Τι μπορούμε να περιμένουμε από την παγκόσμια οικονομία το 2018; Αναλύουμε τις μεγάλες προκλήσεις που μας περιμένουν σε αυτό το νέο έτος.
Κατά το παρελθόν έτος είδαμε σημαντικές αλλαγές στην παγκόσμια οικονομία, όπως αυξημένο χρέος ή επιστροφή του πληθωρισμού. Με τη σειρά τους, όλα αυτά τα φαινόμενα έχουν ανοίξει ένα νέο οικονομικό πανόραμα που φέρνει επίσης νέες προκλήσεις για αυτό το έτος. Σε αυτό το άρθρο θα αναλύσουμε καθένα από αυτά.
Ένας νέος νομισματικός κύκλος
Χωρίς αμφιβολία, η μεγαλύτερη πρόκληση που περιμένει την παγκόσμια οικονομία το 2018 είναι η περιοριστική στροφή στη νομισματική πολιτική τόσο στις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και στην Ευρώπη. Στην πρώτη περίπτωση, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι παρόλο που τα σχέδια QE έληξαν πριν από πολύ καιρό, η Federal Reserve αύξησε τα επιτόκια τρεις φορές καθ 'όλη τη διάρκεια του 2017 και όλα φαίνεται να δείχνουν ότι θα συνεχίσει να το κάνει αυτό το έτος, τουλάχιστον εάν διατηρείται ο τρέχων ρυθμός, ανάπτυξη, δημιουργία θέσεων εργασίας και πληθωρισμός. Στην Παλαιά Ήπειρο, αντιθέτως, η ΕΚΤ έχει ήδη ανακοινώσει το αναμενόμενο συρρίκνωση (σταδιακή απόσυρση του QE) αν και δεν έχει ακόμη αποφασίσει για πιθανή αύξηση των επιτοκίων αναφοράς. Ωστόσο, αυτό μπορεί να είναι πιο δύσκολο, δεδομένης της ανισότητας μεταξύ των χωρών που εξακολουθούν να υπάρχουν στην Ευρωπαϊκή Ένωση και της αδυναμίας του βασικού πληθωρισμού.
Σε κάθε περίπτωση, η μεγάλη πρόκληση που θα αντιμετωπίσουν οι ανεπτυγμένες οικονομίες είναι να διατηρήσουν τους ρυθμούς ανάπτυξης και τη δημιουργία θέσεων εργασίας (εκτός από την αποφυγή της επιστροφής στον αποπληθωρισμό, στην ευρωπαϊκή περίπτωση) παρά το γεγονός ότι έχουν λιγότερα νομισματικά κίνητρα. Αναμφίβολα θα είναι ένα τεστ για να πιστοποιηθεί η ισχύς της ανάκαμψης, αλλά θα είναι επίσης απαραίτητο να εξομαλυνθεί η αγορά χρήματος και να περιοριστεί η αύξηση του χρέους.
Πρόκειται για τη διασφάλιση ότι η ανάκαμψη βασίζεται σε σταθερά θεμέλια και ότι δεν θα δημιουργηθούν φυσαλίδες στο μέλλον
Λιγότερο χρέος, λιγότερη ανάπτυξη;
Η δεύτερη πρόκληση συνδέεται άμεσα με την πρώτη, καθώς όπως έχουμε σχολιάσει μερικές γραμμές παραπάνω, είναι σαφές ότι οι πολιτικές νομισματικής επέκτασης συνέβαλαν στην τόνωση της ανάπτυξης, αλλά δεν μπορούν να διατηρηθούν επ 'αόριστον με την πάροδο του χρόνου. Οι λόγοι είναι διάφοροι, αλλά το τεράστιο μέγεθος που έχει ήδη επιτευχθεί από τους ισολογισμούς ορισμένων κεντρικών τραπεζών ξεχωρίζει (23% του ΑΕΠ για την Fed, 53% για την ΕΚΤ, περισσότερο από 100% για την Τράπεζα της Ιαπωνίας), ο κίνδυνος μια πολύ εύκολη χρηματοδότηση μπορεί να δημιουργήσει νέες φυσαλίδες και το επίπεδο χρέους που έχουν φτάσει ορισμένες χώρες.
Ως εκ τούτου, η πρόκληση θα είναι η μείωση, ή τουλάχιστον η σταθεροποίηση, του όγκου του χρέους (ιδιαίτερα του κοινού) χωρίς να βλάπτεται η ανάπτυξη ή η απασχόληση. Επίσης, δεδομένου ότι η επένδυση θα μπορούσε να πέσει, η πρόκληση θα ήταν να διασφαλιστεί ότι θα παραμείνει στους πιο παραγωγικούς τομείς και ότι η εξέλιξή της ακολουθεί τις φυσικές παραμέτρους μιας ισορροπημένης αγοράς χρήματος, παρά τα τεχνητά ερεθίσματα των κεντρικών τραπεζών. Εν ολίγοις, πρόκειται για τη διασφάλιση ότι η ανάκαμψη των μεγάλων οικονομιών του κόσμου βασίζεται σε σταθερά θεμέλια και ότι δεν θα δημιουργηθούν φυσαλίδες στο μέλλον.
