Η Ισπανία αναπτύσσεται με ταχύτερο ρυθμό από ό, τι οι άλλες χώρες της ζώνης του ευρώ, η οποία προχώρησε σε επίπεδα μεταξύ 1,5 και 2%, καθιστώντας έτσι μια από τις κορυφαίες χώρες στην οικονομική ανάπτυξη. Αν και τα καλά νέα είναι ότι η ανάπτυξη φαίνεται πιο βιώσιμη από ό, τι πριν από την κρίση.
Για 20 χρόνια, η ισπανική οικονομία υπήρξε σαφές σημείο αναφοράς στην οικονομική ανάπτυξη με μέσο ρυθμό ανάπτυξης άνω του 2%. Αυτό είναι αρκετά υψηλό εάν λάβουμε υπόψη τη μέση ανάπτυξη των άλλων ηγετικών χωρών, η οποία, όπως είπαμε, είναι περίπου 1,5% κατά μέσο όρο.
Κατά την περίοδο που σχολιάσαμε, η οικονομική ανάπτυξη σημείωσε 2 ιστορικά υψηλά επίπεδα, το πιο σημαντικό είναι εκείνο του πρώτου τριμήνου του 2000, όπου η Ισπανία σημείωσε αύξηση 5,60%, ποσοστό που απέχει πολύ από τους ρυθμούς ανάπτυξης του ζώνη του ευρώ, και ένα ρεκόρ χαμηλό το δεύτερο τρίμηνο του 2009, αμέσως μετά την έκρηξη της φούσκας της αγοράς κατοικιών που έφερε το ποσοστό οικονομικής ανάπτυξης στο ελάχιστο -4,30%.
Το ισπανικό ΑΕΠ αυξάνεται με εκπληκτικό ρυθμό και σύμφωνα με τις οικονομικές προβλέψεις, η ανάπτυξη αναμένεται να συνεχιστεί. Η οικονομική ανάπτυξη προβλέπεται για το 2017 στην Ισπανία κατά 3%. Ενθαρρυντικά στοιχεία που τοποθετούν την Ισπανία ως μία από τις κορυφαίες χώρες με το μεγαλύτερο δυναμικό ανάπτυξης για το τρέχον έτος 2017.
Αντιμετωπίζουμε έναν νέο κύκλο ανάπτυξης ή είναι ο ίδιος κύκλος ανάπτυξης όπως πάντα;
Πιο σταθερή ανάπτυξη
Ο τρέχων ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης είναι πολύ παρόμοιος με εκείνος που παρατηρήθηκε τα χρόνια πριν από το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης, αλλά παρόλο που η ανάπτυξη και τα δεδομένα αντικατοπτρίζουν μια συμπεριφορά παρόμοια με αυτήν πριν από την έκρηξη της φούσκας, πρέπει να ειπωθεί ότι η ανάπτυξη σήμερα είναι μια πολύ πιο σταθερή και ισορροπημένη ανάπτυξη από εκείνη την εποχή.
Στα χρόνια πριν από την κρίση, η Ισπανία υπέστη τεράστια συρρίκνωση της εθνικής ζήτησης λόγω της συντριπτικής πτώσης του ακαθάριστου σχηματισμού παγίου κεφαλαίου (GFCF), υποστηριζόμενη από την κατάρρευση της ισπανικής κατοικίας.
Στην Ισπανία, η ισπανική κατοικία είχε τεράστιο βάρος στην οικονομία και στο GFCF, τα ποσοστά ήταν περίπου ένα βάρος πολύ κοντά στο 70%, επί του παρόντος ο αριθμός αυτός έχει μειωθεί στο 50%. Ένας αριθμός που αντικατοπτρίζει σαφώς ότι δεν εξαρτάται πλέον από τη στέγαση για οικονομική ανάπτυξη, αν και μπορεί να ειπωθεί ότι ο τομέας των ακινήτων στην Ισπανία αναπτύσσεται ξανά με πιο σταθερό και ελεγχόμενο τρόπο, δημιουργώντας έτσι μεγαλύτερη ανάπτυξη.
