόσμιας οικονομίας το 2016 φαίνεται να μας δείχνει μια νέα κατεύθυνση: περισσότερες ασταθείς αγορές, με περισσότερες ευκαιρίες αλλά και περισσότερους κινδύνους, σε ένα πιο αβέβαιο πλαίσιο διεθνών σχέσεων και με λιγότερη περιφερειακή ολοκλήρωση, με την επιστροφή του πληθωρισμού στον ορίζοντα.
Όλες αυτές οι αλλαγές έχουν καταστήσει τις οικονομικές προοπτικές που κληρονομήθηκαν από το προηγούμενο έτος σχεδόν μη αναγνωρίσιμες και μας επιτρέπουν επίσης να αντιμετωπίσουμε τις προκλήσεις του επόμενου έτους:
Πολιτική αβεβαιότητα, πρωταγωνιστής στις αγορές
Το έτος 2016 χαρακτηρίστηκε, μεταξύ άλλων, από ένα γυρίστε στην πολιτική σκηνή ποιος είχε βαθιά επίδραση στην παγκόσμια οικονομία. Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι τις τελευταίες δεκαετίες, οι οικονομικές πολιτικές του ανεπτυγμένου κόσμου (ειδικά στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες) φαινόταν προσανατολισμένες προς μια μεγαλύτερη εμπορική ελευθερία μεταξύ χωρών.
Αυτή η επέκταση της ελεύθερης κυκλοφορίας αγαθών, ανθρώπων και κεφαλαίων είναι με τη σειρά της ευρύτερη (παγκοσμιοποίηση), αλλά στην Ευρώπη οδήγησε συγκεκριμένα στην οικονομική ολοκλήρωση, δηλαδή στη σταδιακή σύγκλιση όλων των οικονομιών της Παλαιάς Ηπείρου μέσω η μεταβίβαση κυριαρχίας υπέρ των κοινοτικών αρχών. Παρόμοια κινήματα υπάρχουν και σε άλλα μέρη του κόσμου, χωρίς να φτάσουν στον βαθμό ολοκλήρωσης της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αλλά να σχηματίσουν σημαντικούς περιφερειακούς οικονομικούς συνασπισμούς (NAFTA, Mercosur κ.λπ.).
Ωστόσο, η απόφαση των Βρετανών να αποχωρήσουν από την ΕΕ τον Ιούνιο και η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ ως προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών άνοιξε ένα νέο σενάριο αβεβαιότητας. Για πρώτη φορά μετά το τέλος του Ψυχρού Πολέμου, μια χώρα επέλεξε να σπάσει με το σχέδιο ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης, επιδιώκοντας να ανακτήσει την χαμένη κυριαρχία και αντιστρέφοντας την τάση των τελευταίων δεκαετιών.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η νίκη του Trump στις προεδρικές εκλογές φαίνεται να ενισχύει από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού ένα συναίσθημα παρόμοιο με αυτό που είχε εμπνεύσει ο Brexit: να εγκαταλείψει την περιφερειακή οικονομική ολοκλήρωση, να προωθήσει την εθνική παραγωγή και να επιστρέψει στον διμερισμό ως μέσο σύνδεσης με τον υπόλοιπο κόσμο.
Η πρώτη συνέπεια αυτής της πολιτικής στροφής ήταν, φυσικά, η ανάλυση των συμφωνιών που επιδιώκουν την επέκταση της περιφερειακής ολοκλήρωσης μέσω της δημιουργίας μεγάλων περιοχών ελεύθερου εμπορίου. Με αυτόν τον τρόπο, μέσα σε λίγους μόνο μήνες, οι δύο πιο φιλόδοξες διεθνείς εμπορικές συμφωνίες (η συμφωνία Trans-Pacific και το TTIP) ανακοίνωσαν την αποτυχία τους: η πρώτη, λόγω της απόσυρσης των Ηνωμένων Πολιτειών που υποσχέθηκε ο Trump, ενώ η δεύτερη όχι Ακόμη και κατάφερε να ολοκληρώσει τις διαπραγματεύσεις λόγω των αμφιβολιών που δημιουργήθηκαν και της πλειοψηφίας απόρριψης της κοινής γνώμης.
