Φαίνεται ότι η περίπλοκη κατάσταση που αντιμετωπίζει η DIA έχει μόνο μία επιλογή: να αποδεχτεί την προσφορά εξαγοράς του Μιχαήλ Φρίντμαν. Τόσο απελπισμένη είναι η θέση της εταιρείας ότι η άλλη εναλλακτική λύση θα ήταν τραγική, καθώς θα συνεπαγόταν πτώχευση.
Η βιαστική στάση της DIA δεν είναι κάτι καινούργιο, καθώς πέρυσι η τρέχουσα κατάσταση ήταν αναμενόμενη και τον Οκτώβριο η αξία των μετοχών της έπεσε. Στο άρθρο μας "Τα κλειδιά για την κατάρρευση της DIA στο χρηματιστήριο" αποκαλύπτουμε ότι όλα αυτά οφειλόταν στη σημαντική μείωση του εισοδήματος από τις πωλήσεις, καθώς ένα μεγάλο μέρος της επιχείρησής της αναπτύχθηκε σε χώρες όπως η Αργεντινή και η Βραζιλία, οι οποίες σε πολύ οικονομικούς καιρούς.
Έτσι, ενόψει ενός όχι πολύ ενθαρρυντικού σεναρίου, η DIA εξέδωσε «προειδοποίηση κέρδους», σύμφωνα με την οποία ανακοίνωσε μείωση των κερδών και αναστολή των μερισμάτων.
Όλα αυτά άφησαν την ομάδα LetterOne, με επικεφαλής τον Ρώσο μεγιστάνα Mikhail Fridman, ως υποψήφιο για να αναλάβει τον έλεγχο της εταιρείας. Ήδη τον Φεβρουάριο, η LetterOne αύξησε την προσφορά της, για την οποία απαιτείται η έγκριση των μετόχων της DIA. Ας θυμηθούμε τις δύο προϋποθέσεις που πρέπει να πληρούνται: οι αυξήσεις κεφαλαίου δεν πρέπει να πραγματοποιούνται πριν από τη σύναψη του ΟΡΑ και οι μέτοχοι που αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον το 35,5% του μετοχικού κεφαλαίου πρέπει να εγκρίνουν.
Χωρίς εναλλακτικές λύσεις
Φαίνεται ότι το DIA βρίσκεται ανάμεσα σε ένα βράχο και ένα σκληρό μέρος. Έχετε μόνο δύο επιλογές, είτε αποδεχτείτε την προσφορά εξαγοράς που πρότεινε ο Mikhail Fridman είτε αντιμετωπίζετε διαδικασία πτώχευσης. Το ρολόι είναι ενάντια στο DIA και η προσφορά του Fridman θα ισχύει μόνο έως τις 30 Απριλίου.
Η οικονομική κατάσταση της εταιρείας είναι εξαιρετικά λεπτή και δεν θα μπορούσε να αντιμετωπίσει μόνη της τα προβλήματα ρευστότητας. Απόδειξη της κρίσιμης οικονομικής θέσης της εταιρείας είναι ότι είναι χρεοκοπημένη, δεδομένου ότι η καθαρή της αξία καταγράφει αρνητικά 166 εκατομμύρια ευρώ. Για να γίνει πιο δύσκολη για την εταιρεία, οι λήξεις των ομολόγων και του χρηματοοικονομικού χρέους πλησιάζουν και πλησιάζουν και η DIA χρειάζεται πόρους για να αντιμετωπίσει τα χρέη της εγκαίρως.
Η αναχρηματοδότηση των 1.400 εκατομμυρίων ευρώ σε χρέος είναι πρακτικά αδύνατη για τη DIA. Μόνο ο Ρώσος μεγιστάνας φαίνεται να διαθέτει τους απαραίτητους πόρους για να πραγματοποιήσει την ουσιαστική αύξηση κεφαλαίου 500 εκατομμυρίων ευρώ που σχεδιάζει για την DIA. Και το γεγονός είναι ότι η αύξηση κεφαλαίου είναι απαραίτητη για να παρέχει στην εταιρεία ένα μαξιλάρι με τους δικούς της πόρους με τους οποίους μπορεί να εξυπηρετήσει τα χρέη της.
Σε περίπτωση που οι μέτοχοι αρνούνται να αποδεχθούν την προσφορά της Fridman, η ισπανική εταιρεία διανομής ενδέχεται να μην είναι εγκαίρως για να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της. Αυτό θα ήταν το χειρότερο δυνατό σενάριο, καθώς η DIA δεν θα είχε τον απαραίτητο χρόνο ή την απαιτούμενη ρευστότητα, κάτι που θα οδηγούσε σε πτώχευση. Το τέλος της εταιρείας θα ήταν ένα πολύ δύσκολο γεγονός για τους μετόχους της, καθώς και για τους υπαλλήλους της εταιρείας.
Οι μέτοχοι πρέπει να αποφασίσουν
Όπως είπαμε προηγουμένως, η πρόταση του Fridman είναι η μόνη επιλογή που έχει η DIA στο τραπέζι. Το διοικητικό συμβούλιο της DIA, το οποίο ασκεί τα καθήκοντα διαχείρισης, εκπροσώπησης και διοίκησης της εταιρείας, στερείται εξουσίας λήψης αποφάσεων. Ωστόσο, ως τεχνικός φορέας της εταιρείας, αυτοί οι επαγγελματίες της διαχείρισης έχουν ήδη εκφράσει τη γνώμη τους μέσω μιας έκθεσης, συνιστώντας να αποδεχτούν την προσφορά των 67 σεντ ανά μετοχή από τη Fridman.
Αντιθέτως, η θέση των μετόχων που, ως ιδιοκτήτες, έχουν την πραγματική εξουσία λήψης αποφάσεων, είναι πολύ διαφορετική. Έτσι, μόνο το 3,3% του κεφαλαίου συμφωνεί με την προσφορά προσφορών που προκηρύχθηκε από την LetterOne. Αυτό συμβαίνει επειδή οι μέτοχοι θεωρούν ανεπαρκή τα 0,67 ευρώ ανά μετοχή που προσφέρει η Fridman. Προφανώς, ο Ρώσος μεγιστάνας χρησιμοποίησε έναν κανονισμό με τον οποίο μπορούσε να προκηρύξει προσφορά εξαγοράς σε χαμηλότερη τιμή από αυτήν που είχε πληρώσει για τις μετοχές που είχε αγοράσει τους προηγούμενους 12 μήνες.
Ο χρόνος τελειώνει, η προσφορά της Fridman φαίνεται να είναι η μόνη επιλογή που εγγυάται την επιβίωση της DIA και την προθεσμία του χρέους. Θα είναι το τέλος της DIA; Θα αναλάβει ο Fridman τον έλεγχο της εταιρείας; Μόνο οι μέτοχοι έχουν την απάντηση.