Η έκδοση χρεογράφων είναι μια πράξη με την οποία μια εταιρεία αποκτά χρηματοδότηση. Η εταιρεία, μέσω αυτής της πράξης, συνάπτει ένα δάνειο που διαιρείται σε τίτλους, τα οποία αποκτώνται στην αγορά από επενδυτές που αγοράζουν την εν λόγω ασφάλεια με αντάλλαγμα την απόδοση.
Τεχνικά, η έκδοση υποχρεώσεων είναι μια πράξη που πραγματοποιείται από οποιοδήποτε νομικό πρόσωπο που επιθυμεί να λάβει χρηματοδότηση. Έτσι, μόλις επισημοποιηθεί σε δημόσια πράξη και πραγματοποιούνται οι σχετικές διαδικασίες για την εκτέλεση της επιχείρησης, η εταιρεία αποκτά ένα δάνειο που διαιρείται σε τίτλους για να τα ανταλλάξει σε μια αγορά.
Αυτές οι υποχρεώσεις αποκτώνται στη συνέχεια από επενδυτές που καταβάλλουν το κεφάλαιο, ως δανειστές στη λειτουργία, σε αντάλλαγμα για μελλοντική απόδοση. Ο δανειολήπτης, στον δανειστή ή τον κάτοχο ομολόγων, πρέπει να πληρώσει το μελλοντικό επιτόκιο συν το ονομαστικό.
Πρέπει να προστεθεί ότι αυτές οι υποχρεώσεις μπορούν να εκδοθούν από μελλοντικό χρέος ή από προηγούμενο χρέος. Δηλαδή, μπορούν να εκδοθούν υποχρεώσεις από προηγούμενο δάνειο, μετατρέποντας έτσι τους πιστωτές του εν λόγω δανείου σε ομολογιούχους.
Ομοίως, θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι υποχρεώσεις διαφέρουν από άλλους χρεωστικούς τίτλους, όπως το ομόλογο ή το τιμολόγιο λόγω του γεγονότος ότι μιλάμε για πολύ μακροπρόθεσμο χρέος, λαμβάνοντας υπόψη μια περίοδο άνω των 10 ετών.
Συνοπτικά, μιλάμε για μια προσφορά που έγινε από μια εταιρεία, επίσης γνωστή ως εκδίδουσα οντότητα, για ένα δάνειο της οποίας θα είναι το δανειστικό μέρος. Από την άλλη πλευρά, κάθε δανειστής θα είναι ο συνδρομητής της υποχρέωσης που θα αποκτήσει και, αργότερα και θα εγγραφεί δημόσια, θα γίνει κάτοχος ομολόγου που θα λάβει απόδοση.
Χαρακτηριστικά έκδοσης ομολογιών
Μεταξύ των χαρακτηριστικών που καθορίζουν καλύτερα τι είναι μια έκδοση ομολόγων και τι γίνεται, μπορούμε να επισημάνουμε τα εξής:
- Είναι ένα εργαλείο για την απόκτηση χρηματοδότησης από μια εταιρεία.
- Η εταιρεία επιδιώκει να αποκτήσει ένα δάνειο που διαιρείται σε τίτλους και που εμπορεύεται.
- Αυτά τα χρεόγραφα αγοράζονται από επενδυτές, οι οποίοι γίνονται ομολογιούχοι.
- Σε αντάλλαγμα για μια εκταμίευση, ο κάτοχος των ομολόγων λαμβάνει έναν συγκεκριμένο τόκο, ο οποίος πρέπει να καταβληθεί από τον οφειλέτη μαζί με το ονομαστικό ποσό.
- Οι υποχρεώσεις, σε αντίθεση με άλλα χρεόγραφα, χαρακτηρίζονται από το ότι είναι πολύ μακροπρόθεσμα.
- Όλη αυτή η διαδικασία πρέπει να επισημοποιηθεί σε δημόσια πράξη, και οι αντίστοιχες διαδικασίες που διατάσσονται από το κράτος πρέπει να εκτελεστούν.
Διαφορά μεταξύ υποχρεώσεων, ομολόγων και γραμμής ή λογαριασμού
Όπως είπαμε στην προηγούμενη ενότητα, είναι βολικό να γίνει διάκριση μεταξύ υποχρεώσεων, ομολόγων και γραμμάτων. Λοιπόν, αυτοί οι τρεις τύποι χρεογράφων έχουν ομοιότητες, αλλά και διαφορές. Παρόλο που, όπως θα δούμε παρακάτω, αυτές οι διαφορές είναι μικρές και βασίζονται στο ποσό του χρέους και του χρόνου.
