Η Βραζιλία αφήνει πίσω την ύφεση και θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 3% φέτος, αλλά πόσο ισχυρή είναι η ανάκαμψη; Αναλύουμε τα χαρακτηριστικά αυτού του νέου σταδίου για την οικονομία της Βραζιλίας.
Σε αυτά τα πρώτα χρόνια του 21ου αιώνα, η Βραζιλία εδραιώθηκε ως αναδυόμενη δύναμη, έγινε η ένατη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο και αποτελούσε μέρος επιλεγμένων ομάδων χωρών όπως το BRICS ή το G20. Εξασφαλίζοντας την ηγεμονική του θέση στη Νότια Αμερική, οι εξελίξεις σε κοινωνικά και οικονομικά θέματα έχουν βελτιώσει σημαντικά την εικόνα της χώρας στο εξωτερικό, η οποία έχει επίσης ενισχυθεί από τη διεθνή προβολή που προωθεί τα μεγάλα αθλητικά γεγονότα που διοργανώνονται στο έδαφος της Βραζιλίας (κόσμος του ποδοσφαίρου το 2014, Ολυμπιακοί Αγώνες) το 2016).
Ωστόσο, η βαθιά ύφεση της περιόδου 2015-2016, καθώς και οι δυσκολίες που συνοδεύουν την τρέχουσα ανάκαμψη, μας οδηγεί στο να αναρωτηθούμε πόση πραγματικότητα ήταν στο προηγούμενο στάδιο ανάπτυξης. Τελικά, είναι θέμα ανάλυσης του κατά πόσον η Βραζιλία είναι μια οικονομική δύναμη στη διαδικασία ενοποίησης, ή απλά ένα γίγαντας με πόδια από πηλό.
Πώς φτάσαμε ως εδώ;
Η πορεία που ακολούθησε η Βραζιλία κατά την περίοδο 2003-2015 είναι ευρέως γνωστή και έχει ήδη σχολιαστεί σε προηγούμενα άρθρα. Σε γενικές γραμμές, το οικονομικό πρόγραμμα του νεοεκλεγέντος προέδρου Λούλα ντα Σίλβα πέρασε από την αναζωογόνηση της οικονομίας της χώρας μέσω μιας ρεαλιστικής πολιτικής που συνδύαζε την αύξηση της άμεσης κρατικής παρέμβασης με την προώθηση των ξένων επενδύσεων. Εκμεταλλευόμενος ένα υποτιμημένο νόμισμα, το ελάχιστο κόστος εργασίας και τους σχετικά χαμηλούς ρυθμούς πληθωρισμού, για χρόνια η Βραζιλία ήταν ο προτιμώμενος προορισμός για επενδυτές στη Νότια Αμερική, ειδικά σε δραστηριότητες χαμηλής προστιθέμενης αξίας, όπως πρώτες ύλες ή ενδιάμεσα βιομηχανικά αγαθά. Με τη σειρά του, αυτή η μαζική εισροή κεφαλαίων έδωσε στην κυβέρνηση περιθώριο αύξησης των κοινωνικών δαπανών (που προκάλεσαν τη δημοτικότητα του προέδρου να καταγράφει υψηλά επίπεδα ενώ ενισχύει την εγχώρια κατανάλωση) και να χρηματοδοτεί εθνικοποιημένες εταιρείες που δεν ήταν ακόμη κερδοφόρες.
Η χώρα φαίνεται να βρήκε τον τύπο επιτυχίας: Οι εξαγωγές αυξάνονταν, κάνοντας τις επενδύσεις πιο κερδοφόρες και προσελκύοντας κεφάλαια από όλο τον κόσμο, γεγονός που ενίσχυσε την παραγωγή και αύξησε περαιτέρω τις πωλήσεις στο εξωτερικό. Εν τω μεταξύ, η κυβέρνηση εφάρμοσε μια καθαρά παρεμβατική κοινωνική πολιτική που περιελάμβανε αυξήσεις μισθών, βελτιώσεις στο συνταξιοδοτικό σύστημα, μεγαλύτερη κάλυψη υγείας και μια πιο προσιτή δημόσια εκπαίδευση. Όλα αυτά, μαζί με τις επιδοτήσεις στις τιμές της ενέργειας και την ισχυρή επένδυση σε υποδομές, όχι μόνο κατέληξαν δημιουργήστε εκατομμύρια θέσεις εργασίαςαλλά μάλλον βελτίωσε το βιοτικό επίπεδο ενός μεγάλου μέρους του πληθυσμού. Σε λίγο περισσότερο από δέκα χρόνια, η Βραζιλία έπαψε να είναι ο «άρρωστος» της Νότιας Αμερικής για να γίνει η οικονομική μηχανή της ηπείρου.
