Beta ενός χαρτοφυλακίου - Τι είναι, ορισμός και έννοια

Το beta ενός χαρτοφυλακίου αξιών είναι απλά ο σταθμισμένος μέσος όρος των betas των τίτλων σε αυτό το χαρτοφυλάκιο.

Ο συντελεστής beta ενός χαρτοφυλακίου είναι ένα μέτρο ευαισθησίας, το οποίο σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό διευκολύνει σε μεγάλο βαθμό τον υπολογισμό του κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου, χωρίς να χρειάζεται να εκτιμήσουμε τις διακυμάνσεις μεταξύ των διαφορετικών τίτλων που το αποτελούν.

Ο συνολικός κίνδυνος ενός χαρτοφυλακίου προέρχεται από το άθροισμα του συστηματικός κίνδυνος και το μη συστηματικός κίνδυνος καθενός από τους τίτλους τους.

Από τις δύο προσθήκες αποκτούμε:

• Ο συστηματικός κίνδυνος (ο πρώτος): Είναι ο κίνδυνος που καθορίζεται από την αγορά και είναι αδύνατο να μειωθεί.
• Ο μη συστηματικός κίνδυνος (ο δεύτερος): Όπως γνωρίζουμε καλά, μέσω της διαφοροποίησης μπορούμε να μειώσουμε τον μη συστηματικό κίνδυνο, που είναι τελικά η αστάθεια της ασφάλειας «i».

Αποτελεσματικά χαρτοφυλάκια είναι εκείνα στα οποία ο μη συστηματικός κίνδυνος έχει εξαλειφθεί και ο κίνδυνος αυτών των χαρτοφυλακίων καθορίζεται αποκλειστικά από τις κινήσεις της αγοράς, δηλαδή από τον συστηματικό κίνδυνο που μετράται από τον συντελεστή beta. Η έκθεση στην αστάθεια της αγοράς θα εξαρτηθεί από την έκθεση των κινητών αξιών που αποτελούν το χαρτοφυλάκιο, μέσω ενός συντελεστή beta (beta1).

Τα χαρτοφυλάκια πρέπει να δημιουργηθούν βελτιστοποιώντας τον συντελεστή beta με βάση το κύκλος χρηματιστηρίου της αγοράς, δηλαδή των προσδοκιών της αγοράς.

• Betas> 1: αγορές ταύρων.
• Betas <1: αγορές αρκούδων.

Τύπος για την έκδοση beta ενός χαρτοφυλακίου

Μόλις υπολογίσουμε τα betas των τίτλων ξεχωριστά (B1, B2;…; Bn), πρέπει να γνωρίζουμε μόνο το βάρος κάθε ασφάλειας στο χαρτοφυλάκιο κινητών αξιών (W1, W2;…; Wn).

Επομένως, το beta ενός χαρτοφυλακίου (Beta portfolio) θα είναι το άθροισμα των διαφορετικών βημάτων και των βαρών χαρτοφυλακίου κάθε ασφάλειας.

Παράδειγμα

Ας φανταστούμε ότι διαθέτουμε ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από δύο χρεόγραφα, την Santander και την Endesa, που διαπραγματεύονται στα 5 και 19 ευρώ αντίστοιχα. Τα δεδομένα που χρειαζόμαστε για τον υπολογισμό της beta του χαρτοφυλακίου θα είναι επομένως η beta κάθε μετοχής και το βάρος της εντός του χαρτοφυλακίου.

Μόλις υπολογίσουμε τη θέση (%), απλώς πρέπει να πολλαπλασιάσουμε κάθε συντελεστή beta με τη θέση του μέσα στο χαρτοφυλάκιο και να τον προσθέσουμε.