Η Federal Reserve (FED) ανακοινώνει αύξηση επιτοκίου 0,25 μονάδων, τοποθετώντας το επίσημο επιτόκιο αναφοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες στο 0,75%. Τα πολυαναμενόμενα νέα επιβεβαιώνουν την τάση που ξεκίνησε πέρυσι από την Janet Yellen. Πώς θα επηρεάσει αυτή η αύξηση των επιτοκίων την οικονομία και τις αγορές;
Η συναίνεση της αγοράς περίμενε αυτή την αύξηση των επιτοκίων για μεγάλο χρονικό διάστημα, οπότε δεν έχει εκπλήξει κανέναν. Ωστόσο, οι επιπτώσεις στην οικονομία θα είναι αξιοσημείωτες. Η FED επιβεβαιώνει με αυτήν την άνοδο ότι είναι καιρός να σταματήσουμε τις επεκτατικές νομισματικές πολιτικές. Το δολάριο αντιδρά προς τα πάνω λίγα δευτερόλεπτα αφότου είναι γνωστά τα νέα, εκτιμώντας 0,5% έναντι του ευρώ, σε 1.058 δολάρια. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν υψηλότερες αποδόσεις, κάτι που θα ενθαρρύνει τους επενδυτές να αγοράσουν δολάρια σε αναζήτηση αυτής της υψηλότερης απόδοσης, προκαλώντας την άνοδο της τιμής του δολαρίου.
Στην επόμενη δήλωση, η Yellen ανέμενε ότι θα συνεχίσουν να αυξάνουν τα ποσοστά σταδιακά κατά το επόμενο έτος, έως και τρεις φορές καθ 'όλη τη διάρκεια του 2017. Όμως δεν μπορούμε να το πιστέψουμε αυτό, καθώς πέρυσι δήλωσαν ότι θα αυξήσουν τα επιτόκια τρεις φορές κατά τη διάρκεια του 2016 και μόλις τον Δεκέμβριο αυξήθηκαν για πρώτη φορά.
Πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι με το θρίαμβο του Ντόναλντ Τραμπ, η προοδευτική αύξηση των επιτοκίων θα είναι πιο αργή από το αναμενόμενο. Αλλά από την άλλη πλευρά, σύμφωνα με τον κανόνα του Taylor, τα επιτόκια πρέπει τώρα να είναι στο 3%, κάτι που θα πρέπει να ανησυχεί τον Yellen λόγω του φόβου για μια νέα οικονομική κρίση.
Η αύξηση των επιτοκίων θα επηρεάσει την παγκόσμια οικονομία στο σύνολό της, αλλά με διαφορετικό τρόπο. Επομένως, πρόκειται να αναλύσουμε τι είναισυνέπειες της αύξησης των επιτοκίων βάσει αυτών των τριών θεμάτων; εμπιστοσύνη στην οικονομία, τον πλούτο του πληθυσμού και την επίδραση στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Επίδραση της αύξησης των επιτοκίων στην εμπιστοσύνη στην οικονομία
Η οικονομία και οι αγορές κινούνται σύμφωνα με τις προσδοκίες και, επομένως, η καλύτερη λειτουργία της οικονομίας και η αύξηση της απασχόλησης, εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την εμπιστοσύνη που έχουν οι πολίτες και οι επενδυτές σε αυτήν.
Θετικές συνέπειες:Η αύξηση των επιτοκίων συχνά ερμηνεύεται ως ένδειξη εμπιστοσύνης στην οικονομία και μπορεί να τονώσει τις δαπάνες και την κατανάλωση. Επιπλέον, όταν μια κεντρική τράπεζα αρχίζει να αυξάνει τα επιτόκια, δεν αναμένεται να το κάνει αυθαίρετα, αλλά να αρχίσει να τα αυξάνει σταδιακά (όπως στην περίπτωση αυτή). Αυτό θα ενθαρρύνει τις επιχειρήσεις και τις οικογένειες να δανείζονται πριν συνεχίσουν να αυξάνονται τα επιτόκια.
Αρνητικές επιπτώσεις: Από την άλλη πλευρά, εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια για να αποφύγει τη διόγκωση μιας νέας χρηματοοικονομικής φούσκας, θα δημιουργούσε απώλεια εμπιστοσύνης και φόβου στην οικονομία.
Επίδραση της αύξησης των επιτοκίων στον πλούτο του πληθυσμού
Τόσο το εισόδημα των πολιτών όσο και οι εταιρείες επηρεάζουν άμεσα τη σταθερότητα και την ανάπτυξη μιας οικονομίας, εκτός από το ότι είναι καλό για την ίδια την κοινωνική πρόνοια.
Θετικές συνέπειες:Η αύξηση των επιτοκίων δημιουργεί ένα εισόδημα στις τσέπες των αποταμιευτών, καθώς οι τόκοι των καταθέσεων θα είναι υψηλότεροι. Ο πληθωρισμός δημιουργείται και θεωρητικά οι μισθοί αυξάνονται.
