Συναντιόμαστε με έναν από τους πιο σημαντικούς οικονομολόγους της στιγμής. Ο Daniel Lacalle μας λέει για διάφορους οικονομικούς παράγοντες που επηρεάζουν τον κόσμο. Από τις συνέπειες του Brexit, της απασχόλησης στην Ισπανία, του κόσμου των επενδυτικών κεφαλαίων και της αγοράς πετρελαίου.
Ο Daniel Lacalle, ένας από τους 20 πιο σημαντικούς οικονομολόγους στον κόσμο το 2016. Έχει διδακτορικό στα Οικονομικά και πτυχίο Οικονομικών και Επιστημών Επιχειρήσεων, κατέχει τον τίτλο του διεθνούς χρηματοοικονομικού αναλυτή CIIA (Certified International Investment Analyst), μεταπτυχιακού τίτλου στην Οικονομική Έρευνα (UCV) και μεταπτυχιακό (PDD) από το IESE (Πανεπιστήμιο της Ναβάρα).
Η καριέρα του στη διαχείριση επενδύσεων και χαρτοφυλακίου ξεκίνησε στις Ηνωμένες Πολιτείες και συνεχίστηκε στο Λονδίνο (στο Citadel and Ecofin Limited) που καλύπτει μετοχές, ομόλογα, επιχειρηματικά κεφάλαια και εμπορεύματα. Έχει ψηφιστεί για πέντε συνεχόμενα χρόνια στους 3 κορυφαίους από τους καλύτερους διαχειριστές της έκθεσης Extel, στην κατάταξη του Thomson Reuters, στις κατηγορίες Γενικής Στρατηγικής, Πετρελαίου και Ηλεκτρικής Ενέργειας.
Ο Daniel Lacalle ξεκίνησε επίσης την καριέρα του ως συγγραφέας με το τι θα ήταν ο Μπεστ σέλερ «Nosotros los Mercados». Έχει πουλήσει περισσότερα από 50.000 αντίτυπα των βιβλίων του και εργάζεται επί του παρόντος ως διευθυντής επενδύσεων στο Tressis Gestión.
Ο Ντάνιελ είναι καθηγητής οικονομικών για διάφορα αναγνωρισμένα Πανεπιστήμια και Σχολές Επιχειρήσεων. Είναι ο συγγραφέας πολλών βιβλίων οικονομικής διάδοσης που εκδόθηκαν από τον εκδοτικό οίκο Deusto, καθώς και αρθρογράφος και συνεισφέρων σε διάφορα διαδικτυακά και τηλεοπτικά μέσα ενημέρωσης, όπως η Wall Street Journal, η Financial Times και το Bloomberg.
Επιπλέον, από το Brexit, ο Daniel Lacalle ήταν ο πρέσβης της Πόλης του Λονδίνου στη Μαδρίτη, όπου πραγματοποιεί το έργο της προσέλκυσης εταιρειών που θέλουν να εγκαταλείψουν το Ηνωμένο Βασίλειο και να εγκατασταθούν στη Μαδρίτη.
Η Ισπανία και η φορολογία της
Ε: Πρώτα απ 'όλα, χαιρετά τον Ντάνιελ και σας ευχαριστώ πολύ που είστε εδώ μαζί μας στο Economy-Wiki.com.
Σύμφωνα με στοιχεία για την είσπραξη που σχεδιάστηκε για το 2017 από το Υπουργείο Οικονομικών και Δημοσίων Λειτουργιών, το 12,8% της είσπραξης φόρων θα προέρχεται από φόρο εταιρειών, ενώ το 38,5% θα προέρχεται από φόρο εισοδήματος. Σύμφωνα με πολλούς ανθρώπους, ο εταιρικός φόρος θα πρέπει να εισπράττει υψηλότερο ποσοστό. Τι γίνεται με το φόρο εισοδήματος; Γιατί;
ΕΝΑ:Οι εταιρείες πληρώνουν ήδη περισσότερο από το 18,7% των κερδών τους σε φόρους εταιρειών, αλλά ξεχνάμε όλους τους φόρους που πληρώνουν πριν φτάσουν στο κανονικό κέρδος, IBI, ΦΠΑ, τοπικοί, πράσινοι, περιφερειακοί φόροι, οικονομικές δραστηριότητες. Για να σας δώσω μια ιδέα, οι κύριες ισπανικές βιομηχανικές εταιρείες πληρώνουν έως και το 45% των κερδών τους στην Ισπανία σε φόρους.