Ωστόσο, ο χαλασμένος άνεμος που φάνηκε να ωθεί την οικονομία της χώρας του Ρίο ντε Τζανέιρο δεν μπορούσε να κρύψει κάποια σημάδια αδυναμίας που θα αποδειχθούν θανατηφόρα μακροπρόθεσμα. Πρώτον, επειδή η άφιξη του κεφαλαίου αύξησε τον πληθωρισμό και ενίσχυσε το πραγματικό, το οποίο σταδιακά μείωσε την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών την ίδια στιγμή που το εξωτερικό χρέος αυξήθηκε. Αυτό το φαινόμενο ενδέχεται να μην είχε συμβεί εάν η οικονομία εκμεταλλευόταν την ευνοϊκή κατάσταση για τον εκσυγχρονισμό και την ανάπτυξη δραστηριοτήτων με μεγαλύτερη προστιθέμενη αξία, αλλά δυστυχώς δεν συνέβη: η Βραζιλία συνέχισε να είναι σε μεγάλο βαθμό παραγωγός πρώτων υλών και οι επενδύσεις στην Ε & Α διατηρήθηκαν στο ανεπαρκή επίπεδα για την παραγωγή αλλαγών από την άποψη αυτή. Ταυτόχρονα, οι πολιτικές δημοσιονομικής επέκτασης (εθνικοποίηση των εταιρειών, υπερμεγέθυνση της δημόσιας διοίκησης, αύξηση των μισθών πάνω από το σημείο ισορροπίας της αγοράς εργασίας) σταδιακά σταμάτησαν να αυξάνουν την κατανάλωση και έγιναν πραγματική τροχιά στην ανάπτυξη της οικονομίας.
Δεύτερον, καθώς η επιτυχία των εξαγωγών ενοποιήθηκε, το ίδιο έκανε και εξάρτηση από πρώτες ύλες και ορισμένα ενδιάμεσα βιομηχανικά προϊόντα. Με αυτόν τον τρόπο, τα αστέρια της Βραζιλίας στο εξωτερικό παρέμειναν τα ίδια όπως στην εποχή των αποικιών (ζάχαρη, καφές, σίδηρος κ.λπ.), με εξαίρεση το λάδι. Όπως έχουμε σχολιάσει προηγουμένως, τα οφέλη που αποκτήθηκαν δεν επανεπενδύθηκαν στον εκσυγχρονισμό των διαδικασιών παραγωγής ή στην προσθήκη αξίας σε αυτές. Η τεχνική, από την πλευρά της, δεν ευνοήθηκε ιδιαίτερα επειδή το χαμηλό κόστος εργασίας δεν δημιούργησε κίνητρα για την αντικατάσταση της ανθρώπινης εργασίας με μηχανήματα, ένα φαινόμενο παρόμοιο με αυτό που μπορούμε να παρατηρήσουμε στην Ινδία.
Τρίτον, ο κρατικός έλεγχος της οικονομίας τόνισε επίσης το εξάρτηση εκατομμυρίων ανθρώπων από τις κοινωνικές πολιτικές, αντί να τους δώσουμε ευκαιρίες να βοηθήσουν τον εαυτό τους. Από την άλλη πλευρά, αυτή η δημοσιονομική προσπάθεια δεν αποδείχθηκε ικανή να καταπολεμήσει τη διαδεδομένη φτώχεια που χαρακτηρίζει τη χώρα από την ίδρυσή της και ακόμη και σήμερα η Βραζιλία συνεχίζει να κατέχει τις χαμηλότερες θέσεις σε διάφορα πρότυπα ποιότητας ζωής.
Τέλος, το εμφάνιση πολλαπλών σκανδάλων διαφθοράς Η συμμετοχή δημόσιων υπαλλήλων και στελεχών εθνικοποιημένων εταιρειών του υψηλότερου επιπέδου (όπως στην περίπτωση του Petrobras) υπονόμευε την αξιοπιστία της χώρας στο εξωτερικό. Από το 2016, όταν το πρόβλημα οδήγησε σε μια διαδικασία καταγγελία ότι θα καταλήξει να απολύσει τον Πρόεδρο Ντίλμα Ρούσεφ, στις δυσκολίες που ήδη υπέφερε η οικονομία, προστέθηκε πολιτική αστάθεια.
