Μια απλή κεφαλαιακή δομή είναι εκείνη στην οποία δεν υπάρχουν δυνητικά διαλυτικοί τίτλοι που μπορούν να μειώσουν τα κέρδη ανά μετοχή (EPS).
Μέσα στους δικούς τους πόρους, οι εταιρείες μπορούν να επιλέξουν διαφορετικούς τύπους τίτλων για τη χρηματοδότηση της δραστηριότητάς τους. Ορισμένες από αυτές τις κινητές αξίες μπορεί να είναι μετατρέψιμες σε μετοχές όπως δικαιώματα προαίρεσης, εγγυήσεις ή μετατρέψιμες αξίες διαφορετικών τύπων, όπως ομόλογα ή προνομιούχες μετοχές Εάν οι τίτλοι αυτοί μετατραπούν σε κοινές μετοχές, θα μπορούσαν να μειώσουν (χαμηλότερα) κέρδη ανά μετοχή (δεδομένου ότι το καθαρό εισόδημα της εταιρείας θα διαιρεθεί σε μεγαλύτερο αριθμό κινητών αξιών).
Επομένως, μια απλή κεφαλαιακή διάρθρωση θα περιέχει μόνο μη μετατρέψιμους τίτλους, όπως κοινές μετοχές, μη μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές ή μη μετατρέψιμα ομόλογα. Σε αντίθεση με τις περίπλοκες κεφαλαιακές δομές, οι οποίες περιλαμβάνουν αυτούς τους τύπους τίτλων.
Παράδειγμα απλής δομής κεφαλαίου
Η εταιρεία ABC έχει εκδώσει 10.000.000 τίτλους. Η κεφαλαιακή της δομή έχει ως εξής:
- 5.000.000 κοινές μετοχές.
- 3.000.000 ομόλογα. Ονομαστική 1.000 € και κουπόνι 7%.
- 2.000.000 μη μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές με μέρισμα 5% και ονομαστική αξία 100 €.
Αυτό θα ήταν ένα κλασικό παράδειγμα μιας απλής δομής κεφαλαίου όπου δεν υπάρχει ασφάλεια που μπορεί να μετατραπεί σε αραιά κέρδη ανά μετοχή (EPS).
Στην περίπτωση της εταιρείας ABC, χρηματοδοτεί τη δραστηριότητά της με 50% των κοινών μετοχών, 30% με ομόλογα και 20% με προνομιούχες μετοχές.
Βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση
Η βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση έχει μελετηθεί εκτενώς από τον κλάδο της εταιρικής χρηματοδότησης.
Το θεωρητικό πλαίσιο προτάθηκε από τους Modigliani και Miller. Αν και αναλαμβάνει μια κάπως ιδανική αγορά (δεν υπάρχουν φόροι και η αγορά είναι τέλεια), λειτουργεί εδώ και χρόνια ως βάση για τη μελέτη της επίδρασης της κεφαλαιακής διάρθρωσης στην αξία της εταιρείας.