Σύμφωνα με στοιχεία του AEAT το 2016, σχεδόν το 44% των εταιρειών στην Ισπανία είχαν ζημιές. Οι εταιρικές φορολογικές βάσεις μειώθηκαν κατά 60% από την κρίση. Αυτό συμβαίνει επειδή οι εταιρείες έχουν αποδυναμωθεί με ασφυξία της νομοθεσίας και της φορολογίας. Στην Ισπανία, το 90% των εταιρειών είναι ΜΜΕ και πνίγονται σε φόρους και γραφειοκρατικές διαδικασίες, αλλά οι μεγάλες τιμωρούνται επειδή είναι έτσι και γι 'αυτό έχουν αυξήσει τη διεθνή παρουσία τους με κάθε κόστος.
Ο εταιρικός φόρος πρέπει να μειωθεί επειδή τα εμπειρικά στοιχεία από περισσότερες από 200 περιπτώσεις στον ΟΟΣΑ που αναλύθηκαν από διάφορους οργανισμούς δείχνουν ότι οι επιπτώσεις στην απασχόληση, τις επενδύσεις και την ανάπτυξη είναι πολύ μεγαλύτερες. Διαβάστε Mertens and Ravn (Οι δυναμικές επιδράσεις των προσωπικών και εταιρικών αλλαγών φόρου εισοδήματος, 2012), Alesina και Ardagna (Μεγάλες αλλαγές στη φορολογική πολιτική, φόροι έναντι δαπανών, 2010), Logan (2011) ή το ΔΝΤ.
Είναι απαραίτητο να μειωθούν οι κοινωνικές εισφορές και ο φόρος εισοδήματος προσωπικού για να συλλέξετε περισσότερα. Ηνωμένο Βασίλειο, Ιρλανδία κ.λπ. ακόμη και η Ισπανία είναι παραδείγματα όπου οι φορολογικές μειώσεις έχουν αποδειχθεί ότι βελτιώνουν την κατανάλωση και συνεπώς τον ΦΠΑ και την εταιρική είσπραξη.
Δεν μπορούμε να πιστεύουμε ότι με αυτήν τη φορολογική ασφυξία θα συλλέγονται περισσότερα. Πρέπει να μειώσετε τους φόρους, να μην μπείτε σε έναν αγώνα για να δείτε ποιος είναι αυτός που ανεβαίνει περισσότερο. Και μόνο τότε θα ανακτήσουμε τα έσοδα.
Η μείωση των φόρων δεν μειώνει την είσπραξη, αυξάνει λόγω της αυξημένης δραστηριότητας, κατανάλωσης και απασχόλησης.
Ε: Η Ισπανία δημοσιεύει κατά μέσο όρο 900 νόμους και 960.000 σελίδες κανονισμών ετησίως. Η νομοθεσία συμβαδίζει με τη γραφειοκρατία; Πώς πιστεύετε ότι αυτό επηρεάζει την οικονομία;
ΕΝΑ: Δεν χρειάζεται να σπάσεις το κεφάλι σου. Είναι τρελό. Ο Normativism είναι ένα από τα μεγάλα εμπόδια της Ευρωπαϊκής Ένωσης στην ανάπτυξη και την απασχόληση και δικαιολογεί επίσης τη γραφειοκρατία που τροφοδοτείται. Η αποτελεσματική ρύθμιση και νομοθεσία δεν σημαίνει χιλιάδες έγγραφα και θεοποίηση της γραφειοκρατίας, ακριβώς το αντίθετο. Χρειαζόμαστε απλούς, αποτελεσματικούς και περιορισμένους κανόνες.