Από το Brent στην επιβράδυνση της Κίνας: οι οδηγοί της κρίσης
Όπως έχουμε ήδη αναφέρει, υπάρχουν πολλοί παράγοντες που έκαναν τη Βραζιλία γίγαντα με πόδια από πηλό, αν και εξακολουθεί να υπάρχει κάποια διαφωνία μεταξύ των οικονομολόγων σχετικά με τον λόγο που κατέληξε να εξαπολύσει την ύφεση. Σε αυτό το άρθρο θα αναλύσουμε τους πέντε πιο αναφερόμενους λόγους: την πτώση των τιμών των πρώτων υλών, την υπόθεση Petrobras, την επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών, την υποτίμηση του πραγματικού και την επιβράδυνση της κινεζικής ζήτησης.
Το άνω γράφημα μπορεί να μας βοηθήσει να αναλύσουμε σε βάθος την εξέλιξη αυτών των μεταβλητών. Αποκλείοντας οριστικά την υπόθεση Petrobras (της οποίας τα πρώτα συμπεράσματα δεν έγιναν γνωστά μέχρι το 2016, ένα χρόνο μετά την έναρξη της ύφεσης), βλέπουμε ότι η μεταβλητή που έχει αναμφίβολα την πιο συσχέτιση με την ανάπτυξη είναι η τιμή των πρώτων υλών. Η κινεζική ζήτηση παρουσιάζει κάποιες χρονικές συμπτώσεις, αλλά όχι σε επαρκή βαθμό για να εξασφαλίσει μια άμεση σχέση μεταξύ των δύο μεταβλητών. Από την πλευρά τους, η υποτίμηση του πραγματικού και η αύξηση του δημόσιου ελλείμματος φαίνεται μάλλον συνέπειες (όχι αιτίες) της επιδείνωσης του εμπορικού ισοζυγίου που προκαλείται από τη μείωση των τιμών των εξαγωγών της Βραζιλίας και την επακόλουθη συγκράτηση κατά την άφιξη νέου κεφαλαίου .
Οι πρώτες ύλες σηματοδοτούν τους οικονομικούς κύκλους στη Βραζιλία
Μπορούμε λοιπόν να επιβεβαιώσουμε ότι η Βραζιλία έχει αποδειχθεί, για άλλη μια φορά, μια οικονομία που εξαρτάται βαθιά από τις πρώτες ύλες. Όπως μπορούμε να δούμε στο δεύτερο γράφημα, υπάρχει μια σημαντική αύξηση των τιμών κατά την περίοδο 2003-2013, με απότομη πτώση το 2014-2016 και μια ελαφριά επακόλουθη ανάκαμψη: ακριβώς τους ίδιους κύκλους που παρουσιάζει η ίδια η βραζιλιάνικη οικονομία.
Τα στοιχεία μας οδηγούν να δούμε πιο σκεπτικιστικά τη διαδικασία εκσυγχρονισμού που υποτίθεται ότι ήταν σε εξέλιξη τις τελευταίες δεκαετίες, καθώς η τεχνολογία και η βιομηχανία εξακολουθούν να κατέχουν μια σχετικά οριακή θέση στις εξαγωγές. Υπό αυτήν την έννοια, ίσως θα μπορούσαμε να κάνουμε μια εξαίρεση όσον αφορά τα ενδιάμεσα βιομηχανικά αγαθά (επισημαίνοντας εκείνα που συνδέονται με την αυτοκινητοβιομηχανία), αλλά το συμπέρασμα παραμένει το ίδιο: οι πρώτες ύλες είναι εκείνες που σηματοδοτούν τους οικονομικούς κύκλους στη Βραζιλία. Ο οποίος εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό παράγοντα αστάθειας για ολόκληρη τη χώρα, καθώς οι τιμές τους στις διεθνείς αγορές τείνουν να είναι ιδιαίτερα ασταθείς.
