Η παγκόσμια κρίση που έπληξε ολόκληρο τον κόσμο από το 2007 επέφερε βαθιές αλλαγές. Χώρες που φαινόταν να κατευθύνονται επ 'αόριστον στο δρόμο προς την ευημερία κατέληξαν στην ύφεση, ενώ άλλες, ακόμη και ξεκινώντας από μια δυσμενή κατάσταση, εκμεταλλεύτηκαν τη νέα οικονομική κατάσταση για να ενισχύσουν την ανάπτυξή τους. Στον κύριο κόσμο των οικονομιών η σοβαρότητα της κατάστασης Ξεκίνησε μια συζήτηση για την εφαρμογή των πολιτικών τόνωσης. νομισματικά και φορολογικά. Επομένως, για να κατανοήσουμε αυτό το δίλημμα που συνεχίζεται σήμερα, είναι απαραίτητο να επιστρέψουμε πρώτα στην προέλευση του προβλήματος.
Η έναρξη της οικονομικής κρίσης του 2007 στις Ηνωμένες Πολιτείες μεταφράστηκε γρήγορα σε αυτό που γνωρίζουμε ως πιστωτική κρίση: τα κακά αποτελέσματα του χρηματοπιστωτικού τομέα δημιούργησαν δυσπιστία στις τράπεζες και σύντομα η πίστωση σταμάτησε να κυκλοφορεί στην οικονομία. Αυτό με τη σειρά του οδήγησε σε μια γενικευμένη οικονομική κρίση στους υπόλοιπους τομείς που έφεραν ύφεση και ανεργία, μειώνοντας τα κρατικά έσοδα και αυξάνοντας τις δαπάνες για παροχές και κοινωνικές υπηρεσίες. ΤοΟι πληγείσες χώρες αντιμετώπισαν συνεπώς μια νομισματική συρρίκνωση που προκάλεσε μια δημοσιονομική κρίση, αυξάνοντας σημαντικά τα δημοσιονομικά τους ελλείμματα. Για αυτόν τον λόγο, αυτές είναι οι δύο πολιτικές (νομισματικές και φορολογικές) στις οποίες τα κράτη καταφεύγουν να καταπολεμήσουν τις επιπτώσεις της κρίσης και να επιστρέψουν στην ανάπτυξη.
Στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες υπήρχε από την πρώτη στιγμή σαφής προτίμηση για νομισματική επέκταση. Το πρώτο μέτρο από αυτή την άποψη ήταν η απότομη μείωση των επιτοκίων αναφοράς (Federal Funds Rate στις Ηνωμένες Πολιτείες και Euribor στη ζώνη του ευρώ), το οποίο έκανε τα δάνεια φθηνότερα και παρείχε ανακούφιση σε οικογένειες και εταιρείες με υψηλό επίπεδο χρέους, αν και είχε πολύ πιο περιορισμένη επιτυχία στην ανακύκλωση πιστώσεων στην οικονομία. Αυτές οι ενέργειες ακολούθησαν άλλοι, όπως μείωση του δείκτη μετρητών ή των τραπεζικών αποθεματικών και των προγραμμάτων έγχυσης ρευστότητας. Αν και οι επιπτώσεις ήταν αργές για να φανεί, αυτοί οι παράγοντες (προστέθηκαν στη διαδικασία μείωσης του χρέους και την προοδευτική ανάκαμψη των αγορών) επέτρεψαν την επιστροφή στην ανάπτυξη και τη δημιουργία θέσεων εργασίας, μια κατάσταση στην οποία οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Γερμανία, το Ηνωμένο Βασίλειο και οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται σήμερα.
Άλλες χώρες επέλεξαν αντ 'αυτού επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές (ειδικά μέσω της αύξησης των δημοσίων δαπανών) ως τρόπο ενθάρρυνσης της κατανάλωσης και των επενδύσεων και, ως εκ τούτου, για την τόνωση της οικονομίας. Αυτή είναι η περίπτωση της Ιαπωνίας έως το 2012 και της Ισπανίας το 2008-2010 (το Σχέδιο Ε είναι ένα παράδειγμα), το οποίο ανέπτυξε ειδικά δημόσια επενδυτικά προγράμματα για έργα υποδομής. Και στις δύο χώρες, ο αντίκτυπος στην ανάπτυξη και την απασχόληση ήταν αδύναμος και βραχύβιος, αν και συνέβαλαν στην αύξηση του δημόσιου χρέους και επιδείνωσαν τα οικονομικά προβλήματα του κράτους.
Η Βραζιλία, η έβδομη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, προχώρησε ένα βήμα παραπέρα. Μετά από χρόνια έντονης ανάπτυξης, η κυβέρνηση της Βραζιλίας επέλεξε να μετριάσει τις επιπτώσεις της κρίσης φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια σε ενέργεια και υποδομές. Αν και αρχικά αυτές οι πολιτικές κατάφεραν να αποφύγουν την ύφεση, μακροπρόθεσμα το δημόσιο έλλειμμα και ο πληθωρισμός κατέστησαν μη βιώσιμα και ήταν απαραίτητο να εφαρμοστούν περικοπές δαπανών που οδήγησαν σε επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Ακόμα ήταν χώρες όπως η Βενεζουέλα ή η Αργεντινή, στοιχηματίζοντας σε μια πιο έντονη παρέμβαση του δημόσιου τομέα στην οικονομία μέσω των εθνικοποιήσεων των εταιρειών και της χορήγησης επιδοτήσεων σε ένα ευρύ φάσμα τομέων.
Και πάλι, και παρόμοια με την εμπειρία της Βραζιλίας, η ανάπτυξη και η απασχόληση παρέμειναν σταθερές για αρκετά χρόνια, αλλά σε αυτήν την περίπτωση το μέγεθος των δημοσίων δαπανών (και η απόφαση των κυβερνήσεων της Αργεντινής και της Βενεζουέλας να χρηματοδοτήσουν μέσω της έκδοσης νομίσματος) έφερε τον πληθωρισμό σε μη βιώσιμο επίπεδα. Το τελικό αποτέλεσμα ήταν περιορισμοί στις κινήσεις κεφαλαίων και στις συναλλαγματικές συναλλαγές που κατέληξαν να στραγγαλίζουν τον ιδιωτικό τομέα, καταδικάζοντας τον σε ύφεση και καταστροφή θέσεων εργασίας.
Εν κατακλείδι, μπορούμε να πούμε ότι οι νομισματικές πολιτικές, παρά την βραδύτητά τους στην ενίσχυση της πραγματικής οικονομίας, ήταν πιο βιώσιμες μακροπρόθεσμα, επιτρέποντας την επιστροφή στην πορεία της ανάπτυξης και της δημιουργίας θέσεων εργασίας. Οι χώρες που επέλεξαν επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές, αν και στην αρχή είχαν καλύτερα αποτελέσματα, έπρεπε να αντιμετωπίσουν σοβαρά προβλήματα χρέους (Ιαπωνία) ή πληθωρισμού (Βραζιλία). Έτσι, αυτό που αναφέρθηκε πριν από χρόνια από τους οικονομολόγους στο θεωρητικό πεδίο έχει τώρα μια πραγματική βάση, ελπίζοντας πάνω από όλα ότι αυτές οι εμπειρίες θα χρησιμεύσουν στο μέλλον για να σηματοδοτήσουν την πορεία προς την ανάκαμψη.