Ε: Τα τελευταία χρόνια, η Ισπανία ήταν στις ηγετικές θέσεις στη δημιουργία θέσεων εργασίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση, ωστόσο, μια μελέτη που δημοσίευσε η la Caixa βάσει δεδομένων του ΟΟΣΑ αποκαλύπτει ότι η απασχόληση στην Ισπανία είναι μια από τις πιο ντεγκραντέ του ανεπτυγμένου κόσμου. Ποσότητα ή ποιότητα;
ΕΝΑ: Αυτή η μελέτη είναι λάθος. Σας δίνω ένα παράδειγμα. Αν κοιτάξετε την Ισπανία εναντίον των ΗΠΑ, στις ΗΠΑ υπάρχουν πολλές ακόμη μόνιμες θέσεις εργασίας και ο ΟΟΣΑ το εξισώνει με την ποιότητα. Αλλά στις ΗΠΑ με μόνιμη θέση μπορείτε να απολυθείτε την ίδια μέρα χωρίς σχεδόν αποζημίωση. Καταλαβαίνετε τη διαστροφή των στατιστικών; Στη Γερμανία ή τη Δανία, είναι η ίδια, δωρεάν απόλυση.
Σε πολλές χώρες, τα «επιδόματα εργασίας» θεωρούνται πράγματα που ο Ισπανός πολίτης είναι εγγυημένος, από την υγεία και την εκπαίδευση έως την ελάχιστη κάλυψη, που υπερβαίνει τον «μισθό».
Επομένως, απορρίπτω ριζικά αυτήν την ανάλυση. Ζω στο Ηνωμένο Βασίλειο και εγγυώμαι ότι η ασφάλεια και οι συνθήκες εργασίας δεν είναι καλύτερες από την Ισπανία.
Ωστόσο, η Ισπανία έχει ένα σαφές πρόβλημα απασχόλησης και παραγωγικότητας, καθώς και μια άκαμπτη αγορά εργασίας. Η επισφαλής και η προσωρινή απασχόληση δεν είναι επίκαιρα, ο μέσος όρος της προσωρινής απασχόλησης από το 2004 είναι 25%, παρόμοιος με σήμερα, και το μέσο ποσοστό ανεργίας από το 1980 είναι περίπου 17,5%. Η Ισπανία είναι η μόνη χώρα στον κόσμο που είχε ανεργία 20% τρεις φορές σε περισσότερα από 10 τρίμηνα. Οι αιτίες είναι πολλές, χαμηλή επιχειρηματικότητα, χαμηλή κινητικότητα, αδυναμία του επιχειρηματικού ιστού, υψηλή φορολογία, αντικίνητρα στην εργασία, πρόσληψη κυρώσεων, … υπάρχουν τόσα πολλά που έφτιαξα ένα βιβλίο "Ας τερματίσουμε την ανεργία" μαζί τους.
Ερ: Σύμφωνα με την προηγούμενη ερώτηση, η Ισπανία είναι η δεύτερη χώρα με το υψηλότερο ποσοστό προσωρινής απασχόλησης (26,1%), που ξεπέρασε μόνο η Πολωνία (27,5%). Τι πιστεύετε ότι οφείλεται σε αυτό το υψηλό ποσοστό προσωρινής απασχόλησης; Πώς θα μπορούσαμε να αλλάξουμε αυτήν την τάση;
ΕΝΑ: Ένας μόνιμος υπάλληλος στη Γερμανία απολύεται εντός δύο ωρών με αποζημίωση που δεν καθορίζεται ούτε ορίζεται από το νόμο (διαβάστε http://www.abc.es/20120220/economia/abci-despidos-indemnizacion-europa-201202201337.html)… Σε σε όλες τις χώρες της ΕΕ, οι συμβάσεις έχουν τη δυνατότητα ρητρών στις οποίες προβλέπονται οικονομικές εξαιρέσεις, όπως πτώχευση της εταιρείας κ.λπ.
Οι δυσκαμψίες στην πρόσληψη στην Ισπανία είναι μία από τις αιτίες της προσωρινής απασχόλησης. Για τις ΜΜΕ και τους ελεύθερους επαγγελματίες, είναι σχεδόν απρόσιτο να συνάψετε μόνιμη σύμβαση.
