Η προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση του κεφαλαίου ή η RAROC για το ακρωνύμιο της στα Αγγλικά (Risk-προσαρμοσμένη απόδοση κεφαλαίου) είναι μια μεθοδολογία που προτείνει μια παραλλαγή στην αναλογία χρηματοοικονομικής απόδοσης ή ROE Στόχος του είναι να υπολογίσει το περιθώριο κέρδους που αποκτά μια τράπεζα για ένα χαρτοφυλάκιο προϊόντων ή πελατών.
Σε αντίθεση με το ROE, το RAROC λαμβάνει υπόψη ότι ο κίνδυνος μη πληρωμής ποικίλλει ανάλογα με τον τύπο της πίστωσης και του οφειλέτη. Έτσι, όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος, το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα εκχωρεί υψηλότερες προβλέψεις.
Ο ρόλος του RAROC έχει ως εξής:
Στοιχεία RAROC
Τα στοιχεία του RAROC είναι τα ακόλουθα:
- Οικονομικό περιθώριο: Υπολογίζεται αφαιρώντας τους τόκους που χρεώνονται στους πελάτες μείον τα οικονομικά έξοδα που πραγματοποιήθηκαν για την απόκτηση των δανεισμένων κεφαλαίων.
- Προμήθειες: Είναι μια πληρωμή που πραγματοποιούν οι οφειλέτες ως ποσοστό του λαμβανόμενου δανείου.
- PE ή αναμενόμενες απώλειες: Προκύπτουν από τον πολλαπλασιασμό τριών παραγόντων όπως βλέπουμε στην ακόλουθη εξίσωση:
Η πρώτη μεταβλητή (PD) είναι η πιθανότητα ότι ο οφειλέτης αθετεί την αποπληρωμή του δανείου. Το δεύτερο κομμάτι πληροφοριών (LGD), το οποίο ερμηνεύεται ως η σοβαρότητα της απώλειας, είναι το μέρος της πίστωσης που, αφού ολοκληρωθούν όλες οι διαδικασίες συλλογής, είναι ανεπανόρθωτη.
Αυτοί οι δύο παράγοντες (PD και LGD) υπολογίζονται βάσει πληροφοριών από πιστωτικά γραφεία. Μια άλλη εναλλακτική λύση είναι να αναζητήσει η τράπεζα ιστορικά δεδομένα από τους πελάτες της. Επίσης, στην περίπτωση νέων χρεωστών, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε αριθμούς για χρήστες ή συναλλαγές με παρόμοια χαρακτηριστικά.
Τέλος, το EAD είναι το ποσό που το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα εκκρεμεί να εισπράξει από τους δανειολήπτες του.
- Π.Χ. ή κεφαλαιουχικό όφελος: Είναι η κερδοφορία που αποκτά το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα όταν επενδύει το οικονομικό κεφάλαιο.
- Οικονομικό κεφάλαιο (CE): Είναι τα περιουσιακά στοιχεία που διατηρεί η εταιρεία για να προστατευθεί από πιστωτικό κίνδυνο, κίνδυνο αγοράς και συστηματικό κίνδυνο. Επενδύεται σε περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου, όπως τα ταμειακά δάνεια. Σε αντίθεση με το νόμιμο αποθεματικό, δεν εξαρτάται από την εντολή της ρυθμιστικής αρχής, αλλά από τα κριτήρια κάθε εταιρείας. Αναπτύσσουμε αυτήν την ιδέα πληρέστερα στη σημείωση RORAC.
- Εξοδα λειτουργίας: Είναι οι διοικητικές δαπάνες που είναι απαραίτητες για να διατηρηθεί η επιχείρηση.
- τ: Είναι ο συντελεστής που πληρώνεται για τον φόρο εταιρειών.
Στόχος RAROC
Ο στόχος του RAROC είναι να εκτιμηθεί η αποδοτικότητα μιας χρηματοοικονομικής δραστηριότητας με μεγαλύτερη ακρίβεια από την ROE. Για αυτόν τον λόγο, περιλαμβάνεται ο πιστωτικός κίνδυνος, δηλαδή η πιθανότητα οι πελάτες να μην αποπληρώσουν ολόκληρο το ληφθέν δάνειο.
Η χρησιμότητα αυτού του λόγου είναι ότι καθιστά δυνατή τη διάκριση μεταξύ της απόδοσης που επιτυγχάνεται από διαφορετικά προϊόντα. Στην περίπτωση επιχειρηματικών δανείων, για παράδειγμα, η πιθανότητα αθέτησης (ο συντελεστής PD των αναμενόμενων ζημιών) είναι υψηλότερη σε σύγκριση με τα καταναλωτικά δάνεια.
Παραλλαγές RAROC
Στη μεθοδολογία RAROC, διακρίνονται έως και τρεις παραλλαγές:
- RAROC: Όταν, σε σχέση με το ROE, διαφέρει μόνο ο αριθμητής.
- RORAC: Όταν, σε σύγκριση με την οικονομική κερδοφορία, αλλάζει μόνο ο παρονομαστής.
- ΡΑΡΟΡΑΚ: Όταν και ο αριθμητής και ο παρονομαστής του ROE προσαρμόζονται ως προς τον κίνδυνο.
Παράδειγμα RAROC
Ας δούμε ένα απλό παράδειγμα εφαρμογής RAROC. Ας υποθέσουμε ότι μια τράπεζα θέλει να εκτιμήσει την απόδοση του χαρτοφυλακίου καταναλωτικών δανείων ύψους 150.000 $.
Το επιτόκιο των αναλυθέντων δανείων είναι 14% κατά μέσο όρο. Με τη σειρά του, το επιτόκιο που καταβάλλει η τράπεζα για να προσελκύσει αυτούς τους πόρους είναι 7%.
Με αυτά τα δεδομένα, μπορούμε να υπολογίσουμε το οικονομικό περιθώριο που είναι 7% (14% -7%). Σε αυτό προστίθεται η προμήθεια έναρξης που χρεώνεται στους οφειλέτες 0,25%.
Μια άλλη πληροφορία που γνωρίζουμε είναι ότι τα έξοδα διαχείρισης που βαρύνουν την οικονομική οντότητα ήταν 7.000 $.
Ομοίως, η πιθανότητα αθέτησης του χαρτοφυλακίου που αναλύθηκε είναι 5%, ενώ η σοβαρότητα της απώλειας είναι 40%. Επομένως, η αναμενόμενη απώλεια θα είναι:
PE = 0,05 x 0,4 x 150,000 = 3.000 $
Ας υποθέσουμε επίσης ότι το Οικονομικό Κεφάλαιο ανέρχεται στο 8% του χαρτοφυλακίου, δηλαδή 12.000 δολάρια ΗΠΑ. Με την επένδυση αυτών των ιδίων κεφαλαίων, επιτυγχάνεται απόδοση 3% κατά την περίοδο ανάλυσης.
Έτσι, μπορούμε να υπολογίσουμε το κέρδος προσαρμοσμένο στον κίνδυνο, λαμβάνοντας υπόψη έναν φορολογικό συντελεστή 25%:
Οικονομικό κεφάλαιο = 12.000 US $
RAROC = 926,25/12.000= 7,72%