Το καταστροφικό ομόλογο ή το CAT είναι ένα χρεωστικό μέσο που εκδίδεται από ασφαλιστές. Χαρακτηρίζεται από την πληρωμή ενός κουπονιού υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα συμβεί κάποια φυσική καταστροφή.Εάν συμβεί η καταστροφή, ο κάτοχος του ομολόγου θα σταματήσει να λαμβάνει τις αντίστοιχες περιοδικές αμοιβές. Σε ορισμένες περιπτώσεις, χάνετε ακόμη και την αποπληρωμή του κεφαλαίου του δανείου. Αυτό, σύμφωνα με τους συμφωνημένους όρους.
Για να κατανοήσουμε καλύτερα τα παραπάνω, ας δούμε την περίπτωση ενός σεισμού. Εάν το μέγεθος του ήταν μικρό, τα κουπόνια θα συνεχίσουν να παραδίδονται. Μπορείτε, για παράδειγμα, να ορίσετε τουλάχιστον 7 βαθμούς στην κλίμακα Ρίχτερ για αναστολή πληρωμών.
Ιστορία του δεσμού της καταστροφής
Η ιστορία των δεσμών γάτας ξεκίνησε στις αρχές της δεκαετίας του 1990. μετά από γεγονότα όπως ο τυφώνας Andrew το 1992. Αυτό ήταν ένα από τα πιο καταστροφικά γεγονότα που καταγράφηκαν πρόσφατα στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η καταστροφή προκάλεσε ζημιά 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία υπολογίστηκε στην αξία του νομίσματος των ΗΠΑ εκείνη την εποχή. Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι ασφαλιστές χρεοκόπησαν, έτσι άρχισε να επινοείται ένα εργαλείο προστασίας. Έτσι, γεννήθηκαν ομόλογα CAT, τα οποία αποκτήθηκαν κυρίως από θεσμικούς επενδυτές όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία και τα hedge funds.
Έκδοση δεσμού καταστροφής
Η έκδοση ενός ομολόγου καταστροφής ξεκινά με την επιλογή ορισμένου αριθμού συμβολαίων που ο ασφαλιστής επιθυμεί να καλύψει. Η αξία των εκδοθέντων ομολόγων πρέπει να είναι ισοδύναμη με τα μέγιστα έξοδα που θα επιβαρύνει η εταιρεία σε περίπτωση της αντίστοιχης απαίτησης.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το χαρτοφυλάκιο που προστατεύεται είναι ασφάλιση κατοικίας και εκτιμάται ότι θα μπορούσε να δημιουργήσει μέγιστες απώλειες 100 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Στη συνέχεια, η μεσιτεία θα εκδώσει ομόλογα αξίας 100 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.
Εάν προκύψει απώλεια, το ομόλογο μπορεί προσωρινά ή μόνιμα να σταματήσει την πληρωμή κουπονιών. Αυτό, υπό τον όρο ότι πληρούνται οι προϋποθέσεις που έχουν ήδη καθοριστεί.
Ο πιστωτής θα μπορούσε ακόμη και να χάσει το κεφάλαιο του δανείου σε περίπτωση καταστροφής. Όλα αυτά αξιολογούνται με αντικειμενικά κριτήρια σχετικά με τις επιπτώσεις του φαινομένου. Για παράδειγμα, ένας δεσμός καταστροφής για τυφώνες. Η πληρωμή εξαρτάται ή όχι από τον αντίκτυπο. Ένας τρόπος μέτρησης του αντίκτυπου, μεταξύ άλλων μεταβλητών, είναι να ληφθούν υπόψη τα χιλιόμετρα ανά ώρα που φτάσατε.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του δεσμού καταστροφής
Μεταξύ των πλεονεκτημάτων του καταστροφικού δεσμού είναι:
- Δεν έχει καμία σχέση με άλλες μεταβλητές της αγοράς. Δηλαδή, δεν εξαρτάται από τη μακροοικονομία, αλλά από την πιθανότητα εμφάνισης φυσικής καταστροφής. Έτσι, προσφέρει διαφοροποίηση σε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.
- Επιτρέπει στους ασφαλιστές να μεταφέρουν μέρος του κινδύνου που αναλαμβάνουν όταν επεκτείνουν τις πολιτικές τους κατά των φυσικών καταστροφών. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η πιθανότητα αξιώσεων είναι χαμηλή, αλλά όταν το κάνουν μπορούν να προκαλέσουν τεράστιες απώλειες.
- Η μεταβλητότητα είναι χαμηλή και οι όροι κυμαίνονται μεταξύ 3 και 5 ετών.
- Τα κουπόνια που καταβάλλονται από το ομόλογο είναι σχετικά υψηλά, κυμαινόμενα μεταξύ 2% και 17% ετησίως.
- Ομάδες χωρών, όπως η Ειρηνική Συμμαχία, μπορούν να οργανώσουν την έκδοση αυτών των τύπων μέσων. Με αυτόν τον τρόπο, επιτυγχάνουν μεγαλύτερη προστασία από φυσικές καταστροφές.
Ωστόσο, υπάρχουν επίσης μερικά μειονεκτήματα του δεσμού CAT:
- Αντιμέτωποι με την ανακοίνωση ενός φυσικού φαινομένου, οι πράκτορες κερδίζουν προς τα κάτω σε σχέση με την αξία του ομολόγου. Κατά συνέπεια, η τιμή του στην αγορά μπορεί να μειωθεί, ακόμη και πριν υποβληθεί η αντίστοιχη αξίωση. Σε αυτό το σενάριο, δημιουργείται μια απώλεια για τον κάτοχο του οργάνου.
- Από τη θέση του εκδότη, αξίζει να θυμόμαστε ότι η εμφάνιση φυσικής καταστροφής δεν συνεπάγεται πάντα την άμεση παύση της πληρωμής κουπονιού. Όπως αναφέραμε νωρίτερα, πρέπει να πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις. Επομένως, αν και υπάρχουν οικονομικές ζημίες που πρέπει να αντικατασταθούν, μερικές φορές ο οφειλέτης πρέπει να συνεχίσει τις περιοδικές πληρωμές του ομολόγου καταστροφής.