Αναλογία συνολικού χρέους ενεργητικού
Ο λόγος του λόγου του χρέους προς το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων, χρησιμεύει για τον καθορισμό ενός μετρικού του βαθμού του χρέους μιας εταιρείας, σε σχέση με το σύνολο του ενεργητικού της.
Κατά τη χρηματοδότηση της δραστηριότητάς τους, οι εταιρείες μπορούν να επιλέξουν δύο τρόπους. Είτε χρηματοδοτούν τη δραστηριότητά τους με τα δικά τους κεφάλαια, είτε χρηματοδοτούνται μέσω των πιστωτών τους.
Ο τύπος υπολογισμού του είναι ο εξής:
Κάθε εταιρεία πρέπει να βρει τη βέλτιστη κεφαλαιακή της δομή βάσει των αναγκών και των συνθηκών της αγοράς ανά πάσα στιγμή. Η αναλογία χρέους των συνολικών περιουσιακών στοιχείων θα μας επιτρέψει να γνωρίζουμε ποιο ποσοστό της δραστηριότητας της εταιρείας (συνολικά περιουσιακά στοιχεία) χρηματοδοτείται από τους πιστωτές της (συνολικές υποχρεώσεις).
Βέλτιστες τιμές του λόγου συνολικού χρέους περιουσιακών στοιχείων
Ως συνήθως, οι βέλτιστες τιμές των αναλογιών εξαρτώνται πάντα από τον τομέα και την καζουμία κάθε εταιρείας. Ωστόσο, οι τιμές μεταξύ 40% και 60% θεωρούνται επαρκείς.
Εάν η αξία ήταν υψηλότερη από 60%, η εταιρεία θα έδινε μεγάλο μέρος της χρηματοδότησής της σε τρίτους. Αυτό θα μπορούσε να το κάνει να χάσει την αυτονομία στη διοίκηση και τη διαχείρισή του και να δημιουργήσει μεγάλο φόρτο για το ενδιαφέρον. Από την άλλη πλευρά, εάν ο λόγος είναι κάτω από 40%, η εταιρεία θα έχει πολύ υψηλό επίπεδο ιδίων πόρων.
Παράδειγμα υπολογισμού
Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία Α έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία 100 και συνολικές υποχρεώσεις 50. Από την άλλη πλευρά, η εταιρεία Β έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία 100 και συνολικές υποχρεώσεις 75.
Αν υπολογίσουμε και τους δύο λόγους έχουμε τα εξής:
Αναλογία χρέους για την εταιρεία Α = 50/100 = 0,5
Αναλογία χρέους για την εταιρεία Β = 75/100 = 0,75
Αν πολλαπλασιάσουμε τα προηγούμενα παραδείγματα με 100, βλέπουμε ότι η εταιρεία Α χρηματοδοτεί το 50% της δραστηριότητάς της με τρίτους και το άλλο 50% με τα δικά της κεφάλαια. Με αυτόν τον τρόπο, η εταιρεία θα είχε μια κεφαλαιακή διάρθρωση εντός των κατάλληλων παραμέτρων.
Ωστόσο, η εταιρεία Β χρηματοδοτεί το 75% της δραστηριότητάς της με εξωτερικούς πόρους και μόνο το 25% με δικά της κεφάλαια.
Σημασία μιας βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης
Με βάση την κεφαλαιακή διάρθρωση κάθε εταιρείας, η οικονομική κατάσταση θα μπορούσε να τις επηρεάσει σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό.
Παραδείγματα παρατίθενται παρακάτω.
Οι αλλαγές στα επιτόκια μπορούν να αποτελέσουν μείζονα πονοκέφαλο για τις επιχειρήσεις. Εάν μια εταιρεία έχει ένα εκκρεμές χρέος στο 2% και τα επιτόκια πέσουν στο 1%, η εταιρεία θα πληρώσει 1% περισσότερο για το υπόλοιπο του χρέους της. Εάν η εταιρεία είχε διαθέσιμα μετρητά, θα μπορούσε να αγοράσει ξανά αυτό το χρέος και να επανεκδώσει το χρέος στο 1%. Διαφορετικά, η εταιρεία πληρώνει περισσότερους τόκους από ό, τι θα μπορούσε να πληρώσει υπό συνθήκες αγοράς. Αυτό θα σταθμίσει τα αποτελέσματά σας.
Ένα άλλο πρόβλημα θα μπορούσε να έρθει για χρόνια με κακά αποτελέσματα. Εάν υπάρχουν χρόνια με κακά αποτελέσματα, οι εταιρείες μπορούν να μειώσουν το μέρισμα ή ακόμη και να το ακυρώσουν. Αλλά η πληρωμή των χρεών δεν μπορεί να μειωθεί, ούτε μπορεί να ανασταλεί.
Επομένως, και με βάση τα παραδείγματα της εταιρείας Α και της εταιρείας Β, η τελευταία θα επηρεαζόταν σημαντικά περισσότερο από τις προαναφερθείσες αλλαγές, καθώς ένα μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητάς της χρηματοδοτείται από τρίτους.