Μια νέα ισοτιμία ευρώ-δολαρίου
Η τρίτη πρόκληση συνδέεται επίσης με τη μετατόπιση των νομισματικών πολιτικών, αλλά με τη σειρά της σχετίζεται με άλλους παράγοντες όπως ο πληθωρισμός, οι εμπορικές σχέσεις και η δημοσιονομική ενοποίηση. Πρόκειται για την εύρεση μιας νέας συναλλαγματικής ισοτιμίας μεταξύ των δύο κύριων νομισμάτων του κόσμου, του ευρώ και του δολαρίου. Καθ 'όλη τη διάρκεια του 2017, έχουμε δει ένα πραγματικό ράλι του ευρωπαϊκού νομίσματος (καθοδηγούμενο από δεδομένα καλής ανάπτυξης στην Παλιά Ήπειρο) την ίδια στιγμή που ο Βορειοαμερικανός ομόλογός του αποδυναμώθηκε λόγω της δυσκολίας του Ντόναλντ Τραμπ να εκπληρώσει τις εκλογικές του υποσχέσεις. Με τον ίδιο τρόπο, άλλοι παράγοντες έπαιξαν επίσης ρόλο, όπως οι θετικές θέσεις έναντι του δολαρίου που είχαν κυριαρχήσει στις αγορές στις αρχές του έτους (με τον κίνδυνο υπερέκθεσης) και οι ανακοινώσεις του Mario Draghi σχετικά με συρρίκνωση Τον Σεπτέμβριο.
Ωστόσο, αυτοί οι παράγοντες ενδέχεται να μην έχουν πλέον καθοριστική επιρροή, και τόσο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ όσο και η ΕΚΤ φαίνεται να έχουν ήδη παρουσιάσει τα σχέδιά τους για το νέο έτος. Ωστόσο, θα είναι πάντοτε απαραίτητο να λαμβάνονται υπόψη ζητήματα όπως η ευρωπαϊκή δημοσιονομική ενοποίηση, η διαπραγμάτευση για το Brexit, τα αποτελέσματα της φορολογικής μεταρρύθμισης του Trump και το εμπορικό ισοζύγιο και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού για να κατανοήσουμε την εξέλιξη της συναλλαγματικής ισοτιμίας ευρώ-δολαρίου, το οποίο δεν έχει σταματήσει να αλλάζει καθ 'όλη τη διάρκεια του 2017 και θα μπορούσε να συνεχίσει να το κάνει το 2018.
Συνεχίστε με τις μεταρρυθμίσεις
Είναι ακριβώς στο πλαίσιο μιας νέας λίστας όπου βρισκόμαστε με την τέταρτη πρόκληση: τις μεταρρυθμίσεις. Αν και έχουμε ήδη δει κάποια βήματα προς αυτήν την κατεύθυνση πέρυσι, το φαινόμενο της παγκοσμιοποίησης θα μπορούσε να αναγκάσει την αύξηση της ανταγωνιστικότητας σε ορισμένες χώρες να αναγκάσει άλλες να αναλάβουν μεταρρυθμίσεις προς την ίδια κατεύθυνση προκειμένου να διατηρήσουν τις ποσοστώσεις τους τόσο στις αγορές όσο και στις αγορές. καθώς και εγχώριες. Ίσως βλέπουμε αυτήν την ανάγκη πιο ξεκάθαρα στην Ευρώπη, δεδομένης της αυξημένης ανταγωνιστικότητας της Κίνας και των Ηνωμένων Πολιτειών.
Από την άλλη πλευρά, η ετερογένεια που χαρακτηρίζει την Ευρωπαϊκή Ένωση είναι ένας άλλος λόγος για τον οποίο μπορούμε να σκεφτούμε ένα 2018 που θα φέρει περισσότερες μεταρρυθμίσεις, καθώς δεν έχουν σημειώσει ίση πρόοδο όλες οι χώρες σε αυτό το θέμα. Προς το παρόν έχουμε μερικά παραδείγματα, όπως η Γερμανία, η Ισπανία και τους τελευταίους μήνες η Γαλλία, και επομένως είναι πιθανό να ακολουθήσουν και άλλα κράτη μέλη.
Τι θα συμβεί στο Brexit;
Τέλος, το 2018 μπορεί να είναι μια σημαντική χρονιά για το μέλλον της ΕΕ λόγω δύσκολων διαπραγματεύσεων για το Brexit. Λαμβάνοντας υπόψη ότι η έξοδος του Ηνωμένου Βασιλείου από το κοινοτικό μπλοκ έχει προγραμματιστεί για το 2019, αναμένεται ότι καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους θα γίνει προσπάθεια να καθοριστούν οι συνθήκες της διαδικασίας και οι σχέσεις μεταξύ των δύο μερών στο μέλλον. Με τη σειρά του, η εξέλιξη αυτών των διαπραγματεύσεων θα μπορούσε να έχει ισχυρό αντίκτυπο στις ευρωπαϊκές αγορές, αποτελώντας έτσι μια από τις μεγάλες προκλήσεις για την οικονομία φέτος.
Διατηρήστε την ανάπτυξη;
Εν κατακλείδι, μπορούμε να πούμε ότι το 2018 υπόσχεται να είναι έτος νέων προκλήσεων για την παγκόσμια οικονομία. Εάν το 2017 έχουμε δει σταθερότητα που επέφερε ανάπτυξη και απασχόληση, ελπίζουμε ότι φέτος η αλλαγή της κατάστασης δεν θα μας εμποδίσει να συνεχίσουμε προς αυτήν την κατεύθυνση.
