MIFID II (Οδηγία II για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων) Η οδηγία της Ευρωπαϊκής Ένωσης ενημερώνει το πλαίσιο διαφάνειας και προστασίας των επενδυτών στις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων που έχουν ήδη δημιουργηθεί με το MIFID. Η έναρξη ισχύος του έχει προγραμματιστεί για τις 3 Ιανουαρίου 2018.
Πρώτα απ 'όλα, πρέπει να ληφθεί υπόψη η ρυθμιστική σύνθεση του MIFID II:
- Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 600/2014 MIFIR: Από τη μία πλευρά, βρίσκουμε τον κανονισμό MIFIR άμεσης εφαρμογής στα κράτη μέλη χωρίς την ανάγκη μεταφοράς στο εθνικό δίκαιο. Κυρίως, εστιάζει στη διάρθρωση της αγοράς και στη θέσπιση του καθεστώτος διαφάνειας.
- Οδηγία 2014/65 / UE MIFID II: Από την άλλη πλευρά, τηρούμε την οδηγία MIFID II όπου τα κράτη μέλη έχουν προθεσμία για την ενσωμάτωσή τους στους εσωτερικούς κανονισμούς τους.
Οι ταχείες εξελίξεις της αγοράς δικαιολογούν την ανάγκη ενίσχυσης του ρυθμιστικού τοπίου για τις επενδυτικές υπηρεσίες. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να αντιμετωπιστούν νέοι μη ρυθμιζόμενοι τομείς και να αυξηθούν οι εξουσίες που αποδίδονται στα εποπτικά όργανα. Σε γενικές γραμμές, ο στόχος του MIFID II είναι να διασφαλίσει την προστασία των επενδυτών μέσω διαφανών ρυθμίσεων.
Το MIFID II επιδιώκει να δημιουργήσει ένα οργανωτικό πλαίσιο προσανατολισμένο σε ανεξάρτητες συμβουλές. Με άλλα λόγια, οι οντότητες πρέπει να υποβάλλουν επενδυτικές προτάσεις με προτεραιότητα στις ανάγκες και τους στόχους των πελατών τους και όχι στη σύναψη των δικών τους προϊόντων. Υπό αυτήν την έννοια, θα αναλυθεί ένα ευρύ φάσμα χρηματοοικονομικών μέσων από διαφορετικούς εκδότες. Συνιστάται λοιπόν το πιο βολικό προϊόν για τον πελάτη.
Στόχοι του MIFID II
Σε γενικές γραμμές, μπορούμε να συνοψίσουμε τους κύριους στόχους του MIFID II ως εξής:
- Τυποποίηση κανονισμών: Εξασφάλιση ομοιογενούς μεταχείρισης για όλους τους χρήστες που παρεμβαίνουν στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
- Αυξημένη διαφάνεια: Αύξηση των απαιτήσεων διαφάνειας πληροφοριών για τους παρόχους υπηρεσιών επενδύσεων.
- Συντονισμός των αρμόδιων εποπτικών οργάνων: Αυξήστε τις λειτουργίες ελέγχου και καθορίστε τις ευθύνες και τις εξουσίες του.
Εν συντομία, το MIFID II προσπαθεί να ενισχύσει το κανονιστικό και εποπτικό πλαίσιο των χρηματοπιστωτικών αγορών. Επιπλέον, προσπαθεί να ανταποκριθεί στις ελλείψεις του χρηματοπιστωτικού συστήματος που αποκαλύφθηκαν μετά την οικονομική κρίση του 2008.
Βασικές πτυχές MIFID II
Τέλος, αξίζει να επισημανθούν ορισμένες σημαντικές εξελίξεις που θα προκαλέσουν σημαντικές αλλαγές στο επιχειρηματικό μοντέλο των παρόχων επενδυτικών υπηρεσιών:
Νέο μοντέλο συμβουλευτικής:
Οι συμβουλές εξακολουθούν να συνδέονται με την υλοποίηση μιας ιδανικής εξατομικευμένης σύστασης.Ωστόσο, οι οντότητες πρέπει να αναφέρουν ρητά τη φύση του συμβουλευτικού τους μοντέλου, το οποίο χωρίζεται σε τρεις τύπους:
- Ανεξάρτητος.
- Όχι ανεξάρτητο.
- Μικτός.
Απαγόρευση κινήτρων:
Κατά τη διακριτική διαχείριση των χαρτοφυλακίων και στις ανεξάρτητες συμβουλές, απαγορεύεται η επανεκχώρηση προμηθειών. Με άλλα λόγια, ο χρηματοπιστωτικός διαμεσολαβητής δεν θα μπορεί να πληρώσει προμήθειες στην οντότητα που έχει εμπορευματοποιήσει το εν λόγω χρηματοοικονομικό προϊόν. Υπό αυτήν την έννοια, η αντίληψη των κινήτρων επιτρέπεται μόνο όταν αποδεικνύεται ότι η ποιότητα της παρεχόμενης υπηρεσίας έχει βελτιωθεί.
Για παράδειγμα: Ας υποθέσουμε ότι μια ανεξάρτητη χρηματοοικονομική συμβουλευτική εταιρεία (Eafi) συμβουλεύει τους πελάτες της για ένα συγκεκριμένο εύρος επενδυτικών κεφαλαίων. Οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων μπορούν να πληρώσουν ένα κίνητρο ή προμήθεια στην Eafi για τη σύσταση των κεφαλαίων τους. Κατ 'αρχήν, αυτές οι συμβουλές πρέπει να αντιστοιχούν σε μια εξατομικευμένη και ιδανική πρόταση για τον πελάτη. Ωστόσο, υπάρχει ο κίνδυνος η Eafi να προτείνει εκείνα τα επενδυτικά κεφάλαια για τα οποία λαμβάνει τα μεγαλύτερα κίνητρα αντί να προτείνει αυτά που ταιριάζουν καλύτερα στο επενδυτικό προφίλ και τους στόχους του πελάτη. Το MIFID II ρυθμίζει όλες αυτές τις πτυχές.
Νέα ταξινόμηση σύνθετων χρηματοοικονομικών προϊόντων:
Μεταξύ άλλων, το MIFID II ενσωματώνει δομημένες καταθέσεις και εγγυημένα επενδυτικά κεφάλαια ως σύνθετα προϊόντα. Επιπλέον, οι υποχρεώσεις πληροφόρησης είναι αυστηρότερες σε σχέση με την αξιολόγηση της καταλληλότητας και της ευκολίας αυτού του τύπου προϊόντων.
Νέες απαιτήσεις σε σχέση με την αξιολόγηση της καταλληλότητας του πελάτη:
Θα είναι επίσης απαραίτητο να αναλυθεί τόσο η γνώση, η κατάσταση όσο και η οικονομική εμπειρία του πελάτη, καθώς και οι επενδυτικοί του στόχοι. Όμως το MIFID II, σκληραίνει την ανάγκη αιτιολόγησης αυτών των ερευνών. Για παράδειγμα, απαιτούνται πτυχία πανεπιστημίου για πελάτες που αποδεικνύουν ότι έχουν μεγάλη γνώση των χρηματοπιστωτικών αγορών ή πιστοποιήσεις εκπαιδευτικών μαθημάτων κ.λπ.Αυτές θα είναι οι κύριες πτυχές που ρυθμίζονται από το MIFID II. Ωστόσο, θα είναι απαραίτητο να γνωρίζουμε τις μεταρρυθμίσεις που παράγονται στους εσωτερικούς κανονισμούς.