Δείκτης μεταβλητότητας (VIX)

Ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX) είναι ένα σταθμισμένο χαρτοφυλάκιο επιλογών κλήσεων και θέτει επιλογές στον αμερικανικό δείκτη S&P 500 (SPX) και η αξία του μας δίνει αναφορά στην αναμενόμενη βραχυπρόθεσμη αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές της Βόρειας Αμερικής.

Με άλλα λόγια, ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX) είναι ένα σημείο αναφοράς που ποσοτικοποιεί το συναίσθημα του «φόβου» μέσω της σιωπηρής μεταβλητότητας των επιλογών με λήξη 30 ημερών στον δείκτη S&P 500 (SPX).

Το όνομα VIX προέρχεται από τα Αγγλικά, Βλιπαρότητα ΕγώndeΧ, που σημαίνει δείκτης μεταβλητότητας.

Το VIX είναι ο πιο διάσημος δείκτης μεταβλητότητας, αλλά στην Ευρώπη υπάρχουν επίσης δείκτες μεταβλητότητας. Ο δείκτης VSTOXX περιλαμβάνει τη σιωπηρή μεταβλητότητα των επιλογών του δείκτη EURO STOXX 50 που αναφέρεται στις 50 μεγαλύτερες εισηγμένες ευρωπαϊκές εταιρείες. Για το NASDAQ 100 υπάρχει ο δείκτης VXN, για το Russell 2000 υπάρχει ο δείκτης RVX και για τους DOW JONES υπάρχει ο δείκτης VXD.

Ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX) δημιουργήθηκε το 1993 από ένα ίδρυμα του Σικάγου που αναγνωρίστηκε στις αγορές από την CBOE, από τα αγγλικά, Ανταλλαγή Επιλογών Διοικητικού Συμβουλίου του Σικάγου. Το CBOE είναι όπου ο μεγαλύτερος όγκος επιλογών διαπραγματεύεται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Το 2006, οι επιλογές στο VIX άρχισαν να λειτουργούν στην αγορά για πρώτη φορά. Το 2008 το VIX είχε μεγάλη αποδοχή ως αποτέλεσμα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, φτάνοντας πάνω από ένα τρισεκατομμύριο (Αμερικανικά) συμβόλαια που διαπραγματεύτηκαν για πρώτη φορά.

Παράδειγμα VIX

Στο παρακάτω γράφημα βλέπουμε τις τιμές VIX από το 2015 έως το 2018. Μπορούμε επίσης να δούμε ότι ο δείκτης αντιδρά πολύ έντονα στα γεγονότα που επηρεάζουν τις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές.

Ερμηνεία του VIX

Ο αριθμός είναι αυτός που εμφανίζεται στις οθόνες δίπλα στο δείκτη είναι η μεταβλητότητα που οι επενδυτές αναμένουν να βιώσουν για το δείκτη SPX σε περίοδο 30 ημερών. Έτσι, αν εμφανιστεί ένα 20, θα πρέπει να περιμένουμε ότι ο δείκτης SPX θα είναι 20% ασταθής για τις επόμενες 30 ημέρες.

Και με τον ίδιο τρόπο όπως η μεταβλητότητα, το VIX εκφράζεται επίσης σε ετήσια βάση. Με άλλα λόγια, ο αριθμός που αναγράφεται στο VIX θα είναι η ημερήσια μεταβλητότητα του SPX πολλαπλασιασμένο επί τη ρίζα των 256 ημερών διαπραγμάτευσης. Επομένως, εάν θέλουμε να μάθουμε ποια είναι η τιμή του δείκτη VIX σε καθημερινή κλίμακα, θα πρέπει να το διαιρέσουμε με το 16, επειδή το 16 είναι η τετραγωνική ρίζα του 256.

Πώς λειτουργεί το VIX

Το VIX χρησιμοποιείται ως μέτρο της αναμενόμενης βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας, δεδομένου ότι οι επιλογές που διαπραγματεύονται σήμερα λήγουν σε 30 ημέρες. Επομένως, αυτές οι επιλογές αυξάνουν το συναίσθημα της αγοράς για τις επόμενες 30 ημέρες. Με άλλα λόγια, είναι ένας δείκτης της μεταβλητότητας που αναμένουμε να έχουμε βραχυπρόθεσμα του δείκτη SPX.