Το τρέχον μοντέλο ανάπτυξης στην Ισπανία εισάγει μια πολύ θετική συμβολή από την εξωτερική ζήτηση. Αυτή ήταν μια μεγάλη αλλαγή για την ισπανική οικονομία, η οποία κατάφερε να διατηρήσει το επίπεδο των εισαγωγών, τονώνοντας και αυξάνοντας το επίπεδο των εξαγωγών, δηλαδή εισάγουμε το ίδιο, αλλά εξάγουμε πολύ περισσότερο στο εξωτερικό. Σαφή σημάδια ότι, αν στραφούμε σε μεγάλους οικονομολόγους όπως ο John Maynard Keynes, αντικατοπτρίζουν σημάδια ανάπτυξης και τόνωσης της οικονομίας.
Μεταφρασμένα σε αριθμούς, το 2008 οι εξαγωγές της Ισπανίας ανήλθαν σε 282.589 εκατομμύρια ευρώ, ενώ στο τέλος του 2016, οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 29,1%, φθάνοντας έτσι σε 368.322 εκατομμύρια ευρώ. Ετήσια διακύμανση 5,3% και τοποθέτηση της Ισπανίας μεταξύ των 5 χωρών με τις περισσότερες εξαγωγές στη ζώνη του ευρώ.
Το 2007, τα ισπανικά στοιχεία αύξησης του ΑΕΠ οδήγησαν επίσης στην κατάταξη της οικονομικής ανάπτυξης στις χώρες της ευρωζώνης, καθώς η Ισπανία έκλεισε το έτος με ρυθμό 3,8%, ενώ άλλες κορυφαίες χώρες της Ευρωζώνης και ανήκαν στην G7, με ρυθμό κάτω του 3%.
Εκείνη την εποχή, η εξωτερική ζήτηση αφαίρεσε την οικονομική ανάπτυξη. Ενώ η συμβολή της εγχώριας ζήτησης στην ανάπτυξη ήταν 4,6 μονάδες, η αρνητική συμβολή της εξωτερικής ζήτησης ήταν -0,7 μονάδες.
Εξέλιξη των κύκλων ανάπτυξης στην Ισπανία
Αν κοιτάξουμε το παρελθόν, θα μπορούσαμε να παρατηρήσουμε πώς μεταξύ του 1998 και του 2007, ο τομέας των κατασκευών ήταν ο τομέας που τράβηξε παραγωγική δραστηριότητα στην Ισπανία, με ετήσια αύξηση 6%.
Το 2006, στο αποκορύφωμα της φούσκας των ακινήτων, η κατασκευή έφτασε στο 11,7% του ΑΕΠ. Πρέπει να ειπωθεί ότι το ιδιωτικό χρέος αυξήθηκε επίσης χάρη στην εύκολη πρόσβαση στην πίστωση που υπήρχε τότε.
Η κατασκευή ήταν ανέκαθεν μια σαφής αναφορά για την κατανόηση της λειτουργίας του ισπανικού ΑΕγχΠ, δεδομένου ότι υπήρξε πάντα ένας τομέας που είχε βάρος μεταξύ 7% και 10% στην ισπανική οικονομία, 13% της υπάρχουσας απασχόλησης και 60% του ακαθάριστου σχηματισμός παγίου κεφαλαίου.
Τα τελευταία δημοσιευμένα στοιχεία από τους Εθνικούς Λογαριασμούς δείχνουν πώς ο κατασκευαστικός τομέας αντιπροσώπευε το 5,4% του ισπανικού ΑΕΠ το 2014 και το 5,9% της απασχόλησης, αυτό αντιπροσωπεύει μια αξιοσημείωτη μείωση του βάρους των κατασκευών, τόσο στην απασχόληση όσο και στο ΑΕΠ.
Πριν από την κρίση, οι ανισότητες στην κατανομή του κεφαλαίου και της εργασίας συγκρατούσαν την αύξηση της παραγωγικότητας. Οι επενδύσεις συγκεντρώθηκαν κυρίως σε τομείς μη εξαγώγιμων αγαθών με ελάχιστες οριακές αποδόσεις.
Το ξέσπασμα της κρίσης άφησε το σημάδι του στην Ισπανία, αλλάζοντας ριζικά το μοντέλο οικονομικής ανάπτυξης, ένα μοντέλο εξάρτησης από έναν μόνο τομέα, τον τομέα τούβλου στην Ισπανία και έχει διαφοροποιήσει τις επενδύσεις του σε τομείς εξαγώγιμων αγαθών.
Χάρη σε αυτήν την αλλαγή τάσης, οι εξαγωγές μειώθηκαν από το 25,7% του ΑΕΠ το 2007 σε 32% του ΑΕΠ το 2016, όπως φαίνεται στο πρώτο γράφημα.