Το αποτέλεσμα αυτών των γεγονότων έχει γίνει τόσο ευρύ που ακόμη και σε άλλα μέρη του κόσμου (όπως η Αργεντινή ή η Βραζιλία) η πολιτική αλλαγή φαίνεται επίσης να συμπίπτει με έναν συγγενή εγκατάλειψη έργων περιφερειακής ολοκλήρωσης και η άρθρωση των εμπορικών σχέσεων μέσω ενός νέο δίκτυο διμερών συμφωνιών.
Από την άλλη πλευρά, τα λάθη στις εκλογικές εκλογές και η έκπληξη που προκαλούν τα πολιτικά γεγονότα στις αγορές έχουν επίσης επηρέασε την αγορά συναλλάγματος. Η λίρα στερλίνα, για παράδειγμα, έχει περάσει από διαπραγμάτευση περίπου 1,35 ευρώ σε 1,17 (που αντιπροσωπεύει απόσβεση 13% καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους), με πτώσεις έως και 9% σε μία μόνο ημέρα μετά την ανακοίνωση του Brexit.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το αποτέλεσμα φαίνεται να είναι το αντίθετο: μετά από μια σύντομη περίοδο αστάθειας μετά τις εκλογές, το δολάριο έχει ενισχυθεί και μέχρι το τέλος του 2016 διαπραγματεύεται ήδη 5% περισσότερο έναντι του ευρώ. Τέλος, το κοινοτικό νόμισμα έχει επίσης επηρεαστεί σοβαρά, καθώς ο προαναφερθείς πολιτικός παράγοντας και η συνέχιση της νομισματικής επέκτασης της ΕΚΤ οδήγησαν σε μέτρια υποτίμηση, η οποία με τη σειρά της εξασθένισε ενδυνάμωση έναντι της λίρας και έχει ενισχύσει το πτώση έναντι του δολαρίου.
Το λάδι ανακτά
Το πετρέλαιο, από την πλευρά του, υπήρξε επίσης ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες της παγκόσμιας οικονομίας το 2016. Μετά από χρόνια συνεχών αυξήσεων (με βαρέλι Brent άνω των 145 δολαρίων το 2008), το αργό έμοιαζε να σταθεροποιείται γύρω στα 100 δολάρια μέχρι τα μέσα Το 2014 άρχισε να υφίσταται μια πρωτοφανή σειρά πτώσεων.
Εκείνη τη χρονιά, ο Μπρεντ έχασε σχεδόν τη μισή αξία του, αλλά το 2015 η πτωτική σπείρα συνέχισε σε χαμηλό ρεκόρ περίπου 35 $, με βαθύ αντίκτυπο στην παγκόσμια οικονομία. Ωστόσο, τους πρώτους έξι μήνες του τρέχοντος έτους υπήρξε ένα ισχυρή ανάκαμψη τιμών, σταθεροποίηση περίπου 50 $ αλλά με ένα αξιοσημείωτη αύξηση της μεταβλητότητας.
Το τέλος του συντονισμού της κεντρικής τράπεζας
Ένα άλλο αξιοσημείωτο οικονομικό γεγονός είναι αναμφίβολα το τέλος του συντονισμού (τουλάχιστον όπως ήταν κατανοητό μέχρι τώρα) μεταξύ των ΗΠΑ και των ευρωπαϊκών νομισματικών αρχών. Τις τελευταίες δεκαετίες, παρά την αυτονομία των κεντρικών τραπεζών, έχουν ληφθεί πολλές από τις σημαντικότερες νομισματικές αποφάσεις συντονισμένη μορφή και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Αυτό έγινε όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν αμέσως πριν από την κρίση, καθώς και όταν μειώθηκαν μετά: και στις δύο περιπτώσεις τα μέτρα που ελήφθησαν στις Ηνωμένες Πολιτείες και στην Ευρώπη είχαν το ίδιο περιοριστικό και επεκτατικό σημείο, αντίστοιχα .