Αρνητικές επιπτώσεις: Η άνοδος των επιτοκίων συνεπάγεται υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης για την πραγματοποίηση νέων επενδύσεων, τόσο για οικογένειες όσο και για εταιρείες (τα δάνεια γίνονται πιο ακριβά). Επομένως, η αύξηση των ποσοστών θα ενθαρρύνει τις οικογένειες και τις επιχειρήσεις να αυξήσουν την εξοικονόμηση και να μειώσουν την κατανάλωση, επιβραδύνοντας την ανάπτυξη της οικονομίας. Οι οικογένειες θα το σκεφτούν περισσότερο όταν ζητούν υποθήκη και οι εταιρείες θα απορρίψουν επενδυτικά έργα που δεν αποφέρουν αρκετή κερδοφορία για να πληρώσουν οικονομικά έξοδα.
Από την άλλη πλευρά, ακόμη και αν η κατανάλωση μειωθεί ως αποτέλεσμα της αύξησης, η αύξηση της εξοικονόμησης μπορεί να παρακινήσει νέες επενδύσεις και τη δημιουργία παραγωγικών εταιρειών.
Επίδραση της αύξησης των επιτοκίων στις χρηματοπιστωτικές αγορές
Οι χρηματοοικονομικές αγορές είναι ένα θερμόμετρο του τι συμβαίνει στην οικονομία. Επηρεάζουν τόσο την εμπιστοσύνη των επενδυτών και των πολιτών όσο και τον πλούτο του πληθυσμού, δηλαδή τους δύο προηγούμενους παράγοντες.
Θετικές συνέπειες:Αν και θα μπορούσα να επισημάνω λίγες θετικές συνέπειες στις αγορές μιας αύξησης των επιτοκίων, καθώς η αύξηση των επιτοκίων σημαίνει λιγότερα χρήματα στην αγορά και λιγότερα χρήματα οδηγεί σε πτώση των τιμών στις αγορές. Η κύρια θετική συνέπεια είναι ότι ο φόβος των επενδυτών για μια νέα οικονομική κρίση θα μειωθεί. Η εισροή ρευστότητας θα μειωθεί και ο πληθωρισμός της οικονομικής φούσκας θα είναι τουλάχιστον βραδύτερος.
Αρνητικές επιπτώσεις: Η άνοδος των επιτοκίων θα επηρεάσει αρνητικά τις χρηματοπιστωτικές αγορές, τόσο το σταθερό εισόδημα, τα ίδια κεφάλαια όσο και τις πρώτες ύλες:
- Οι αυξήσεις των επιτοκίων μεταφράζονται απευθείας σεπτώσεις στις τιμές των ομολογιών σταθερού εισοδήματος.
- Επιπλέον, η αύξηση της απόδοσης σταθερού εισοδήματος θα καθιστούσε την προδιάθεση για επενδύσεις σε μετοχές λιγότερο ελκυστική,βλάπτει ιδιαίτερα τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
- Η αντίστροφη σχέση μεταξύ του δολαρίου και της τιμής των πρώτων υλών, θα επιδεινώσει τις πτώσεις των πρώτων υλών, ειδικά το πετρέλαιο, το οποίο θα μπορούσε να μειώσει την τιμή του παρά τις προθέσεις να μειώσει την παραγωγή των χωρών παραγωγής, κυρίως του ΟΠΕΚ και της Ρωσίας.
Η αποστολή των επεκτατικών πολιτικών ήταν να γεμίσει την αγορά με ρευστότητα για να ενεργοποιήσει την οικονομία. Αυτό που πολλοί κριτικοί θεωρούν ότι προωθούν το πρόβλημα του χρέους. Η αύξηση των τιμών σήμερα το απόγευμα θα επιβεβαιώσει την τάση των λιγότερο επεκτατικών μέτρων και βραχυπρόθεσμα μπορεί επίσης να επανενεργοποιήσει την παγκόσμια οικονομική κατάσταση, ενθαρρύνοντας τη ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, θα αποκαλύψει για άλλη μια φορά το πρόβλημα του χρέους σε παγκόσμιο επίπεδο, αφήνοντας στις κυβερνήσεις λίγα περιθώρια ελιγμών, καθώς τα επιτόκια βρίσκονται σε τέτοια ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Στην Ευρώπη, παρά το γεγονός ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει να εφαρμόζει επεκτατικές νομισματικές πολιτικές, τις τελευταίες εβδομάδες οι επιπτώσεις της αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων είχαν ήδη αρχίσει να γίνονται αισθητές. Τα ασφάλιστρα κινδύνου των περιφερειακών χωρών έχουν αυξηθεί και ακόμη και ορισμένες τράπεζες, όπως η Banco Popular και η BBVA στην Ισπανία, έχουν αυξήσει το επιτόκιο που απαιτείται για στεγαστικά δάνεια.