Χάρη σε αυτό, σημειώθηκε μια σαφής αύξηση της αύξησης της παραγωγικότητας και της ισορροπίας, λόγω του γεγονότος ότι οι επενδύσεις ανακατευθύνθηκαν σε τομείς που έχουν μεγαλύτερη προστιθέμενη αξία και που μπορούν να συμβάλουν στη βιώσιμη ανάπτυξη των εξαγωγών.
Επί του παρόντος, η Ισπανία είναι μια χώρα που εξάγει προϊόντα μεσαίας και υψηλής τεχνολογίας και μεσαίας ποιότητας προϊόντα με σημαντική ευαισθησία στις τιμές της αγοράς, η οποία συνδέει τη χώρα με εξάρτηση από την ανταγωνιστικότητα του κόστους.
Πώς τόνισε η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ την ισπανική οικονομία;
Οι πολιτικές που εφαρμόζει η ΕΚΤ ευνόησαν πολύ την ανάπτυξη της ισπανικής οικονομίας. Τα χαμηλά επιτόκια επέτρεψαν στον ιδιωτικό τομέα να χρηματοδοτηθεί πολύ φθηνότερα και αυτό επέτρεψε την αύξηση των νέων συμβάσεων χρέους και τόνωσε τις επενδύσεις από τον ιδιωτικό τομέα.
Σύμφωνα με τις δηλώσεις της εκτελεστικής επιτροπής της ΕΚΤ στη διάσκεψη της Γενεύης, η μείωση των επιτοκίων βοήθησε στην καταπολέμηση της οικονομικής ύφεσης και των αποπληθωριστικών πιέσεων.
«Τα τελευταία χρόνια, τα επιτόκια νομισματικής πολιτικής μειώθηκαν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Ο κύριος λόγος για τη διατήρηση αυτού του υψηλού βαθμού νομισματικής διευκόλυνσης ήταν η αποφυγή του κινδύνου οικονομικής ύφεσης και η καταπολέμηση των αποπληθωριστικών πιέσεων. Ταυτόχρονα, δεδομένης της οικονομικής αναταραχής που οδήγησε σε αυτό που σήμερα είναι γενικά γνωστό ως «Μεγάλη Ύφεση», η πτώση των επιτοκίων συνέβαλε στην αντιστάθμιση της υπερβολικής αύξησης του κόστους χρηματοδότησης που προκλήθηκε από την επέκταση των δανείων. Με αυτήν την προοπτική, οι ενέργειες της νομισματικής πολιτικής έχουν ωφελήσει τους δανειολήπτες ».
Μπορούμε να πούμε ότι η υποτίμηση του νομίσματος ευνόησε επίσης τις εξαγωγές, καθώς ευνόησε την ανταγωνιστικότητα με άλλα διεθνή νομίσματα και έχει καταστήσει τα εξαγώγιμα προϊόντα μας φθηνότερα από πριν. Ένας παράγοντας που κάνει την ανταγωνιστικότητα κόστους από την οποία εξαρτάται είναι μεγαλύτερη.
Απασχόληση, ένας από τους δείκτες που αντικατοπτρίζει καλύτερα την ανάπτυξη της ισπανικής οικονομίας
Σύμφωνα με τα τελευταία δημοσιευμένα στοιχεία για την απασχόληση, η απασχόληση στην Ισπανία αυξάνεται με τον ταχύτερο ρυθμό. Η ισπανική οικονομία αναπτύσσεται και αντικαθιστά όλη την ανάπτυξη για να ενισχύσει τη δημιουργία θέσεων εργασίας.
Οι συνεχείς εργασιακές μεταρρυθμίσεις οδήγησαν την Ισπανία να αυξηθεί πάνω από 2,7% από έτος σε έτος στη δημιουργία θέσεων εργασίας πλήρους απασχόλησης. Η ανατροπή του Νόμου του Οκούν (νόμος που αντικατοπτρίζει την εμπειρική σχέση μεταξύ των μεταβλητών ποσοστό ανεργίας Γ παραγωγή μιας χώρας. Είναι μια έννοια που ορίστηκε τη δεκαετία του 1960 από τον Αμερικανό οικονομολόγο Arthur Οκούν και το οποίο έχει μεγάλη σημασία στον οικονομικό και χρηματοπιστωτικό τομέα) ότι εκτιμάται ότι η αύξηση 2,5% για τη δημιουργία θέσεων εργασίας ήταν μια πολύ σοφή απόφαση να ξεκινήσει η δημιουργία θέσεων εργασίας.
