Τα εκπτωτικά μοντέλα μερισμάτων είναι μέθοδοι αποτίμησης της μετοχής μιας εταιρείας με βάση τα μερίσματα που η εταιρεία θα διανείμει στο μέλλον. Γνωστό επίσης με το αγγλικό όνομα μοντέλο έκπτωσης μερίσματος (DDM).
Αυτά τα μοντέλα βασίζονται στη θεωρία ότι η τιμή μιας μετοχής πρέπει να είναι ίση με την τιμή των μερισμάτων που πρόκειται να παραδώσει η εταιρεία, μειωμένη στην καθαρή παρούσα αξία της.
Εάν η τιμή της μετοχής στην αγορά είναι χαμηλότερη από το αποτέλεσμα που επιτυγχάνεται με το μοντέλο προεξόφλησης μερισμάτων, η μετοχή είναι υποτιμημένη και επομένως, συνιστάται η αγορά. Εάν, από την άλλη πλευρά, η τιμή αγοράς είναι υψηλότερη από αυτήν του μοντέλου, θεωρείται ότι η τιμή της μετοχής είναι πολύ υψηλή.
Όπως θα δούμε παρακάτω, υπάρχουν πολλά μοντέλα έκπτωσης μερισμάτων. Το πιο γνωστό είναι το μοντέλο ανάπτυξης του Gordon, το οποίο αντιμετωπίζει την αύξηση των μερισμάτων σαν να είχαν σταθερή ανάπτυξη: Όπου:
- Vo = τρέχουσα τιμή
- Div 1 = Μέρισμα στο έτος 1
- r = απαιτούμενη απόδοση των μετοχών
- g = αναμενόμενη αύξηση μερισμάτων
Για να κατανοήσουμε την εξίσωση, μπορούμε να ξεκινήσουμε από μια πιο προφανή φάση, η οποία είναι το μοντέλο μερίσματος ενός έτους με έκπτωση. Υποστηρίζει ότι η αξία μιας μετοχής σήμερα είναι το άθροισμα της τιμής που θα έχει η μετοχή στο τέλος του έτους με έκπτωση σήμερα, συν την τρέχουσα αξία όλων των μερισμάτων που λαμβάνονται κατά τη διάρκεια του έτους. Υποθέτοντας ότι το μέρισμα λαμβάνεται ακριβώς ένα έτος από τώρα, η εξίσωση θα είναι:
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον Etoro
Καθώς προχωρά η χρονική περίοδος, προσθέτουμε απλώς τα μερίσματα για κάθε έτος και καθυστερούμε την τιμή της μετοχής που χρησιμοποιούμε. Για παράδειγμα, σε ένα διετές μοντέλο θα ήταν: Εάν πάρουμε αυτόν τον τύπο σε μια άπειρη μελλοντική περίοδο συντήρησης θα έχουμε:
Τύποι μοντέλων έκπτωσης μερίσματος
Υπάρχουν διάφορες παραλλαγές του μοντέλου μερίσματος:
- Μοντέλο ανάπτυξης Gordon
Εφόσον είναι πρακτικά αδύνατο να γνωρίζουμε ποια θα είναι η αξία των μερισμάτων κατά τη διάρκεια καθενός από τα μελλοντικά έτη, το μοντέλο Gordon υποθέτει ότι η αξία κάθε έτους είναι ίση με την προηγούμενη συν μια μικρή αύξηση. Αυτή η μικρή αύξηση θεωρείται σταθερή, γι 'αυτό είναι επίσης γνωστό ως μοντέλο σταθερής αύξησης μερισμάτων. Όπως έχουμε δει στην αρχή, είναι το πιο χρησιμοποιημένο μοντέλο.
Εάν καθαρίσουμε αυτήν τη συνάρτηση, θα έχουμε τον τύπο που έχουμε δει παραπάνω:
- Μοντέλα ανάπτυξης μερισμάτων πολλαπλών σταδίων
Είναι πολύ δύσκολο για μια εταιρεία να βιώνει την ίδια ανάπτυξη κάθε χρόνο με την υπόθεση του μοντέλου Gordon, επομένως, τα μοντέλα πολλαπλών σταδίων αναλαμβάνουν διαφορετική ανάπτυξη για κάθε περίοδο.
Το πιο συνηθισμένο είναι να χρησιμοποιείτε αυξήσεις δύο ή τριών σταδίων. Στην οποία, στην αρχή οι αυξήσεις είναι υψηλότερες αλλά αργότερα τείνουν να σταθεροποιούνται σε μια σταθερή μικρότερη ανάπτυξη.
Ένα παράδειγμα μοντέλων ανάπτυξης σε δύο στάδια είναι το H-Model. Ένα μοντέλο που υποθέτει ακριβώς μια υψηλότερη ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα, αλλά πιο μέτρια μακροπρόθεσμα.