Φέτος, ωστόσο, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Αποφάσεων αποφάσισε να ξεκινήσει με μια σταδιακή αύξηση των επιτοκίων, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τις έχει μειώσει στο 0% και επέκτεινε τα σχέδια QE. Ενδεχομένως η απόφαση είναι λογική: τελικά, οι Ηνωμένες Πολιτείες φαίνεται να έχουν ανακάμψει από την κρίση, πλησιάζει την πλήρη απασχόληση και ήδη αρχίζει να έχει κάποια προβλήματα με τον πληθωρισμό, ενώ η Ευρώπη εξακολουθεί να υποφέρει από ποσοστά ανεργίας που είναι πολύ υψηλά και απολαμβάνουν σταθερότητα. των τιμών. Ωστόσο, τα γεγονότα είναι ακόμη εκπληκτικά, καθώς για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια ο νομισματικός κύκλος στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι το αντίθετο από αυτόν στην Ευρώπη.
Τα γεγονότα είναι ακόμη εκπληκτικά, καθώς για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια ο νομισματικός κύκλος στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι το αντίθετο από αυτόν στην Ευρώπη.
Το φάντασμα του αποπληθωρισμού
Είναι επίσης στην Παλιά Ήπειρο όπου μπορούμε να εντοπίσουμε το τέταρτο πιο σχετικό οικονομικό γεγονός του 2016: τον αποπληθωρισμό. Είναι απαραίτητο να θυμόμαστε ότι η αδυναμία της ευρωπαϊκής ανάκαμψης είχε επιπτώσεις στο επίπεδο των τιμών τουλάχιστον από το 2013 και ότι ο Ευρωπαϊκός ΕνΔΤΚ δεν έχει καταγράψει αρνητικές τιμές σε κλίμακα από έτος σε έτος, αλλά φέτος η αποπληθωριστική απειλή ήταν ιδιαίτερα σημαντική.
Ο λόγος δεν είναι άλλος από το επεκτατικό σημάδι νομισματικών πολιτικών Ευρωπαίοι και τους αδυναμία ανάκτησης τιμών. Με άλλα λόγια, αυτό που είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό δεν είναι ότι ο πληθωρισμός στην Ευρώπη δεν αυξάνεται, αλλά ότι αυτό δεν συμβαίνει παρά όλες τις προσπάθειες της ΕΚΤ να το πράξει. Αυτή η πτυχή είναι ουσιαστικά σχετική, καθώς δημιουργεί αμφιβολίες σχετικά με την αποτελεσματικότητα των νομισματικών μέσων που διαθέτει ο Mario Draghi.
Ωστόσο, τους τελευταίους μήνες του έτους παρατηρήθηκε μια αδύναμη αύξηση των τιμών που συνοδεύουν την ανάκαμψη του πετρελαίου: μόνο ο χρόνος θα δείξει εάν αυτό οφείλεται σε μια αναβαλλόμενη επίδραση των πολιτικών της ΕΚΤ ή εάν έχει την προέλευσή της στις πληθωριστικές πιέσεις από τα κράτη. την αγορά ενέργειας.
Αυτό που είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό δεν είναι ότι ο πληθωρισμός στην Ευρώπη δεν αυξάνεται, αλλά αυτό δεν συμβαίνει παρά όλες τις προσπάθειες της ΕΚΤ να το πράξει.
Ράλλυ μετοχών
Τέλος, το αστάθεια στα χρηματιστήρια Έχει επίσης χαρακτηρίσει το έτος 2016, βλέποντας πώς ορισμένες τιμές δεν σταμάτησαν να αυξάνονται, ενώ άλλες έχουν πέσει στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Παρόλο που η περίοδος 2014-2015 είχε εναλλάξει τους bullish μήνες με άλλους bearish, φέτος φαίνεται να έχει καταγράψει διαφορετικό μοτίβο, με συνεχείς αυξήσεις που διακόπηκαν μόνο από ισχυρές διορθωτικές κινήσεις που μόλις διαρκούν λίγες μέρες.
Η νέα δυναμική του χρηματιστηρίου, από την άλλη πλευρά, έχει μερικώς έσπασε τη συγκλίνουσα κίνηση πολλών αξιών. Με αυτόν τον τρόπο, ενώ ορισμένοι τομείς (όπως η ευρωπαϊκή τραπεζική) υπέστησαν απότομες πτώσεις στην τιμή τους, οι εταιρείες τεχνολογίας στις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ήδη συσσωρεύσει επανεκτίμηση 28% από τον Μάρτιο (λαμβάνοντας ως αναφορά το Nasdaq Composite) και ηγούνται ενός πραγματικού αποθέματος ράλι της αγοράς.