Όσον αφορά τα κεφάλαια και τις επενδύσεις
Ε: Μελέτη που πραγματοποιήθηκε από τον Bestinver έδειξε ότι κατά την περίοδο 2000-2015 μόνο 18 κεφάλαια από το σύνολο των 632 είχαν απόδοση υψηλότερη από εκείνη των 15ετών κρατικών ομολόγων, 27 είχαν απόδοση υψηλότερη από εκείνη του IBEX35 και 82 είχε αρνητική κερδοφορία. Σύμφωνα με αυτά τα δεδομένα, ποιο κίνητρο έχουν οι επενδυτές να επενδύσουν σε ισπανικά κεφάλαια;
ΕΝΑ: Πολλά. Αλλά αυτό που σας λέει αυτή η μελέτη είναι ότι πρέπει να εγκαταλείψετε την ιδέα της επένδυσης σε κεφάλαια που διαχειρίζονται μεγάλες τράπεζες και οντότητες και να κάνετε ό, τι κάνουν οι αλλοδαποί, στοιχηματίζετε σε διαχειριστές με πρόσωπα και επώνυμα που τους δίνουν εξηγήσεις και τους ενημερώνουν σωστά … Και Ένα άλλο πράγμα που μας λέει αυτή η μελέτη είναι ΜΗΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΤΕ ένα τόσο δυσανάλογο ποσό περιουσιακών στοιχείων σε ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ ΣΥΓΧΡΟΝΕΣ.
Ε: Ποιες αλλαγές πιστεύετε ότι πρέπει να πραγματοποιηθούν σχετικά με τις επενδύσεις μέσω Funds στην Ισπανία για να ενθαρρυνθεί η πρόσληψή τους;
ΕΝΑ: Το πρώτο, ανοίξτε τη διανομή και ότι οι πελάτες επιλέγουν αυτό που θέλουν, όχι αυτό που «προτείνει» η τράπεζά τους.
Ε: Ενεργά ή παθητικά διαχειριζόμενα κεφάλαια; Γιατί;
ΕΝΑ: Ενεργός. Επειδή τα αποτελέσματα του νομισματικού αερίου γέλιου, τα σχέδια τόνωσης, τα οποία έχουν κάνει τα παθητικά διαχειριζόμενα κεφάλαια να λάμπουν, εξασθενίζουν. Και τώρα έρχονται οι καμπύλες. Μέχρι στιγμής ήταν πολύ εύκολο να αναπαράγετε ένα ευρετήριο και να πιστεύετε στον εαυτό σας μια ιδιοφυΐα, επειδή οι μαζικές ενέσεις ρευστότητας έχουν οδηγήσει σε μια τεράστια εκτεταμένη επέκταση πολλαπλών. Αυτό έχει τελειώσει, φυσικά το εφέ εικονικού φαρμάκου έχει τελειώσει.
Ε: Βλέπετε μια επενδυτική ευκαιρία σε σταθερό εισόδημα ενόψει της αύξησης των επιτοκίων;
ΕΝΑ: Σίγουρα, αλλά όχι σε κρατικά ομόλογα. Υπάρχουν καλές ευκαιρίες στα εταιρικά σταθερά έσοδα και τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό.
Brexit και οι συνέπειες
Ε: Σύμφωνα με την εφημερίδα The Sunday Times Η Βρετανός πρωθυπουργός και η συντηρητική ηγέτης Theresa May θα επιστρέψουν με το θέμα του "Brexit" για να σταματήσουν την πρόοδο της Εργασίας στις δημοσκοπήσεις. Ποιες είναι οι κύριες συνέπειες που θα είχε ένα Brexit για το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη; Και για την Ισπανία;
ΕΝΑ: Η Εργασία υπερασπίζεται επίσης το Brexit, προσέξτε. Ο Corbyn διατηρεί την πρόταση.
Η κύρια συνέπεια είναι ο αντίκτυπος στην πιθανή ανάπτυξη λόγω της αβεβαιότητας και μια μακρά και φιλική διαδικασία. Δεν νομίζω ότι είναι παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος, όπως προτείνουν ορισμένα μέσα ενημέρωσης, αλλά μειώνει τις επιλογές για να μεγαλώνει όλο και περισσότερο. Για όλα. Αλλά απορρίπτω ένα αποκαλυπτικό περιβάλλον.
