Το φαινόμενο Cantillon περιγράφει την άνιση επίδραση των νομισματικών πολιτικών στην οικονομία. Δηλαδή, εάν μια κεντρική τράπεζα εισάγει περισσότερα χρήματα στην οικονομία, η προκύπτουσα αύξηση των τιμών δεν γίνεται ομοιόμορφα.
Ο Richard Cantillon (1680-1734) ήταν ο πρώτος οικονομολόγος που ισχυρίστηκε ότι οποιαδήποτε αλλαγή στην προσφορά χρήματος στρεβλώνει τη δομή μιας οικονομίας.
Αυτό συμβαίνει επειδή τα νεοσύστατα χρήματα δεν διανέμονται ταυτόχρονα ή ομοιόμορφα σε ολόκληρο τον πληθυσμό. Συνεπώς, η διαδικασία νομισματικής επέκτασης προϋποθέτει μεταφορά πλούτου.
Ο Milton Friedman και το φαινόμενο Cantillon
Σύμφωνα με τον Μίλτον Φρίντμαν, οι αλλαγές στην προσφορά χρήματος δεν επηρεάζουν μακροπρόθεσμα την πραγματική οικονομία. Όταν οι πράκτορες συνειδητοποιούν ότι τα χρήματά τους αξίζουν λιγότερο από πριν, προσαρμόζουν τη συμπεριφορά τους, απαιτώντας μισθούς που αντιστοιχούν σε αυξήσεις τιμών. Μόλις γίνουν αυτές οι αλλαγές, η ανεργία και η παραγωγή τελειώνουν στο ίδιο μέρος με πριν.
Ωστόσο, αυτή η άποψη δεν εξηγεί τους μηχανισμούς πίσω από τις αυξήσεις των επιπέδων τιμών. Όσοι λαμβάνουν τα νεοδημιουργηθέντα χρήματα κερδίζουν πρώτα την αγοραστική τους δύναμη όταν μπορούν να αγοράσουν καταναλωτικά ή κεφαλαιουχικά αγαθά σε σχετικά χαμηλότερες τιμές. Το τελευταίο, ωστόσο, θα είναι σε θέση να το πράξει μόνο όταν οι τιμές έχουν ήδη αυξηθεί. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι επεκτάσεις στην προσφορά χρήματος δεν είναι ποτέ ουδέτερες.
Αλλά … Τι θα συμβεί εάν οι τιμές δεν ανεβαίνουν;
Εάν μια οικονομία βρισκόταν σε ύφεση, θα μπορούσε να συμβαίνει ότι η αύξηση της προσφοράς χρήματος δεν αυξάνει τις τιμές. Είναι άκυρο το φαινόμενο Cantillon σε αυτήν την περίπτωση; Η απάντηση είναι ότι όχι, η ίδια διαδικασία αναδιανομής θα συνεχιστεί. Η αύξηση της προσφοράς χρήματος θα εμπόδιζε την πτώση των τιμών στο επίπεδο που θα αντιστοιχούσε σε αυτές εάν δεν υπήρχε νομισματικό κίνητρο.
Έτσι, οι παραγωγοί επωφελούνται από τεχνητά υψηλές τιμές. Οι καταναλωτές, εν τω μεταξύ, δεν μπορούν να επωφεληθούν από την πτώση των τιμών, δηλαδή την αύξηση της αγοραστικής δύναμης του νομίσματός τους. Για αυτόν τον λόγο, υποστηρίζεται μερικές φορές ότι ο πληθωρισμός είναι ο φόρος για τους φτωχούς, δεδομένου ότι συνήθως οι τελευταίοι πληρώνουν τις συνέπειες.
Επίδραση και ανισότητα καντονιλίου
Οι κεντρικές τράπεζες δικαιολογούν συχνά τα προγράμματα νομισματικής επέκτασής τους με το λεγόμενο αποτέλεσμα πλούτου. Το επιχείρημα είναι ότι ένα μεγαλύτερο μέρος των μισθών μπορεί να χρησιμοποιηθεί για κατανάλωση εάν ο πλούτος των πολιτών αυξάνεται ως αποτέλεσμα της αύξησης της αξίας των αποθεμάτων και των ακινήτων.
Πολλοί οικονομολόγοι, ειδικά στο αυστριακό σχολείο, έχουν επικρίνει αυτές τις πολιτικές για τους λόγους που αναφέρονται στην προηγούμενη ενότητα. Ωστόσο, ακόμη και ο John Maynard Keynes αναγνώρισε τις μακροπρόθεσμες συνέπειες αυτών των πολιτικών.
«Σε μια συνεχή διαδικασία πληθωρισμού, οι κυβερνήσεις μπορούν να κατασχέσουν κρυφά και ακούσια ένα σημαντικό μέρος του πλούτου των πολιτών τους. Με αυτήν τη μέθοδο όχι μόνο κατάσχονται, δημεύουν αυθαίρετα, και ενώ η διαδικασία καταστρέφει πολλούς, στην πραγματικότητα εμπλουτίζει μερικούς. "
«Οι οικονομικές συνέπειες της ειρήνης (Κεφάλαιο 6)«
Πιο πρόσφατα, ο Ray Dalio, ιδρυτής και συν-διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων του Hedge Fund Συνεργάτες Bridgewater, αποδίδει μέρος της αυξανόμενης ανισότητας στην αμερικανική κοινωνία στο φαινόμενο Cantillon.
Το επιχείρημα είναι ότι τα χαμηλότερα επιτόκια και οι αγορές περιουσιακών στοιχείων από τις κεντρικές τράπεζες αυξάνουν την αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων. Αλλά η ιδιοκτησία αυτών των περιουσιακών στοιχείων δεν είναι ομοιόμορφη σε ολόκληρη την κοινωνία. Με άλλα λόγια, οι πλουσιότεροι, γενικά, κατέχουν μεγάλο μέρος του πλούτου τους στις αγορές.
Εν τω μεταξύ, οι φτωχότεροι, που δεν έχουν ικανότητα αποθήκευσης και επομένως επενδύσεων, δεν μπορούν να επωφεληθούν από αυτό το αποτέλεσμα, πληρώνοντας τις συνέπειες μέσω της επιδείνωσης της αγοραστικής δύναμης των μισθών τους.
Παράδειγμα εφέ Cantillon
Ο Αυστριακός οικονομολόγος Frederich A. Hayek συνέκρινε το φαινόμενο Cantillon με το χύσιμο μελιού σε ένα πιάτο. Το μέλι, σε αντίθεση με άλλες πιο υγρές ουσίες, επεκτείνεται αργά από το κέντρο προς τα πλάγια. Καθώς δεν το κάνει ομοιόμορφα ή ταυτόχρονα, εκτός από τον έλεγχο της ποσότητας, είναι επίσης σημαντικό να κάνετε το ίδιο με τον τόπο αναχώρησης.
Αυτό, μετά τον πληθωρισμό, αντικατοπτρίζει ότι η κυβέρνηση και ορισμένες εταιρείες που βρίσκονται κοντά της (σύμφωνα με αυτούς τους συντάκτες) θα επωφεληθούν περισσότερο από τα πρόσφατα δημιουργημένα χρήματα. Λαμβάνουν τα χρήματα προτού αυξηθούν οι τιμές λόγω της περαιτέρω αύξησης της ζήτησης.
