Ο λόγος τιμής-κερδών ή PER (λόγος τιμής προς κέρδη) είναι ένας οικονομικός λόγος που συγκρίνει την τιμή μιας μετοχής με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) μιας εταιρείας.
Με άλλα λόγια, η αναλογία PER μάς λέει πόσο οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για κάθε ευρώ κέρδους. Επίσης γνωστό ως P / E.
Το PER είναι ένας από τους πιο ευρέως χρησιμοποιούμενους χρηματοοικονομικούς δείκτες στη βασική ανάλυση. Μας λέει αν το απόθεμα μιας εταιρείας είναι υπερτιμημένο ή υποτιμημένο, γιατί μας λέει αν η τιμή μιας μετοχής έχει αυξηθεί ή έχει μειωθεί πολύ σε σχέση με τα κέρδη της εταιρείας.
Ωστόσο, λάβετε υπόψη ότι εάν το PER μιας εταιρείας είναι πολύ χαμηλό (υποδηλώνει υποτίμηση τιμής) μπορεί επίσης να σημαίνει ότι οι μετοχές της εταιρείας είναι υποτιμημένες για καλό λόγο.
Ερμηνεία του PER
Το PER μπορεί να ερμηνευθεί ως ο αριθμός των ετών που η εταιρεία θα πάρει για να δημιουργήσει τα οφέλη ισοδύναμα με την τιμή που πληρώνει ο επενδυτής για την τιμή της μετοχής. Δεδομένου ότι είναι ο αριθμός των φορών που τα οφέλη περιλαμβάνονται στην τιμή. Για παράδειγμα, εάν η τιμή μιας μετοχής είναι 15 ευρώ και το κέρδος ανά μετοχή ανά έτος είναι ένα ευρώ (PER = 15), αυτό υποδηλώνει ότι σε 15 χρόνια (εάν το κέρδος παραμένει σταθερό) η εταιρεία θα αποφέρει αρκετά κέρδη για να επιστρέψει το τιμή που καταβλήθηκε αρχικά.
Ένα υψηλό PER, γενικά πάνω από 25, μπορεί να υποδηλώνει δύο πράγματα. Από τη μία πλευρά μπορεί να δείχνει ότι η εταιρεία είναι υπερτιμημένη, αλλά από την άλλη πλευρά μπορεί να δείχνει ότι οι επενδυτές εκτιμούν ότι τα κέρδη της εταιρείας θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια. Επομένως, δεν χρειάζεται να είναι κακό, στην πραγματικότητα, κανονικά όταν μια εταιρεία έχει υψηλή αναλογία λέγεται ότι είναι μια "αναπτυσσόμενη εταιρεία" και ότι τα κέρδη της θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια. Φυσικά, είναι πολύ σημαντικό να αναλύσουμε ποιος είναι ο λόγος για τον οποίο η εταιρεία έχει υψηλό PER.
Ένα μικρό PER, κάτω από το 15, δείχνει ακριβώς το αντίθετο. Μπορεί να υποδηλώνει ότι η εταιρεία είναι υποτιμημένη ή ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι τα κέρδη αυτής της εταιρείας θα μειωθούν.
Η σημασία της τομεακής σύγκρισης
Για να γνωρίζετε εάν το PER μιας εταιρείας είναι υψηλό ή μικρό, είναι απαραίτητο να το συγκρίνετε με τις υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου. Αυτό συμβαίνει επειδή υπάρχουν τομείς που από τη φύση τους τείνουν να έχουν μικρότερα PERs, όπως τράπεζες ή εταιρείες παροχής υπηρεσιών, καθώς δεν αναμένεται μεγάλη αύξηση των κερδών. Ωστόσο, υπάρχουν και άλλοι τομείς που τείνουν να έχουν υψηλότερα PER, όπως εταιρείες τεχνολογίας.
Εν ολίγοις, στις περισσότερες περιπτώσεις, πριν καταλήξετε σε συμπέρασμα, είναι βολικό να το συγκρίνετε με τον υπόλοιπο τομέα. Δηλαδή, με το PER άλλων εταιρειών που ασκούν παρόμοια δραστηριότητα.
Πώς υπολογίζεται το PER
Ένας από τους λόγους που οδήγησε στην ευρεία χρήση αυτού του λόγου τιμής-κέρδους είναι η ευκολία του υπολογισμού και η απλότητα της κατανόησής του. Υπολογίζεται διαιρώντας την τιμή μιας μετοχής με το κέρδος της εταιρείας ανά μετοχή:
PER = Τιμή / EPS
Μπορεί επίσης να υπολογιστεί ως:
PER = Όριο αγοράς / Καθαρό κέρδος
Για παράδειγμα, εάν το PER μιας εταιρείας είναι 10, οι επενδυτές πληρώνουν 10 φορές αυτό που έχει κερδίσει η εταιρεία το έτος, δηλαδή πληρώνουν 10 € για κάθε κέρδος ευρώ. Από άλλη άποψη, εάν υποθέσουμε ότι μια εταιρεία πρόκειται να έχει τα ίδια οφέλη τα επόμενα χρόνια, θα μπορούσαμε να θεωρήσουμε ένα PER 10 ως τα χρόνια που θα χρειαστεί η εταιρεία να κερδίσει αυτό που έχουμε επενδύσει, σε αυτήν την περίπτωση, θα χρειαστούν 10 χρόνια για την ανάκτηση της επένδυσης.
Ποιο είναι το μέσο PER μιας εταιρείας;
Κοιτάζοντας το PER μιας εταιρείας και μόνο δεν έχει νόημα, για να χρησιμοποιήσουμε αυτήν την αναλογία καλά πρέπει να το συγκρίνουμε με αυτό των συνομηλίκων της, δηλαδή, εταιρείες του ίδιου κλάδου με παρόμοια χαρακτηριστικά. Για παράδειγμα, ένα PER των 17 για μια τράπεζα μπορεί να είναι υψηλό, αλλά για μια εταιρεία τεχνολογίας μπορεί να είναι χαμηλή αναλογία.
Ένα από τα πλεονεκτήματα αυτής της χρηματοοικονομικής αναλογίας είναι ότι είναι πολύ εύκολο να συγκριθεί μεταξύ παρόμοιων εταιρειών, στην εθνική ή τη διεθνή αγορά. Το PER μας λέει σε μια κρίση ποια εταιρεία έχει καλύτερες προσδοκίες. Μπορεί επίσης να υπολογιστεί ακόμη και αν η εταιρεία δεν πληρώνει μερίσματα.
Ένα από τα μειονεκτήματα είναι ότι χρησιμοποιεί δεδομένα από διαφορετικές περιόδους. Χρησιμοποιεί την τρέχουσα αγοραία τιμή του αποθέματος, ενώ για κέρδος χρησιμοποιεί τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα δεδομένα, τα οποία μπορεί να είναι από μήνες πριν. Για την αντιμετώπιση αυτού του ζητήματος, οι επενδυτές χρησιμοποιούν το εκτιμώμενο EPS της εταιρείας. Ένα άλλο μειονέκτημα είναι ότι δεν είναι χρήσιμο να συγκρίνουμε εταιρείες που έχουν αρνητικό κέρδος.
