Η ανακεφαλαιοποίηση είναι μια χρηματοοικονομική στρατηγική με την οποία μια εταιρεία αναδιαρθρώνει το κεφάλαιο και το χρέος της, ανταλλάσσοντας χρέη με ίδια κεφάλαια ή αντίστροφα.
Ένας από τους κύριους στόχους της ανακεφαλαιοποίησης είναι να έχουμε μια πιο σταθερή κεφαλαιακή διάρθρωση ή να βγούμε από μια δύσκολη οικονομική κατάσταση. Όμως, όπως θα δούμε αργότερα, υπάρχουν πολλοί στόχοι για την πραγματοποίηση της ανακεφαλαιοποίησης.
Μία από τις πιο κοινές μορφές ανακεφαλαιοποίησης συνίσταται στην τροποποίηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης της εταιρείας μεταφέροντας υποχρεώσεις στα ίδια κεφάλαια. Δηλαδή, ανταλλαγή χρεών ή ομολόγων για μετοχές. Αυτό γίνεται επίσης με την έκδοση νέων μετοχών ή πρόσθετων εκδόσεων χρέους. Ένα παράδειγμα του αντίθετου θα μπορούσε να είναι η εξάλειψη των προνομιούχων μετοχών από το μετοχικό κεφάλαιο και η υποχρέωση τους με την έκδοση ομολόγων.
Στόχοι ανακεφαλαιοποίησης
Κύριοι στόχοι της ανακεφαλαιοποίησης:
- Αποκτήστε μια πιο σταθερή κεφαλαιακή δομή.
- Εξασφαλίστε μεγαλύτερη οικονομική φερεγγυότητα που σας επιτρέπει να πληρώνετε χρέη και έτσι να βγείτε από μια περίπλοκη οικονομική κατάσταση.
- Υπεράσπιση ενάντια σε μια εχθρική απόπειρα εξαγοράς από μια εξωτερική εταιρεία.
- Ελαχιστοποιήστε την καταβολή φόρων. Στις περισσότερες χώρες, οι πληρωμές τόκων μπορούν να αφαιρεθούν από τη δήλωση φόρου, ενώ τα μερίσματα δεν μπορούν. Εάν η επιχείρηση ανταλλάσσει ίδια κεφάλαια με χρέος, μπορεί να μειώσει τον λογαριασμό φόρου σας.
- Εθνικοποίηση. Η χώρα στην οποία κατοικεί η εταιρεία εισέρχεται στο κεφάλαιο της με την έκδοση νέων μετοχών.
- Επίτευξη του βέλτιστου συνδυασμού χρέους-ιδίων κεφαλαίων για την επίτευξη ρευστότητας.
- Επινοήστε μια στρατηγική εξόδου μετόχων (πολύ κοινή για εισροές και εξόδους επιχειρηματικών κεφαλαίων).
- Αποκτήστε προσωπική ή επαγγελματική ρευστότητα. Οι ιδιοκτήτες μπορούν να εκδώσουν νέες μετοχές για να επιτύχουν προσωπική ρευστότητα ή ρευστότητα για τις επιχειρήσεις τους. Για παράδειγμα, μετά την έναρξη μιας επιχείρησης ο ιδιοκτήτης έχει επιτύχει μια πολύ υψηλή επιχειρηματική αξία, αλλά δεν έχει προσωπικό κεφάλαιο. Μπορείτε να εκδώσετε νέες μετοχές για να επιτύχετε αυτήν την προσωπική ρευστότητα. Με αυτόν τον τρόπο μεταφέρετε μέρος της αξίας της επιχείρησής σας στον προσωπικό σας πλούτο.
- Σε μια εταιρεία με πολλούς ιδιοκτήτες, οι οποίοι έχουν διαφορετικές προθεσμίες και στόχους. Η εταιρεία μπορεί να ανακεφαλαιοποιηθεί για να προσαρμοστεί σε αυτές.