Έτσι, ένα γραμμικό σημείωμα είναι ένα είδος εγγύησης χρέους στο οποίο η περίοδος αποπληρωμής είναι συνήθως μικρότερη, μεταξύ 12 και 18 μηνών. Υπό αυτήν την έννοια, τα χρήματα, μαζί με τον τόκο, επιστρέφονται βραχυπρόθεσμα. Επομένως, αυτή η επένδυση, με τον ίδιο τρόπο, θεωρείται βραχυπρόθεσμη επένδυση.
Από την άλλη πλευρά, ένα ομόλογο είναι ένας τύπος ασφάλειας χρέους στο οποίο αυτός ο όρος (αποπληρωμή) είναι μεγαλύτερος, μεταξύ 3 και 5 ετών. Υπό αυτήν την έννοια, μιλάμε για μεσοπρόθεσμη επένδυση. Τα ομόλογα, όπως το τιμολόγιο ή η υποχρέωση, παρέχουν στους συνδρομητές τους το δικαίωμα να εισπράξουν το χρέος συν τους αντίστοιχους καθορισμένους τόκους.
Τέλος, η υποχρέωση είναι ένας τύπος ασφάλειας χρέους στον οποίο ο εν λόγω όρος (αποπληρωμή) είναι μεγαλύτερος από αυτούς που αναφέρονται παραπάνω. Υπό αυτήν την έννοια, μιλάμε για πολύ μακροπρόθεσμα χρέη και μεγάλους όγκους χρηματοδότησης. Εάν πρέπει να πούμε έναν όρο, θα λέγαμε ότι μιλάμε για χρέη που πρέπει να εξοφληθούν σε περίοδο μεγαλύτερη των 10 ετών. Ωστόσο, ο χρόνος που κρίνεται κατάλληλος πριν από την έκδοσή του μπορεί να παραταθεί.
Διαφορά μεταξύ έκδοσης υποχρεώσεων και έκδοσης μετοχών
Ομοίως, είναι βολικό να επισημάνουμε τη διάκριση ανάμεσα σε αυτό που γνωρίζουμε ως «έκδοση ομολόγων» και αυτό που αποκαλούμε «έκδοση μετοχών». Το να λέμε "εκπομπή" μπορεί να μας μπερδέψει, αλλά όπως θα δούμε παρακάτω, είναι εύκολο να κατανοήσουμε τις διαφορές.
Έτσι, μια έκδοση ομολόγων, όπως είπαμε, είναι μια πράξη με την οποία μια εταιρεία αποκτά χρηματοδότηση. Η εταιρεία, μέσω αυτής της πράξης, συνάπτει ένα δάνειο που διαιρείται σε τίτλους, τα οποία αποκτώνται στην αγορά από επενδυτές που αγοράζουν την εν λόγω ασφάλεια με αντάλλαγμα την απόδοση.
Από την άλλη πλευρά, η έκδοση μετοχών είναι μια πράξη με την οποία μια εταιρεία λαμβάνει χρηματοδότηση. Ωστόσο, ένα χρέος δεν εκδίδεται (όπως στην έκδοση υποχρεώσεων), αλλά ένα ποσοστό της εταιρείας που διαπραγματεύεται και αποκτάται από επενδυτές.
Παράδειγμα έκδοσης ομολογιών
Τελειώνοντας, ας δούμε ένα παράδειγμα έκδοσης ομολόγων.
Φανταστείτε μια εταιρεία όπως το Pepsico, η οποία απαιτεί νέο κεφάλαιο για να ανοίξει τις δραστηριότητές της σε νέες ανεξερεύνητες περιοχές και όπου η Coca Cola αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη παρουσία.
Έτσι, η Pepsico απευθύνεται στους μετόχους για να κοινοποιήσουν αυτήν την ανάγκη άντλησης κεφαλαίων. Επιπλέον, η καλή απόδοση της Coca Cola σήμαινε ότι η εταιρεία δεν είναι σε θέση να πουλήσει μετοχές και να αποκτήσει κεφάλαιο μέσω αυτού του καναλιού.
Όλοι οι μέτοχοι συμφωνούν να εκδίδουν ομόλογα, τα οποία θα έχουν ετήσιο επιτόκιο, δηλαδή κόστος για την Pepsico και όφελος για τον συνδρομητή ή τον κάτοχο ομολόγων, μεταξύ 3 και 4% με δυνατότητα αύξησης καθώς αυξάνεται το ποσό του ομολόγου.
Μόλις αποφασιστεί η στρατηγική, θα συναφθεί σύμβαση προκειμένου να διευκρινιστεί και να επισημοποιηθεί η έκδοση υποχρεώσεων, καθώς και τα οφέλη που θα έχουν οι ομολογιούχοι πριν από τη δημόσια πράξη, και θα πραγματοποιηθούν οι αντίστοιχες διαδικασίες.