Η εξειδίκευση μιας οικονομίας ως παραγωγού πρώτων υλών, η εισαγωγή μεταποιημένων προϊόντων, δημιουργεί προβλήματα που είναι ήδη ευρέως γνωστά. ο έλλειψη προστιθέμενης αξίας στις διαδικασίες παραγωγής Όχι μόνο περιορίζει εκ των πραγμάτων την αύξηση των πραγματικών μισθών, αλλά αναγκάζει επίσης τη χώρα να ανταγωνιστεί μόνο στον τομέα του κόστους, το οποίο διατηρεί πάντα τον κίνδυνο να εισέλθει στον φαύλο κύκλο των «ανταγωνιστικών υποτιμήσεων». Επιπλέον, το δυσμενές σημείο στους όρους του εμπορίου (δηλαδή, το γεγονός ότι η τιμή των εισαγόμενων αγαθών είναι πολύ υψηλότερη από εκείνη των εξαγόμενων αγαθών) καθιστά απαραίτητο να διατηρείται πάντα ένα θετικό εμπορικό ισοζύγιο για να διασφαλίζεται μια ελάχιστη μακροοικονομική σταθερότητα. Στην περίπτωση της Βραζιλίας, αυτό το πρόβλημα μεταφράζεται επίσης σε εξαιρετικά χαμηλά εθνικά ποσοστά αποταμίευσης, πράγμα που συνεπάγεται ισχυρή εξάρτηση από το ξένο κεφάλαιο, ώστε οι επενδύσεις να μπορούν να συνεχίσουν να οδηγούν την ανάπτυξη.
Φως στο τέλος της σήραγγας;
Η οικονομία της Βραζιλίας μπορεί να μην ξεπερνά την κρίση αλλά απλά να εισέρχεται σε μια άλλη ανοδική φάση του ίδιου κύκλου
Αψηφώντας τη συσσώρευση κακών ειδήσεων, οι τελευταίοι μήνες ήταν σχετικά καλοί για την οικονομία της Βραζιλίας: κατάφερε να επιστρέψει στην ανάπτυξη το 2017 (1%) και ο υπουργός Οικονομικών της Henrique Meirelles εκτιμά ότι το ποσοστό θα τριπλασιαστεί φέτος (3% , αν και προς το παρόν οι προβλέψεις του ΔΝΤ είναι πιο συντηρητικές (1,5%). Σε αυτή τη συγκυρία, δεν υπάρχουν λίγοι αναλυτές που είναι ενθουσιασμένοι για τις προοπτικές μιας χώρας που φαίνεται να έχει ήδη αφήσει πίσω του το φάσμα της ύφεσης.
Δυστυχώς, δεν υπάρχει επίσης έλλειψη λόγων για σκεπτικισμό: αν και είναι αναμφισβήτητο ότι υπάρχει βελτίωση στη μακροοικονομική εικόνα (όπως μπορεί να παρατηρηθεί σε ένα ευρύ φάσμα μεταβλητών, από την επιτάχυνση του ΑΕΠ έως τη δημοσιονομική ενοποίηση), δεν πρέπει ξεχάστε ότι από το 2017 οι πρώτες ύλες με το μεγαλύτερο βάρος στις εξαγωγές της Βραζιλίας και πάλι έχουν σημειώσει μέτριες αυξήσεις στις τιμές. Με άλλα λόγια, η οικονομία της Βραζιλίας μπορεί να μην ξεπερνά την κρίση αλλά απλά να εισέρχεται σε μια άλλη φάση του ίδιου κύκλου (bullish σε αυτήν την περίπτωση). Εάν συνέβαινε αυτό, θα μπορούσαμε να περιμένουμε μια νέα ύφεση μόλις η τιμή των πρώτων υλών πέσει ξανά στις διεθνείς αγορές, επιστρέφοντας στο σημείο εκκίνησης.
Η ιστορία δείχνει ότι καμία χώρα δεν μπόρεσε να γίνει πλούσια μακροπρόθεσμα εάν η ανάπτυξη δεν συνοδεύεται από α σταδιακή αύξηση της αξίας στις διαδικασίες παραγωγής, δηλαδή, εάν παραμείνει επ 'αόριστον ως απλός παραγωγός πρώτων υλών. Η Βραζιλία δεν θα είναι η εξαίρεση: μπορεί να βιώσει φάσεις οικονομικής ευφορίας που ακολουθούνται από σοβαρές ύφεση, με το ΑΕΠ να κυμαίνεται σύμφωνα με τις ασταθείς τιμές του εμπορεύματα. Ίσως ο χρόνος να δείξει αν με αυτήν τη νέα ανάκαμψη η βραζιλιάνικη οικονομία, σήμερα ένας γίγαντας με πόδια από πηλό, είναι σε θέση να βρει μια πιο βιώσιμη αναπτυξιακή πορεία, ή αν θα είναι απλώς ένα άλλο κεφάλαιο στην ίδια ιστορία που γράφει από μακρινά χρόνια της πορτογαλικής αποικίας.