Άλλες μορφές ανακεφαλαιοποίησης
Εκτός από την κοινή μορφή, υπάρχουν και άλλες μορφές ανακεφαλαιοποίησης. Αυτές οι μορφές ανακεφαλαιοποίησης είναι:
- Μόχλευση ανακεφαλαιοποίησης: Η εταιρεία εκδίδει ομόλογα με σκοπό να συγκεντρώσει χρήματα για να αγοράσει τις δικές της μετοχές. Αυτό επιτρέπει στους μετόχους να διατηρήσουν τον έλεγχο της εταιρείας. Αυτό μπορεί να είναι η επιθυμία των τρεχόντων μετόχων να αποχωρήσουν εν μέρει από την επένδυση, να αποφευχθεί η πτώση της τιμής της μετοχής, να προστατευθούν από μια εχθρική προσφορά εξαγοράς ή από θέσεις ισορροπίας εντός μιας εταιρείας χαρτοφυλακίου, μεταξύ άλλων επιλογών.
- Μοχλευμένη αγορά:Είναι μια μοχλευτική ανακεφαλαιοποίηση που ξεκίνησε από τρίτο μέρος. Σε αυτήν την περίπτωση, οι κατεστημένοι μέτοχοι παραχωρούν τον έλεγχο στον τρίτο, είτε με φιλικό είτε εχθρικό τρόπο.
Παράδειγμα ανακεφαλαιοποίησης
Για να δώσουμε ένα παράδειγμα θα απλοποιήσουμε στο μέγιστο την εταιρεία και τη δομή της.
- Η εταιρεία ASA ιδρύθηκε με μετοχικό κεφάλαιο 100.000 ευρώ διαιρούμενο σε 10.000 μετοχές. Δηλαδή, κάθε μετοχή έχει ονομαστική αξία 10 €
- Τον επόμενο μήνα αγοράζει μια βιομηχανική αποθήκη αξίας 200.000 €. Πληρώνει 100.000 ευρώ σε μετρητά και αναλαμβάνει ένα χρέος με τον πωλητή για τα υπόλοιπα 100.000 ευρώ.
| Ενεργός | 200.000 | Καθαρή αξία | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Βιομηχανικό πλοίο | 200.000 | Κοινωνικό κεφάλαιο | 100.000 |
| Ταμείο | 0 | παθητικός | 100.000 |
| Εμπορικό χρέος | 100.000 |
Ας φανταστούμε ότι μετά από λίγο η εταιρεία ASA δεν μπορεί να ξεκινήσει την επιχείρηση και, επομένως, δεν μπορεί να πληρώσει όλα όσα οφείλει. Ωστόσο, πιστεύει ότι στο μέλλον η επιχείρηση μπορεί να λειτουργήσει πολύ καλά. Πείθει τον πωλητή του πλοίου ότι η επιχείρησή του θα είναι πολύ ευημερούσα και ο πωλητής συμφωνεί να ανταλλάξει το χρέος με μετοχές της εταιρείας.
Για να πραγματοποιήσει την ανακεφαλαιοποίηση, η εταιρεία πραγματοποιεί μια νέα έκδοση 10.000 μετοχών, επίσης με ονομαστική αξία 10 €. Εκείνη την εποχή το χρέος της εταιρείας διευθετήθηκε και η δομή της εταιρείας καταλήξει σε συμφωνία με την οποία πούλησε το πλοίο, με το οποίο παραδίδει 2.000 μετοχές μιας νέας έκδοσης, αξίας 10 ευρώ.
Μετά την ανακεφαλαιοποίηση, η κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας έχει ως εξής:
| Ενεργός | 200.000 | Καθαρή αξία | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Βιομηχανικό πλοίο | 200.000 | Κοινωνικό κεφάλαιο | 200.000 |
| Ταμείο | 0 | παθητικός | 0 |
Βλέπουμε πώς μετά την ανακεφαλαιοποίηση, το κεφάλαιο της εταιρείας άλλαξε, αυξάνοντας το μετοχικό κεφάλαιο και μειώνοντας τις υποχρεώσεις. Ωστόσο, το στοιχείο εξακολουθεί να έχει την ίδια σύνθεση.