Η Ισπανία έχει πάει από το να είναι η χώρα που κατέστρεψε τις περισσότερες θέσεις εργασίας στο ξέσπασμα της κρίσης, οδηγώντας στη μείωση της ανεργίας στην ευρωζώνη. Τα τελευταία διετή στοιχεία αντικατοπτρίζουν ότι η ανεργία μειώθηκε κατά 430.275 υπαλλήλους.
Χάρη σε αυτό το νέο μοντέλο ανάπτυξης, η Ισπανία ανέκτησε το 72% των θέσεων εργασίας που καταστράφηκαν από την έκρηξη της φούσκας και το 33% των προσωρινών θέσεων εργασίας, γεγονός που επέτρεψε την αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος και την αγοραστική δύναμη των εταιρειών.
Αυτό οδήγησε σε σημαντική αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης, με ετήσια διακύμανση 3%. Όντας η Ισπανία, η 7η χώρα στη ζώνη του ευρώ όπου τα ποσοστά κατανάλωσης έχουν αυξηθεί περισσότερο.
Ισπανία, μια χώρα με χρέη
Παρά την αδιαμφισβήτητη αλλαγή στο μοντέλο της ισπανικής οικονομίας, η Ισπανία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σοβαρούς κινδύνους. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία που δημοσίευσε η Τράπεζα της Ισπανίας, η Ισπανία συγκαταλέγεται για μία ακόμη φορά στις πιο χρεωμένες χώρες της ζώνης του ευρώ, με νέο ρεκόρ χρέους 1,12 τρισεκατομμυρίων ευρώ τον Μάρτιο σε σύγκριση με 11.160 εκατομμύρια τον προηγούμενο μήνα. Αύξηση του χρέους που τοποθετεί το ισπανικό κράτος στο 5ο πιο χρεωμένο κράτος στην ευρωζώνη πίσω από την Ελλάδα, την Ιταλία, την Πορτογαλία και το Βέλγιο.
Το ισπανικό δημόσιο χρέος είναι ήδη πάνω από το 100% του ΑΕΠ, ειδικά στο 100,33% του ΑΕΠ, και παρόλο που η ανάπτυξη της ισπανικής οικονομίας συνεχίζει να αυξάνεται, η κυβέρνηση δεν έχει ακόμη καταφέρει να εφαρμόσει ένα ισοζύγιο που καταφέρνει να μειώσει τα επίπεδα του χρέους υπέστη το ισπανικό κράτος.
Χάρη στην ΕΚΤ και τη νομισματική πολιτική αρνητικών επιτοκίων, η Ισπανία εκδίδει χρέος με αρνητικά επιτόκια, γεγονός που οδηγεί την Ισπανία να χρηματοδοτηθεί δωρεάν, γεγονός που δεν θα ήταν δυνατό χωρίς τη μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ στο 0%.
Συνοψίζοντας:
- Η Ισπανία συνεχίζει να αναπτύσσεται πολύ ευνοϊκά, αλλά πρέπει να μειώσει τα επίπεδα χρέους της για να επιτύχει οικονομική σταθερότητα για τη χώρα.
- Η απασχόληση βελτιώνεται ικανοποιητικά και η ιδιωτική κατανάλωση νοικοκυριού αυξάνεται.
- Οι πολιτικές που υιοθέτησε η ΕΚΤ ευνοούν τις ιδιωτικές επενδύσεις και αυξάνουν τη σύναψη στεγαστικών δανείων, ευνοώντας έτσι την ανάπτυξη του κατασκευαστικού τομέα στην Ισπανία και τη δημιουργία εταιρειών.
- Οι εξαγωγές έχουν επικεντρωθεί σε αγαθά που παράγουν την υψηλότερη προστιθέμενη αξία και έχουν αυξηθεί σημαντικά, σε σύγκριση με τις εισαγωγές.
- Η Ισπανία έχει αλλάξει το μοντέλο ανάπτυξής της για ένα πολύ πιο ισορροπημένο μοντέλο, το οποίο δημιουργεί τους πυλώνες στους οποίους η ισπανική οικονομία αναπτύσσεται πολύ πιο βιώσιμη και ανθεκτική από ό, τι πριν από το ξέσπασμα της κρίσης.