Χρηματοδότηση έργου - Χρηματοδότηση έργου

Η χρηματοδότηση έργων είναι μια μορφή χρηματοδότησης επιχειρηματικών έργων εκτός ισολογισμού. Με αυτόν τον τρόπο, εάν το έργο δεν προχωρήσει, η εταιρεία δεν ανταποκρίνεται στους πιστωτές (τράπεζες που έχουν δανείσει - χρηματοδοτήσει - το έργο).

Με αυτόν τον τρόπο, το χρηματοδότηση έργου (εφεξής PF) σας επιτρέπει να εκτελείτε μεγάλα μακροπρόθεσμα επιχειρηματικά έργα, χρησιμοποιώντας ένα μεγάλο ποσό χρέους. Για το λόγο αυτό, το μόχλευση είναι συνήθως υψηλή (περίπου 60-90%), ενώ η απόδοση που λαμβάνεται, μετριέται από εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR), είναι επίσης πολύ υψηλό.

Σε μια πρώτη προσέγγιση, το PF αναφέρεται στη χρηματοδότηση έργων. Ωστόσο, ως αποτέλεσμα της τελευταίας οικονομικής κρίσης και μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers, οι τράπεζες ζήτησαν πρόσθετες εγγυήσεις για την πραγματοποίηση αυτών των δραστηριοτήτων.

Επομένως μπορούμε να διακρίνουμε μεταξύ δύο τύπων χρηματοδότησης:

• Χρηματοδότηση έργων χωρίς προσφυγή: Οι μέτοχοι διακινδυνεύουν μόνο την εισφορά κεφαλαίου (ίδια κεφάλαια στο SPV).
• Χρηματοδότηση έργων με περιορισμένους πόρους: Αναφέρεται στην πρόσθετη εγγύηση ή παράπλευρος πόρος.

Μέρη που συμμετέχουν στη χρηματοδότηση έργων

Μεταξύ όλων των μερών που εμπλέκονται στη διαδικασία, οι κύριες για την πραγματοποίησή της είναι τρεις:

• Μέτοχοι της εταιρείας προέλευσης: ανάλογα με τον τύπο χρηματοδότησης θα συμμετέχουν λίγο πολύ. Αλλά ο διαχωρισμός του μετόχου με το SPV γίνεται ρητά, ώστε να μην ανταποκρίνονται με τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας προέλευσης.
• Εταιρεία ειδικών οχημάτων (στα Αγγλικά Special Purpose Vehicle SPV): Είναι η εταιρεία που δημιουργήθηκε ειδικά για το έργο. Θα λάβει το εισόδημα και τις ταμειακές ροές και θα είναι αυτή που αποπληρώνει το χρέος στις τράπεζες.

• Οικονομική οντότητα: Μπορεί να είναι ένας ή περισσότεροι, που ενεργούν ως δανειστές.

Επιπλέον, θα είναι απαραίτητο να συμπεριληφθούν όλα τα απαραίτητα μέρη για την εκτέλεση του έργου. Πώς μπορούν να είναι:

• Βιομηχανικοί και τεχνολογικοί εταίροι: Θα είναι αυτοί που παρέχουν εμπειρία λόγω της γνώσης τους στον τομέα όπου αναπτύσσεται το ΠΠ.
• Προμηθευτές και προμηθευτές: Εκείνοι που πουλούν τα προϊόντα και τα υλικά τους για να πραγματοποιήσουν το FP.
• Δημόσιες διοικήσεις: Στην περίπτωση διοικητικής παραχώρησης.
• Σύμβουλοι και εξωτερικοί σύμβουλοι: Θα είναι αυτοί που θα κάνουν την ανάλυση του έργου, ανεξάρτητα από τους μετόχους και τα συμφέροντά τους.
  • Νομικοί σύμβουλοι.
  • Τεχνικοί σύμβουλοι.
  • Σύμβουλοι περιβάλλοντος.
  • Οικονομικοί σύμβουλοι.
  • Σύμβουλοι αγοράς.
• Ασφαλιστικές εταιρείες: Ένα πολύ σημαντικό μέρος, γιατί διαφορετικά οι τράπεζες δεν θα μπήκαν στη λειτουργία. Οι κίνδυνοι πρέπει να αναλυθούν προκειμένου να καθοριστούν τα κεφάλαια για την ασφάλιση τους.

Χαρακτηριστικά του χρηματοδότηση έργου

Οι τομείς στους οποίους εφαρμόζεται το PF είναι πολύ διαφορετικοί, αλλά τα κοινά χαρακτηριστικά όλων αυτών είναι:

• Το έργο πρέπει να είναι βιώσιμο και επικερδές από μόνο του. Το SPV είναι αυτό που θα εξοφλήσει το χρέος.
• Οι ταμειακές ροές πρέπει να είναι επαρκείς για την αποπληρωμή του χρέους και την αποζημίωση των μετόχων, οι οποίοι ελέγχουν το SPV. Με τη σειρά τους, τα πρώτα χρόνια είναι συνήθως αρνητικά.
• Πραγματοποιείται πάντα μέσω ενός SPV (στην Ισπανία υιοθετεί τη νομική μορφή μιας εταιρείας Limited Limited).
• Απαιτεί μια ισχυρή αρχική επένδυση με ίδια κεφάλαια και μια μακρά περίοδο για την επίτευξη κερδοφορίας.

Παράδειγμα α χρηματοδότηση έργου