Ε: Κατά τη γνώμη σας, προτιμάται μια γρήγορη και ριζοσπαστική διαδικασία Brexit ή μια παρατεταμένη αλλά σταδιακή Brexit;
ΕΝΑ: Καλύτερα ένα μη-Brexit. Αλλά επειδή πρέπει να επιλέξετε, καλύτερα γρήγορα.
Ε: Είστε υπεύθυνοι για την προσέλκυση εταιρειών στην Ισπανία που θέλουν να εγκαταλείψουν το Ηνωμένο Βασίλειο λόγω του Brexit. Πιστεύετε σε ένα τεράστιο φόβο τραπεζών, εταιρειών και επενδυτών; Πώς θα επηρέαζε τη βρετανική οικονομία και το νόμισμά της;
ΕΝΑ: Όχι. Στην παρουσίαση του έργου Think Madrid, είπα ήδη ότι δεν βλέπω την εξαφάνιση της πόλης ή ένα είδος "μεταφοράς Disneyland" καθώς κάποια μέσα ενημέρωσης το πωλούν. Η Πόλη και οι τράπεζες είναι χιλιάδες εταιρείες με διαφορετικές στρατηγικές και μου φαίνεται ότι θα αποφασίσουν να μετακινηθούν εν μέρει, να αναπτυχθούν και όχι σε μία ή δύο, αλλά σε πολλές πόλεις, χωρίς να χάσουν το πόδι τους στο Λονδίνο.
Ε: Σε σχέση με την πόλη του Λονδίνου, εάν επρόκειτο να βρούμε την επόμενη πόλη στη Μαδρίτη, πώς θα επηρέαζε την οικονομία μας;
ΕΝΑ: Δεν αφορά το «The Next City», αλλά το να κάνουμε ό, τι έχουν κάνει το Σικάγο, το Χονγκ Κονγκ, η Σιγκαπούρη… Με άλλα λόγια, η δημιουργία ενός οικοσυστήματος που ωφελεί ολόκληρη την πραγματική οικονομία και προσελκύει επίσης ταλέντα, κεφάλαια και απασχόληση.
Λάδι, μια λανθασμένη απόφαση του ΟΠΕΚ;
Ε: Τι πιστεύετε για την απόφαση που ελήφθη στη συνεδρίαση του ΟΠΕΚ να παρατείνει τη μείωση της παραγωγής πετρελαίου για άλλους 9 μήνες; Πώς θα επηρεάσει την τιμή ενός βαρελιού στις αγορές;
ΕΝΑ: Αχρηστος. Το είπα ήδη και το βλέπουμε. Είναι το μεγαλύτερο δώρο για fracking ποτέ. Οι ΗΠΑ προχωρούν στην ενεργειακή ανεξαρτησία και η τιμή του αργού πετρελαίου παραμένει χαμηλή επειδή τα αποθέματα είναι περισσότερο από άφθονα.
Ε: Η συμβολή του άνθρακα στη ζήτηση πρωτογενούς ενέργειας στον κόσμο είναι περίπου 30% της συνολικής ζήτησης, σε σύγκριση με το 36% για το πετρέλαιο. Στην Ισπανία, οι ανάγκες πρωτογενούς ενέργειας που καλύπτονται από άνθρακα μειώθηκαν από 15% το 2004 σε λιγότερο από 9% το 2013. Πιστεύετε ότι το ίδιο θα μπορούσε να συμβεί και με το πετρέλαιο;
ΕΝΑ: Σίγουρος. Το λέω στο The Mother of All Battles (Deusto). Οι μέρες του λαδιού ως ο βασιλιάς των μεταφορών αριθμούνται. Αλλά το πετρέλαιο χρησιμοποιείται για πολύ περισσότερο από τον άνθρακα, γι 'αυτό εκτιμώ ότι η συμμετοχή του στη μήτρα της πρωτογενούς χρήσης ενέργειας θα συνεχίσει να είναι μακροπρόθεσμη σχετική.
Ε: Πώς πιστεύετε ότι ο ΟΠΕΚ θα επηρεαστεί από την αύξηση της παραγωγής πετρελαίου στις ΗΠΑ χάρη στο fracking;
ΕΝΑ: Το βλέπουμε ήδη, χάνουν μερίδιο αγοράς και η τιμή δεν αυξάνεται.